ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ АЗИИ: Рост иены вредит экономике Японии, однако интервенции не предвидится

Колонка , авторы Томоюуки Татикава и Акане Валлери Утида

ТОКИО, 14 марта. Резкий рост пары доллар США/японская иена выше 12-летнего максимума, вероятно, повредит экономике Японии, однако большинство экономистов не верит, что иена укрепится настолько, чтобы вызвать интервенцию со стороны японских властей.

В четверг пара доллар/иена упала ниже 100 впервые с ноября 1995 года и сейчас остается вблизи этого уровня. Многие аналитики начинают склоняться к тому, что в ближайшие месяцы пара будет торговаться ниже этой отметки, но лишь немногие из них пока прогнозируют падение ниже 90, что может повлечь за собой интервенцию Токио.

И хотя на рынках ожидают, что Банк Японии рано или поздно снизит процентные ставки, сделано это будет скорее в ответ на замедление экономического роста, нежели с целью остановить рост иены, говорят аналитики.

Это означает, что пара доллар/иена, скорее всего, вновь упадет ниже отметки 100 и останется там на какое-то время. Однако большинство аналитиков полагают, что задержится она там не слишком долго.

Согласно срединному прогнозу представителей 14 компаний, опрошенных Dow Jones, до конца июня включительно пара будет торговаться вблизи отметки 100, а к концу года вырастет до 105. При этом следует признать, что многие из респондентов ожидают краткосрочных падений пары за этот период, а несколько компаний в данный момент пересматривают свои прогнозы с учетом нынешнего падения пары.

"Думаю, что возможно падение до 95", - говорит Сатоси Окагава, глава валютных торгов Mitsui Banking Corp. Снижение процентных ставок США, ослабление американских акций и падение доллара против основных валют, вероятно, еще больше снизит доллар против иены, считает Окагава.

В Societe Generale составили прогноз по иене до конца июня, однако сейчас были вынуждены его пересмотреть. В банке считают, что "путь иены /до конца июня/ может включать в себя и уровень 95", говорит валютный стратег-аналитик Патрик Беннет.

Тору Сасаки, главный валютный стратег-аналитик J.P. Morgan Chase Bank в Токио, считает, что в конце марта пара доллар/иена будет торговаться в районе 98. По его словам, закрытие позиций, открытых в рамках торговли на разнице между процентными ставками с использованием иены, может ускориться после падения пары ниже 100.

Масанобу Исикава, управляющий валютными торгами Tokyo and Ueda Harlow – один из участников рынка, более склонных ставить на снижение пары доллар/иена. Он считает, что в ближайшее время пара упадет до отметки 90, "если только не появятся хорошие новости относительно США".

Однако даже если рост иены начнет наносить вред японской экономике, выбор действий у властей на сегодняшний день невелик – если только пара не пробьет уровень 90. Правительство Японии не проводило интервенцию на валютных рынках уже четыре года.

"Я бы сказал, что пока пара торгуется выше 90, интервенции не будет", - говорит Ейсуке Сакакибара, бывший заместитель министра финансов Японии. Связано это, по его словам, с тем, что "правительство США против вмешательства на таком уровне", а также с тем, что реальный торгово-взвешенный курс иены сейчас ниже, чем когда Сакакибара руководил интервенциями для покупки доллара в 1990-е годы в качестве вице-министра финансов по международным делам.

Токио не сможет оправдать продажу иены в то время, когда экономические перспективы Японии выглядят лучше, чем у США, говорят аналитики.

Правительство Японии уже начало высказывать обеспокоенность укреплением иены, однако до сих пор не последовало жестких предупреждений, который обычно предшествуют интервенции. Министр финансов Фукусиро Нукага в пятницу всего лишь заметил, что слишком резкие колебания валютных курсов вредны для мировой экономики, и что он будет следить за рынком "с большим интересом".

/Продолжение следует/

E-Finance