В ФОКУСЕ: Терпение инвесторов, ставящих на рост пары евро/доллар, возможно, будет вознаграждено -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Гэри Страйд

ЛОНДОН, 27 марта. Участникам рынка, терпеливо ждавшим того момента, когда пара евро/доллар США достигнет отметки 1,60, возможно, ждать осталось недолго.

Сценарий, при котором экономика Европы растет, а экономика США нет, не кажется притянутым за уши, судя по последним данным.

Во вторник в США был опубликован индекс потребительского доверия, и стало известно, что подындекс ожиданий потребителей в марте достиг 34-летнего минимума. В среду уважаемый немецкий Институт экономических исследований /Ifo/ сообщил, что рассчитываемый им индекс настроений в деловых кругах в марте вырос до 104,8, намного превысив консенсус-прогноз 103,4 и февральское значение 104,1. Даже несмотря на то что евро торгуется около исторических максимумов, индекс ожиданий Ifo смог вырасти до 98,4 с 98,2.

В аналитическом отчете банка Bear Stearns говорится, что экспортеры сохраняют оптимизм, вопреки укреплению евро, поэтому интервенция Европейского центрального банка маловероятна. Поскольку вероятность интервенции со стороны властей США также мала, пара евро/доллар должна суметь удержаться в области 1,60.

"Данные Ifo подкрепляют мнение, согласно которому кризис экономики США может обойти Европу стороной, и остальной мир /по меньшей мере, Европа/ может отделаться от экономических проблем США с минимальным ущербом", - полагает Роберт Линч, валютный стратег-аналитик из HSBC в Нью-Йорке.

"В какой-то момент маятник ожиданий, вероятно, качнется обратно в сторону возможности 'подцепить заразу' у экономики США, но слишком пока слишком рано говорить об этом, ведь на волне слабости доллара можно получить прибыль, по крайней мере, в ближайшее время", - добавил Линч.

Комментарии президента Европейского центрального банка Жан-Клода Трише стимулировали покупки пары евро/доллар в среду.

Слова Трише не стали сюрпризом. Он сказал, что ЕЦБ по-прежнему обеспокоен повышательными рисками, которые влияют на перспективы развития ценовой ситуации. В условиях, когда необычно высокая неопределенность сопутствует перспективам экономического роста, ЕЦБ ожидает, что внутренний спрос продолжит поддерживать рост, сказал Трише.

Что касается процентных ставок, то Трише подчеркнул, что снижение ставок увеличило бы моральную опасность и инфляционные риски.

/Продолжение/

При такой позиции руководства ЕЦБ снижения ставок не предвидится в обозримом будущем, говорит Аурелио Маккарио, экономист из UniCredit MIB. Прогноз его банка, который предполагает снижение ставок ЕЦБ в июне, похоже, находится под угрозой, даже вопреки тому, что к июню руководителям ЕЦБ придется признать, что экономический рост отстал от трендовых показателей, и смягчить свою позицию.

Как все еще ожидается, Федеральная резервная система /ФРС/ США продолжит снижение ставок в мае, хотя в котировках фьючерсов на процентные ставки ФРС сейчас учитывается примерно 42%-ная вероятность снижения ставок в апреле на 50 базисных пунктов до 1,75%.

И все же, неожиданно для многих, некоторые предрекают, что рост пары евро/доллар застопорится.

В частности, Энди Харт, аналитик из Commerzbank, говорит, что максимум 2008 года 1,5904, вероятно, временно ограничит рост пары евро/доллар и что существует возможность снижения к мартовскому минимуму 1,5340.

С другой стороны, на период от одного до трех месяцев Харт предлагает целевые уровни 1,5904, 1,60 и 1,6730.

Аналитики UniCredit не удивляются тому, что американская валюта сдала большинство позиций, завоеванных перед Пасхой. В то же время банк отмечает, что инвесторы, по-видимому, умерили желание продолжить активно продавать доллар теми же темпами, какие наблюдались с августа 2007 года, когда кредитный кризис в США стал очевиден.

В UniCredit полагают, что в ближайшее время пара евро/доллар, возможно, не превысит предпасхальный максимум 1,59, и рекомендуют на более длительную шестимесячную перспективу длинные позиции по доллару в разумных пределах при росте пары евро/доллар выше 1,60.

Тем не менее, Линч из HSBC напоминает, что фундаментальная картина не изменилась, поэтому пара евро/доллар может скоро испытать повторно исторические максимумы выше 1,59. При этом поддержка расположена на уровнях 1,5690 и 1,5670, около которых вероятен хороший спрос со стороны управляющих резервами и компаний, сводящих счета перед завершением квартала.

/Конец/

E-Finance