ВЗГЛЯД НА ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ: Доллар избежит опасностей после снижения ставок ФРС -3-

/С продолжением/

Колонка , автор Лоренс Норман

ЛОНДОН, 22 января. Нелогичное, как могло бы показаться, внеплановое снижение процентных ставок Федеральной резервной системы /ФРС/ США может и не выбить почву из-под ног доллара США в ближайшие дни и недели.

Поскольку вполне вероятно, что другим центральным банкам придется плясать под предложенную ФРС мелодию, то и желание рисковать вполне может проявить себя на мировых рынках, что обеспечит доллар поддержкой против основных валют.

Первичной реакцией валютного рынка на решение ФРС стал рост евро почти на 0,5 цента относительно доллара. Доллар, в свою очередь, вырос против японской иены, которая страдает больше всех при росте желания пойти на риск.

Во второй половине дня в Нью-Йорке пара евро/доллар торговалась по 1,4618 против 1,4441 на закрытии в понедельник, а пара доллар/иена – по 106,80 против 106,06.

/Продолжение/

Валютные аналитики ING Capital Markets говорят, что первоначальный рост евро был небольшим, "что говорит о том, что рынок заглянул дальше темы разнонаправленности денежно-кредитной политики, и начал учитывать в котировках когда - а не если – президент ЕЦБ Жан-Клод Трише откажется от жесткой риторики и обратит внимание на то, какой переизбыток производственных мощностей возникнет при замедлении мировой экономики".

В последние дни уже начало появляться ощущение, что ЕЦБ готов перейти от ужесточения к смягчению денежно-кредитной политики, так как фондовые рынка переживали жестокие колебания, а экономические показатели еврозоны ослабли.

И хотя признаков такого перехода нет, член Управляющего совета ЕЦБ Витор Констансиу признал во вторник, что еврозона может оказаться не совсем защищенной против замедления экономики США.

Аналитики Lehman Brothers также считают, что внеплановое снижение ставок ФРС вовсе не вызовет падения доллара.

В своем исследовании, вышедшем во вторник, они пишут, что рынки уже были готовы к резкому снижению ставок ФРС в ближайшее время.

"К тому же, всемирный спад на фондовых рынках сделал тему разнонаправленности денежно-кредитной политики не столь популярной. Это устраняет негативные последствия изменений процентных ставок в плане поддержки для доллара. Сейчас на первый план выходит корреляция денежно-кредитной политики и экономического роста", - пишут они.

Даже если экономики мира, не считая США, будут демонстрировать позитивную динамику, а основные центральные банки не последуют примеру ФРС, это вовсе не значит, что доллар упадет.

/Продолжение/

НЕСТАБИЛЬНОСТЬ ПОДДЕРЖИТ ДОЛЛАР

Пока финансовые рынки нестабильный, а желание рисковать невелико, Петри доллара жестко ограничены.

Во вторник не было признаков того, что рынки перестали нервничать. Несмотря на снижение ключевой процентной ставки ФРС на 75 базисных пунктов, индекс Dow Jones Industrial Average упал более чем на 400 пунктов на открытии и оставался на 100 пунктов ниже во второй половине дня в Нью-Йорке, торгуясь ниже уровня 12 000.

Усиление нежелания рисковать заставляет инвесторов воздерживаться от торгов на разнице между процентными ставками, когда за счет заимствований в низкодоходных валютах покупаются более доходные активы.

Также это заставляет инвесторов покупать крайне надежные американские активы – казначейские облигации – а также отказ американцев покупать активы зарубежные. Все это позитивно для доллара.

Снижение процентных ставок ФРС вызывает падение доллара, "и что в краткосрочной перспективе не менее, важно, так это рост желания рисковать и степень осторожности финансовых рынков. Думаю, это ограничивает рост пары евро/доллар, обеспечивая американскую валюту поддержкой", - говорит Ребекка Паттерсон, старший валютный стратег-аналитик J.P. Morgan в Нью-Йорке.

Правда, есть одно важное исключение.

Хотя доллар предрасположен к росту на фоне желания рисковать и нестабильности на рынках, иена растет на фоне осторожности инвесторов. Вот почему они покупают ее, когда у них падает настроение.

В последние месяцы иена росла против доллара, и это вызывало разговоры о возможной интервенции со стороны финансовых властей Японии, чтобы ограничить этот рост.

При отсутствии покупки доллара Министерством финансов Японии, нежелание рисковать способствует еще большему укреплению иены.

"Ситуация на фондовых рынка подталкивает инвесторов и трейдеров к отказу от торгов в пользу рискованных валют, - говорят аналитики Bear Stearns. – Похоже, сейчас именно такая ситуация. Пара доллар/иена, например, может совсем скоро достичь уровня в 100 иен за доллар".

/Конец/

E-Finance