На прошлой неделе доллар США частично отыграл снижение и к концу недели показал относительно сильную динамику. Однако в начале этой недели он не смог продемонстрировать значительный рост. Доллару не помогли даже новости о том, что предложенный республиканцами законопроект о налоговой реформе, вероятно, будет принят, учитывая, что некоторые члены Сената, ранее воздерживавшиеся от выражения своей позиции, - например, критик Трампа Боб Коркер, - заявили, что поддержат этот законопроект.
В связи с этим теперь есть основания ожидать, что законопроект о налоговой реформе будет принят на этой неделе. В окончательной редакции этот законопроект благоприятен в первую очередь для корпораций, и так уже отличающихся очень высоким уровнем прибыли, и для обеспеченных семей. Кроме того, как минимум один пункт, добавленный в последний момент , по-видимому, будет выгоден для партнерств в сфере недвижимости, включая компанию, принадлежащую семье Трампа.
Рынки позитивно оценивают значение этого законопроекта для американских корпораций, которые уплачивают большую часть налогов внутри страны. Но с политической точки зрения республиканцы, вероятно, сами создали себе серьезные проблемы, которые будут их преследовать во время промежуточных выборов в 2018 году и далее. Дело в том, что налоговая реформа не предусматривает никаких мер по устранению неравенства или решению финансовых проблем, встающих перед гражданами с низким или средним уровнем доходов (к таким проблемам относятся, например, расходы на медицинское обслуживание).
На наш взгляд, потенциал для роста экономики США в связи с принятием упомянутого законопроекта очень незначителен.
Показатели подразумеваемой волатильности на валютном рынке в преддверии конца года опустились до низкого уровня. Более того, краткосрочные (сроком до трех месяцев) опционы еще никогда не демонстрировали такого низкого уровня волатильности в конце календарного года, а в целом соответствующие показатели были ниже, чем сейчас, лишь в течение непродолжительного периода в 2007 году и несколько дольше летом 2014 года.
Обычно подобная ситуация свидетельствует о том, что в перспективе могут возникнуть привлекательные возможности, связанные с долгосрочной волатильностью, поскольку в конечном счете излишняя самоуверенность представляет большой риск для рынков. Главный вопрос заключается в том, насколько низко может опуститься уровень волатильности и насколько долго продлится эта тенденция, прежде чем возникнет неизбежное потрясение..., но на этот счет мы затрудняемся дать какие-либо определенные краткосрочные прогнозы.
Если упомянутое потрясение будет как-то связано с Китаем, то, возможно, оно произойдет уже после новогодних праздников, т.е. не раньше второй половины февраля. Еще одним возможным фактором роста волатильности может стать американский рынок облигаций, если окажутся верными предположения о том, что низкая доходность по долгосрочным бумагам обусловлена тем, что американские компании перенесли взносы в пенсионные фонды на 2017 календарный год, чтобы получить соответствующие налоговые вычеты по более высокой ставке (сейчас она составляет 35%, а в 2018 году будет заметно понижена до 21%).
Ситуация с волатильностью на развивающихся рынках несколько лучше, особенно в случае с южноафриканским рандом, поскольку АНК все еще выбирает нового лидера, и этот процесс должен завершиться сегодня. На ценовой маневр повлияли новости этих выходных: Сирил Рамафоза, являющийся сторонником реформ, видимо, имеет хорошие шансы на победу. С учетом резкого повышения курса ранда в ожидании этих новостей южноафриканская валюта вряд ли сильно укрепится в краткосрочной перспективе, даже если это необычайно хорошие новости для долгосрочных перспектив ЮАР.
График: EURUSD
Пара EURUSD является примером отсутствия движения в определенном направлении при том, что предполагаемая волатильность также прекращается. На основании последних изменений можно сделать вывод, что низкие значения в районе 1,1700 являются важным показателем отрицательной динамики, а рост может возникнуть в области нисходящей линии консолидации. Тем не менее «круглое» значение на уровне 1,2000 является гораздо большим препятствием для роста с психологической точки зрения.
Краткий обзор по валютам «большой десятки»
USD – Прогресс в отношении налоговой реформы не оказывает немедленного положительного влияния на доллар США, как и большая напряженность в связи с финансированием, поскольку базисные свопы предполагают огромное предложение активов в долларах США в конце года. Нам очень интересно, будет ли смена календарного года означать что-то важное для рынка облигаций США.
EUR – Евро в целом остается пассивным к событиям на других рынках – мы надеемся на восстановление и дальнейший рост волатильности, но не уверены, откуда ждать катализатора на ближайшую перспективу.
JPY – Заседание Банка Японии теоретически должно ожидаться с нетерпением в связи с недавними признаками перемены настроений и упоминанием обеспокоенности "обратной процентной ставкой" (т.е. риском того, что ставки могут быть столь низкими, что они скорее создадут проблемы в банковском секторе, чем помогут их решить). Однако ожидания относительно заседания в этот четверг находятся на уровне около нуля.
