В ФОКУСЕ: Сырьевые валюты не последуют вверх за ценами на другие сырьевые товары -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 7 января. Цены на сырьевые товары, включая сырую нефть, выросли в начале 2008 года.

Тем не менее, сырьевые валюты, такие как австралийский и канадский доллары, скорее всего, не последуют вверх за ценами на сырьевые товары.

Прежде всего, широко распространенные сомнения в том, что рост цен на сырьевые товары будет продолжительным, получают подпитку в виде сохраняющихся признаков замедления мирового экономического роста.

Кроме того, перспективы изменений процентных ставок, которые становятся менее благоприятными для сырьевых валют, вероятно, нивелируют теперь любую поддержку, которую эти валюты могут получить при общей тенденции к подорожанию сырья.

"Валюты, наименее защищенные от замедления мирового экономического роста в США /канадский доллар/ и ужесточения условий кредитования /австралийский доллар/, остаются уязвимы", - говорит Дэвид Симмондс, главный валютный стратег-аналитик Royal Bank of Scotland в Лондоне.

Адам Бойтон, стратег-аналитик Deutsche Bank в Лондоне, указывает на недавно замедлившийся рост индикаторов настроений в экономиках Большой тройки.

"Подобное замедление поддерживает пессимизм в отношении перспектив австралийского и канадского долларов", - считает Бойтон.

Тем не менее, цены на нефть колеблются около 100 долларов США за баррель. Котировки золота выросли на 10% за предыдущий месяц и достигли нового рекордного максимума 869,50 доллара США за унцию. Некоторые виды возобновляемого сырья также дорожают. В этой ситуации внимание к сырьевым валютам естественно повысилось.

И все же, во всех трех случаях рост обусловлен особыми факторами.

Например, золото растет в цене "по причине того, что инвестиции в него рассматриваются как страховка позиций по более рискованным активам", подчеркивает Ханс Редекер, главный валютный стратег-аналитик BNP Paribas в Лондоне.

В то же время сырая нефть продолжает пользоваться спросом, поскольку ее запасы в США продолжают сокращаться. Цены на пшеницу достигли предельно высокого уровня разрешенного дневного диапазона. Россия и Китай способствовали этому, повысив экспортные пошлины на зерновые. Вследствие этого предложение зерна на мировых рынках сократилось.

Правда, это не оказало поддержки австралийскому доллару.

/Продолжение/

Как ожидает Редекер, ухудшение мирового экономического положения, ко всему прочему, понизит спрос на базовые металлы и больно ударит по "австралийскому доллару, чувствительному к ценам на базовые металлы".

Индекс цен на базовые металлы вырос на 7% с начала этого года, однако Редекер предлагает не придавать особого значения подорожанию базовых металлов, которое является, по большей части, "ростом котировок вследствие закрытия коротких позиций".

Тем временем перспективы изменений процентных ставок тоже не способствуют росту австралийского доллара.

Резервный банк Австралии, как ожидается, сохранит склонность к ужесточению денежно-кредитной политики. Но Национальный банк Австралии в пятницу повысил плавающую ипотечную ставку на 0,12%. Такое решение увеличивает вероятность того, что другие австралийские банки также последуют мировой тенденции к повышению стоимости кредитования. Повышение ипотечной ставки, кроме этого, уменьшает шансы на то, что Резервный банк Австралии ощутит необходимость очередного ужесточения денежно-кредитной политики.

"Такое решение действительно уменьшает необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии", - заключает Эшли Дэвис, старший валютный стратег-аналитик UBS в Сингапуре.

По наблюдению Редекера из BNP Paribas, правительственные облигации Австралии выросли в цене, и это "сокращает спрэд доходности, некогда благоприятный для австралийского доллара".

Канадский доллар тоже может понести потери от безразличия участников валютного рынка к росту цен на сырьевые товары. Даже тот факт, что цены на природный газ выросли на 4,0% на фоне подорожания нефти, не помешает снижению канадской валюты.

"Канадский доллар не смог вырасти при подорожании энергоносителей. Одной из возможных причин этого может являться сильная обусловленность роста цен сравнительно кратковременными опасениями относительно перебоев с поставками", - полагает Адам Коул, главный валютный стратег-аналитик RBC Capital Markets в Лондоне.

Между тем, комментарии управляющего Банка Канады Дэвида Доджа также не способствовали росту канадской валюты. Он признал, что условия торговли оправдывали недавний рост канадского доллара, но намекнул на то, что центральный банк недоволен нынешним курсом пары доллар США/канадский доллар. Более того, Додж не смог ослабить ожидания скорого снижения процентных ставок.

"Перспективы смягчения денежно-кредитной политики могут оказать понижательное давление на канадский доллар. И это несмотря на близость цен на нефть к 100 долларам за баррель, которая действует как достаточно мощный противовес воздействию денежно-кредитной политики на канадскую валюту", - отмечает Стив Бэрроу, старший валютный стратег-аналитик Bear Stearns International в Лондоне.

/Конец/

E-Finance