В ФОКУСЕ: Инвесторы скоро охладеют к торговле на разнице между процентными ставками -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 21 февраля. Недавнее повышение интереса к торговле на разнице между процентными ставками, возможно, уже осталось в прошлом.

Цены на сырую нефть выросли выше 100 долларов за баррель. Наряду с опасениями относительно мирового кредитного кризиса это, судя по всему, снижает популярность торговли на разнице между процентными ставками.

"Не пришло ли время продавать валюты, купленные в рамках сделок на разнице между процентными ставками?" – рассуждает Джон Харди, главный валютный стратег-аналитик из Saxo Bank в Лондоне.

Харди задался этим вопросом на фоне того, как желание рисковать, похоже, снижается вместе с котировками акций. Это может свидетельствовать о том, что высокодоходные валюты больше не будут предпочитаться менее доходными валютами, в том числе и японской иене.

Ветер перемен уже дал о себе знать, судя по поведению австралийского и канадского доллара – двух высокодоходных валют, которые обычно получают поддержку от подорожания нефти и сырьевых товаров в целом.

Вместо этого обе валюты подешевели под влиянием данных, из которых следует, что инфляционное давление в Канаде и Австралии может оказаться не таким уж высоким.

Желание инвесторов рисковать, похоже, снижается ввиду роста цен на нефть. Этот рост повысил вероятность спада в мировой экономике как раз в то время, когда ценовое давление в мире повышается за счет цен на энергоносители.

Как полагают Вэй Гу и Эшли Дэвис, валютные стратег-аналитики из UBS в Сингапуре, сочетание слабости доллара, подорожания нефти и китайского юаня может усилить опасения относительно роста цен на импорт в США.

"Cогласно этому сценарию, цены на акции, возможно, продолжат падение, а кривая доходности в США сгладится, так как инвесторы сочтут, что Федеральная резервная система скорее позволит начаться рецессии в США, нежели чем прекратит сдерживать инфляцию", - полагают Гу и Дэвис.

Они считают, что доллар, скорее всего, получит поддержку, поскольку "нежелание рисковать продолжит расти, а американские инвесторы будут репатриировать денежные средства, размещенные в настоящее время на иностранных фондовых рынках".

/Продолжение/

Хотя цены на нефть вполне могут опуститься ниже 100 долларов за баррель в связи с фиксацией прибыли, аналитики убеждены, что нынешнее превышение этой отметки достаточно устойчиво для того, чтобы продолжит подтачивать уверенность в перспективах мировой экономики.

Опасения относительно инфляции в США в среду получили подпитку после выхода данных, согласно которым базовый индекс потребительских цен в январе вырос на 0,3% после роста на 0,2% в декабре.

Тем не менее, цены на нефть и опасения относительно инфляции - не единственные факторы, способствующие падению интереса к сделкам на разнице между процентными ставками.

Поступившие в среду сообщения о том, что KKR Financial Holdings опять откладывает выплаты по долговым обязательствам, судя по всему, усилили опасения относительно того, что мировой кредитный кризис продолжает оказывать сильное негативное воздействие на финансовые институты.

Ханс Редекер, главный валютный стратег-аналитик из BNP Paribas в Лондоне, говорит, что новости о KKR усилили "опасения относительно того, что жесткие условия на рынке кредитов вызовут дальнейшие потери для финансовых компаний".

По его мнению, что плохие новости продолжат поступать.

"Новые отчеты подтвердят ужесточение условий на рынке кредитов в США и Европе и убедят в том, что более долгосрочные тренды фондового рынка и желания рисковать остаются нисходящими", - говорит Редекер.

Дэвид Симмондс, главный валютный стратег-аналитик из Royal Bank of Scotland, уже рекомендует закрывать позиции, ранее открытые в рамках торговли на разнице между процентными ставками.

"Возросшее нежелание рисковать свидетельствует в пользу частичного закрытия самых крупных краткосрочных позиций", - говорит он, рекомендуя продавать австралийский и новозеландский доллары против доллара США.

Симмондс отмечает, что "традиционные барометры желания рисковать также уязвимы". В этом случае он рекомендует продавать сравнительно более доходный евро против менее доходных иены и швейцарского франка.

/Конец/

-Finance