Инвестиционная стратегия: инвестировать в открытые ПИФы в апреле—мае, фиксировать доходность в конце 2008 года

По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, с начала года (по 26 марта) доходность ПИФов снизилась в среднем до 3,22%. Индекс ПФТС за этот период просел на 15%.

В январе—марте 2008 года только два украинских открытых ПИФа принесли прибыль своим вкладчикам: Парекс фонд Украинских облигаций под управлением КУА «Парекс Эссет Менеджмент» (+1,12% доходности) и Премиум-фонд сбалансированный (КУА «Сократ», +0,26% доходности). Как правило, высокую доходность показывают крупные фонды — лидеры по размерам активов в управлении. Парекс фонд Украинских облигаций и Премиум-фонд сбалансированный флагманами рынка открытых фондов не являются: объем чистых активов фонда облигаций — 3,87% всех активов открытых

ПИФов, Премиум-фонда — 6,33%. Самый большой фонд — Парекс украинский сбалансированный — занимает 42,47% рынка открытых ПИФов. По итогам трех месяцев он был убыточным: -0,54% с начала года.

Причина отрицательной доходности большинства паевых инвестфондов — рецессия в США, мировой финансовый кризис и, как следствие, падение украинского фондового рынка, в который открытые ПИФы инвестируют до 40% своих активов. «В условиях падения отечественного фондового рынка украинские открытые ПИФы оказались заложниками нашего законодательства: фонды могут инвестировать исключительно в ценные бумаги местных компаний», — говорит Александр Панченко, генеральный директор КУА «Миллениум Эссет Менеджмент». Открытые паевые фонды начали падать с января, в первый месяц года положительную доходность показали всего два ПИФа: Премиум-фонд сбалансированный и Бонум Оптимум (+1,4% и +0,25% соответственно). В феврале средняя доходность ПИФов составила +1,6%, в этот период на бирже ПФТС выросли акции горнорудных компаний (ГОКов и шахт), подорожали бумаги металлургов, и КУА стали активно инвестировать в них.

Фонду облигаций под управлением Парекс Эссет Менеджмент удалось в марте сработать выше среднего показателя доходности открытых ПИФов, поскольку львиную долю средств фонд инвестирует в корпоративные и муниципальные облигации: как правило, этот инвестинструмент мало реагирует на фондовые катаклизмы.

Интервальные паевые фонды в январе—марте принесли своим вкладчикам убытки на уровне 7-8%. Доходность интервальных фондов обычно выше, чем открытых: их инвесторам разрешено изымать деньги из фондов только раз в квартал или полугодие (вкладчикам открытых — ежедневно), поэтому управляющим проще планировать инвестиции. Отрицательная доходность большинства интервальных фондов в январе—марте объясняется тем, что управляющие ПИФами сделали ставку на довольно рискованные инструменты: акции второго и третьего эшелонов. К 26 марта большинство акций третьего эшелона подешевели на 30-35%.

Самым доходным среди интервальных паевых фондов в первом квартале стал Тект-Инвест под управлением КУА «Эффект»: +5,43% с начала года. 26,99% активов фонда приходится на акции пищевых компаний, еще 21% — на бумаги металлургических и машиностроительных предприятий. Котировки акций пищевых компаний слабо отреагировали на фондовые катаклизмы (большинство предприятий пищевого сектора, акции которых котируются на ПФТС, мало ликвидны, а потому практически не реагируют на падение фондового рынка), при этом котировки металлургов в первые три месяца 2008-го стабильно росли. Минимум доходности у Премьер-фонда Рост под управлением Foyil Asset Management Ukraine: -11,66%.

Прогноз. По прогнозам специалистов, пока ситуация на мировом и украинском рынках остается нестабильной, инвестиционные паи в отечественных фондах облигаций продолжат расти, а вот в сбалансированных фондах (вкладывают во все инвестинструменты, не отдавая предпочтение какому-либо конкретному) — падать. Специалисты советуют инвестировать в ПИФы именно сейчас, пока рыночная стоимость сертификатов ниже, чем в начале года. «Сейчас рынок ПИФов находится на уровне сентября 2007-го, когда фондовый рынок и открытые ПИФы имели высокий потенциал роста», — говорит Александр Панченко. Летом фонды, скорее всего, будут расти небольшими темпами: как правило, в июне—августе наблюдается стагнация. Скачок доходности аналитики прогнозируют на осень.

В прошлом году открытые ПИФы показали доходность на уровне 70-80%, в 2008-м она будет намного ниже: по прогнозам специалистов, 20-25% при росте фондового рынка на 40%.

* Открытые паевые инвестфонды

Виктория РУДЕНКО

ЗОЛОТОЙ ФОНД Доходность инвестиционных инструментов с начала 2008 года

Инф. "kontrakty">kontrakty