GBP – Фунт стерлингов «увяз в трясине», пока не появятся более подробные новости о Брекзит, а это случится не ранее февраля или марта.
CHF – Рынок потерял интерес к швейцарскому франку на фоне нулевых ожиданий относительно колебаний процентной ставки. Вероятно, в скором времени стоит ожидать сюрпризов в этой области.
AUD – Протокол заседания Резервного банка Австралии будет опубликован сегодня вечером, однако рынок больше заинтересован в динамике цен на сырьевые товары (они снова выросли) и прогнозу относительно Китая. В паре AUDUSD долгое время не будет наблюдаться конкретных тенденций, однако она пытается «отыграться» за недавнее весьма вялое снижение с уровня выше 0,8000. Уровень сопротивления пока что близок к 200-дневному скользящему среднему, то есть находится около отметки 0,7700.
CAD – Канадский доллар завершил прошлую неделю довольно слабо, поскольку продажи промышленных товаров в Канаде также были слабыми, и пара USDCAD , похоже, готова «штурмовать» более высокие значения – при последних цифрах в пределах 1,2917, которые не позволяли ей подняться до отметки 1,3000 и выше.
NZD – Пара NZDUSD продолжает выглядеть энергично и может попытаться подняться до уровня 200-дневного скользящего среднего в 0,7100 и выше, хотя у нас уже есть возражения относительно таких значений.
SEK – Заседание Банка Швеции на этой неделе ожидается с нетерпением. Многие считают, что Банк Швеции может продлить политику количественного смягчения еще на полгода, однако причины такого шага могут иметь критическое значение для функции реакции. Вопрос в том, почему курс кроны так сильно упал на рынке: в связи с ожидаемым разрешением ситуации с рынком жилищного строительства Швеции или же в связи с политикой Банка Швеции относительно прогноза по валюте.
NOK – Здесь возникают те же мысли, что и по поводу шведской кроны (более долгосрочные соображения относительно валюты в случае резкого ухудшения ситуации на рынке жилищного строительства), а именно: почему норвежская крона не могла получить более сильный стимул от Норвежского банка, который бы повлиял на нее в достаточной мере, чтобы вызвать адекватный рост курса норвежской кроны в краткосрочной перспективе, и почему банк не смог ее поддержать. Эффект ликвидности на конец года активно обсуждался в качестве еще одного фактора, однако мы настроены скептически.
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу)
1000 – Публикация итогового ИПЦ Еврозоны за ноябрь
1500 – Публикация Индекса рынка жилья NAHB в США
0030 – Публикация протокола заседания Резервного банка Австралии
Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank
Обзор валютного рынка: Невыразительная динамика в преддверии конца года
2017-12-19 08:37:01
Увага!!! При передруку матеріалів з E-FINANCE.COM.UA активне посилання (не закрите в теги noindex або nofollow, а саме відкрите!!!) на портал "Фінансові новини E-FINANCE.COM.UA" обов'язкове.
WARNING! When reprinting materials from E-FINANCE.COM.UA, it is mandatory to include an active link (not closed in noindex or nofollow tags) to the portal "Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA" that remains open. WARNUNG!!! Beim Nachdruck von Materialien von E-FINANCE.COM.UA ist ein aktiver Link (nicht geschlossen in Noindex- oder Nofollow-Tags, sondern offen!!!) zum Portal „Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA“ obligatorisch. OSTRZEZENIE!!! Podczas przedrukowywania materialow z E-FINANCE.COM.UA, aktywny link (nie zamkniety w tagach noindex lub nofollow, ale raczej otwarty!!!) do portalu "Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA" jest obowiazkowy. Внимание!!! При перепечатке материалов с E-FINANCE.COM.UA активная ссылка (не закрытая в теги noindex или nofollow, а именно открытая!!!) на портал "Финансовые новости E-FINANCE.COM.UA" обязательна. |
Related News / Новини рубрики:
Податкові новини (ДПС у Дніпропетровській області) 17.05.2024
TikTok a fait un bond triomphal en Chine, dépassant même les banques publiques Ukrainische Hersteller von Heimtierprodukten: Wachstum des nationalen Marktes Prospects of the energy system: challenges and forecasts Торгівля України: Лідери та тенденції ЕЦБ призывает западные банки поскорее выйти из российского рынка Ryzyko główną przeszkodą w biznesie: wyniki badań En Ukraine, les prix des concombres de serre ont fortement chuté Österreich richtet einen Versicherungsfonds in Höhe von 500 Millionen Euro ein, um den Export in die Ukraine zu unterstützen Ukraine is getting closer to the EU leaders in the field of electronic services |