НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Падение фунта - неоднозначный фактор для денежно-кредитной политики Банка Англии

ЛОНДОН, 2 января. Недавнее большое падение британского фунта должно оказать поддержку экономике Великобритании в предстоящие месяцы. Однако если падение валюты окажется слишком значительным или слишком быстрым, это может усилить нежелательную неопределенность для Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии.

Учитывая то, что прогнозы по британской экономике ухудшились, а инвесторы учитывают в котировках дальнейшее снижение ключевой процентной ставки Банка Англии, конец 2007 года оказался сложным для фунта, который резко упал против доллара и евро.

В предстоящие месяцы слабый фунт может помочь экономике, не усилив инфляцию. Однако более продолжительный период падения фунта стал бы большей проблемой для Банка Англии, еще больше затрудняя принятие решений относительно денежно-кредитной политики.

"Они не очень обеспокоены относительно кратковременным падением фунта. В общем, они, вероятно, считают падение фунта вполне благоприятным на торгово-взвешенной основе - сказал Росс Уолкер, экономист RBS. – Проблема в том, что такие колебания усиливают неопределенность".

С начала ноября фунт упал на 6,1% против доллара и почти на 6% против евро. В среду фунт торговался по 1,9853 доллара, тогда как пара евро/фунт достигла 0,7402. В конце декабря торгово-взвешенный курс, который Банк Англии использует для прогнозирования инфляции, упал до минимального уровня за двадцать месяцев.

Слабость фунта может сыграть такую же роль, как и слабость доллара для американской экономики в прошлом году. При замедлении роста экономики из-за кризиса кредитования, ухудшения настроений в деловых кругах и настроений потребителей и все еще высоких процентных ставках, падение фунта может оказать поддержку ориентированным на экспорт секторам экономики – особенно в обрабатывающей промышленности - и нивелировать слабость экономики в целом.

Члены Комитета по денежно-кредитной политике отметили это в протоколах декабрьского заседания Банка Англии, назвав слабость фунта "эквивалентной смягчению денежно-кредитной политики" и сказав, что "это благоприятно для перебалансировки… от внутреннего к внешнему спросу".

Более того, в предстоящие месяцы, слабый фунт должен позитивно сказаться на развитии инфляции, сказал Амит Кара, экономист UBS.

Даже в лучшие времена, высокая международная конкуренция означает, что фирмы зачастую не могут перенести высокие цены на импорт на потребителя. Если потребительский спрос слабеет, производители учитывают еще более сильное снижение цен. В результате потребительские цены влияют на решения по денежно-кредитной политике.

Для многих компаний показатели прибыльности очень важны. У них есть резервы на случай падения фунта, а в случае роста фунта они наращивают прибыль", - сказал Кара.

Банк Англии снизил ключевую процентную ставку в декабре на 25 базисных пунктов до 5,50%. Это было первым снижением процентной ставки с августа 2005 года, и многие участники рынка ожидают еще одного снижению ставки в начале 2008 года.

/Продолжение следует/

-Finance