В ФОКУСЕ: Доллар США сейчас, скорее всего, останется под давлением -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 14 декабря. Доллар США, как ожидается, будет терять поддержку, особенно против японской иены, несмотря на попытки центральных банков оказать поддержку мировым финансовым рынкам.

"Можно сказать, что финансовые рынки в определенном смысле оказались отброшены к началу", - говорит Нил Меллор, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellow в Лондоне.

Ожидается, что процентные ставки в США будут снижаться, фондовые рынки, скорее всего, останутся под давлением, а нежелание рисковать, по всей видимости, сохранится.

"Эти меры не снизят вероятность рецессии в США", - говорит Митул Котеча, валютный стратег-аналитик в Calyon Credit Agricole в Лондоне.

"Рост числа непогашенных ипотечных кредитов, коллапс кредитного рынка и проблемы в финансовом секторе никуда не исчезнут", - отмечает Котеча.

"Доллар будет испытывать понижательное давление, пока внимание рынка сосредоточено" на проблемах экономики США и возможности дальнейшего снижения ставок, считает Кэллам Хендерсон, глава аналитического валютного отделения в Standard Chartered Bank в Сингапуре.

Конечно, решение центральных банков США, Великобритании, еврозоны, Канады и Швейцарии предоставить рынку ликвидность в размере 100 млрд долларов должно укрепить уверенность инвесторов.

Рынок надеется на то, что это приведет к росту кредитования финансовых институтов и позволит затормозить резкий рост межбанковских процентных ставок, который негативно сказался на мировом кредитном рынке.

В любом случае дополнительный приток средств уменьшит нехватку ликвидности на рынке капитала, которая обычно наблюдается в конце года, и остановит дальнейшее ухудшение ситуации.

В то же время мало кто думает, что эти меры решат долгосрочные проблемы финансовых рынков, поскольку кризис субстандартного кредитования в США сказался на финансовых результатах банков еще сильнее, чем считалось до сих пор.

К настоящему времени была опубликована отчетность примерно по одной трети от общего объема ценных бумаг, связанных с ипотечным кредитованием, который оценивается в 300-400 млрд долларов, говорит Дерек Халпенни, старший экономист Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ в Лондоне.

"Пока убытки продолжают расти, денежные рынки не сумеют выйти из кризиса", - предупреждает Халпенни, отмечая, что сейчас любое улучшение ситуации на рынке, скорее всего, будет временным.

/Продолжение/

Гейвин Френд, старший валютный стратег-аналитик в Commerzbank, также скептически оценивает возможность роста кредитования, несмотря на увеличение доступности средств.

"Остается открытым вопрос о том, будут ли банки лучше готовы к взаимному кредитованию", - говорит аналитик.

Ключевым фактором для курса доллара будет любое изменение ожиданий в отношении процентных ставок.

"Если план центральных банков окажется успешным, тогда ФРС будет в меньшей степени склонна к снижению процентной ставки", - говорит Френд.

Другие аналитики не высказывают такой уверенности. Эшли Дэвис, старший валютный стратег-аналитик в UBS в Сингапуре, говорит, что, по его прогнозам, ФРС снизит процентную ставку в 2008 году еще на 75 базисных пунктов.

Бернард Коннолли, старший аналитик Banque AIG в Лондоне, также ожидает, что денежно-кредитную политику будет определять замедление роста экономики США.

"ФРС необходимо еще сильнее снизить ставку, - говорит Коннолли. – Доллар начнет расти, когда рынок решит, что ФРС достаточно сделала для стабилизации экономики".

Аналитики считают, что сейчас ситуация на валютном рынке будет зависеть от того, что происходит на рынке акций.

"Я рекомендую внимательно следить за фондовым рынком, чтобы прогнозировать ситуацию на валютном рынке", - говорит Сью Тринх, старший валютный стратег-аналитик в RBC Capital Markets в Сиднее.

Прогнозы не очень благоприятные, если учесть резкое падение японского индекса Nikkei на 2,5% сразу после объявления о планах центральных банков. Это падение стало самым значительным за 4 месяца.

Падение индекса тут же привело к уменьшению склонности к рискам, и участники рынка потеряли какой-либо интерес к открытию позиций в рамках торговли на разнице между процентными ставками.

Халпенни из Bank of Tokyo отмечает сильную негативную корреляцию между индексом Nikkei и курсом иены. За последний год дневная корреляция достигла уровня 0,93.

Аналитик также говорит, что на фоне увеличения волатильности "индикатор, отражающий интерес к использованию иены при торговле на разнице между процентными ставками, снова снизился, что указывает на усиление понижательного давления на кросс-пары с иеной".

Другими слова, можно ожидать, что рост иены возобновится.

В начале европейской сессии в пятницу доллар получил поддержку на фоне данных по ценам производителей и розничным продажам в США. Эти данные ослабили опасения относительно развития рецессии в США. В пятницу рынок ожидает данных по инфляции в США, чтобы оценить, насколько быстрым был рост потребительских цен.

/Конец/

E-Finance