"Fitch" ждет стабильных рейтингов от местных властей

Международное рейтинговое агентство "Fitch" опубликовало специальный отчет, в котором говорится, что прогноз по рейтингам европейских местных и региональных органов власти на 2008 году – стабильный. По мнению "Fitch", в 2008 году количество позитивных рейтинговых действий будет меньше, чем в 2007 году, ввиду ряда факторов, которые имеют место в Европе и оказывают влияние на рассматриваемые органы власти. Поэтому ситуация с кредитоспособностью скорее стабильная, чем позитивная.

Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в "Fitch", операционная деятельность местных властей будет довольно успешной. "Мы ожидаем, что субнациональные образования в целом сохранят положительный операционный баланс, однако маржа, скорее всего, окажется под давлением и в некоторых случаях понизится", – отмечает Фернандо Майорга, глава аналитической группы "Fitch" по международным региональным финансам в Европе, на Ближнем Востоке и Африке.

Агентство прогнозирует, что, несмотря на сохранение высокой потребности в улучшении социальной инфраструктуры (дороги, больницы, школы и т.д.), собственные средства, доступные субнациональным образованиям (превышение операционными доходами операционных расходов) будут уменьшаться. А с учетом до сих пор существующих ограничений на заимствования таких образований во многих странах ЕС, продолжится освоение других форм финансирования.

"Fitch" продолжает оценивать риски европейских местных и региональных органов власти в целом, и во многих случаях рейтинги (рейтинговые действия) учитывают расходы на инфраструктуру, которые несет частных сектор, но которые фактически покрываются за счет местных и региональных органов власти (примером тому является скрытая плата за пользование автодорогами, так называемые "shadow tolls"), так как такие платежи могут быть приравнены к долговым выплатам.

"По настоящее время проблемы с кредитованием и ликвидностью не оказали влияния на европейские местные и региональные органы власти. Объемы эмиссий европейских субнациональных образований на рынках капитала остаются небольшими, и в 2007 году составили примерно 42,7 млрд евро. Однако доступ к банковскому финансированию остается относительно простым и представляет собой наиболее предпочитаемый метод фондирования среди субнациональных образований. Кроме того, стремление повысить качество вложений приводит к тому, что спрос на облигации, эмитентами которых являются европейские местные и региональные органы власти с высокими рейтингами, до сих пор высок", - говорится в сообщении.

По мнению "Fitch", несмотря на некоторое давление в части расходов и ожидаемое замедление роста доходов, налогово-бюджетная дисциплина рассматриваемых органов власти должна обеспечить хорошее исполнение бюджета и в целом поддерживать долговую нагрузку на текущем уровне.

Напомним, рейтинги украинских региональных и местных органов власти (РМОВ) остаются стабильными, однако все еще ограничены высоким уровнем финансового контроля со стороны центрального правительства. Согласно отчету международного рейтингового агентства "Standard & Poor’s" (S&P), опубликованному в ноябре 2007 года, экономика украинских РМОВ рассматривается как растущая.

По мнению экспертов S&P, относительно высокие финансовые показатели местных органов власти и в целом низкий уровень долга "смягчают продолжающееся значительное давление со стороны решений, принимаемых на суверенном уровне".

Инф. E-Finance