Контракты проанализировали, куда стоит вкладывать деньги в следующем году

Общедоступных вариантов инвестирования у большинства украинцев немного. Наиболее распространенные из них — банковские депозиты, инвестиционные фонды и драгоценные металлы. Порог вложений в недвижимость, землю или акции отечественных или зарубежных предприятий остается высоким — от $50 тыс.

Старый знакомый
Самый привычный для населения способ сохранить средства — положить их на банковский депозит. Несмотря на то что в последние годы проценты по вкладам, предлагаемые отечественными банками, едва перекрывают темпы роста инфляции, достойной альтернативы таким инвестициям многие не видят.

В настоящее время крупные банки предлагают долларовые депозиты под 7,5-8,5% годовых, гривневые — под 13-14%. Большинство мелких банков готовы платить вкладчикам на 4-5% больше. Существенных изменений ожидать не стоит и в следующем году. По мнению участников рынка, колебания доходности депозитов возможны разве что в пределах 1-2%. Как и раньше, динамика процентных ставок по депозитным вкладам физлиц будет зависеть от потребности банков в деньгах населения.

К примеру, в 2005 году на рынке внешних и внутренних займов ресурсы стоили довольно дешево. Нужды в деньгах физлиц у банков не было: результат — снижение внимания к вкладчикам и падение депозитных ставок. В итоге за 9 месяцев 2006 года население принесло в банки на 800 млн грн меньше, чем за аналогичный период 2005 года. И это на фоне роста банковской системы в 2006 году в целом: активы банков с января по октябрь увеличились на 35%. Однако после того, как ставки по займам на долговых рынках пошли вверх, коммерческие банки вновь заинтересовались деньгами физлиц. В августе—сентябре о повышении процентных ставок по депозитам заявило большинство крупнейших банков страны.

Примечательно, что если банк декларирует, к примеру, 15% годовой доходности по гривневым депозитам, вовсе не факт, что инвестор, вложив, к примеру, 10 тыс. грн, по истечении года получит 1,5 тыс. грн дохода. Ряд банков практикует пересмотр процентных ставок (естественно, в сторону снижения) даже по действующим депозитным договорам, поясняя свои действия «изменением конъюнктуры рынка». Поэтому на этапе подписания депозитного договора клиенту следует обратить внимание на условия, при которых возможен пересмотр процентной ставки.

Предпочтения экспертов в отношении валюты, в которой стоит хранить деньги, по сравнению с прошлым годом изменились — если перед парламентскими выборами-2006 специалисты рекомендовали доллар и евро, то теперь все больше доверяют нацвалюте. «Почти все затраты домохозяйств — гривневые, поэтому доля гривни в валютной корзине должна быть существенной — более 50%.

А учитывая разницу в ставках по валютным и гривневым депозитам, выгодно и хранить средства в национальной валюте», — говорит эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. С ним согласен начальник управления дилинга банка «Хрещатик» Валерий Доага: «При формировании корзины сбережений рекомендуется держать 50% в национальной валюте — гривня приносит самую высокую доходность в сравнении с другими валютами, к тому же вероятность резких курсовых колебаний достаточно низкая. Еще 30% средств я рекомендовал бы держать в евро, несмотря на то что доходность по ставкам в европейской валюте низкая, стоимость евро, скорее всего, будет расти. Остаток — 20% можно вложить в доллары. Вкладчику, не склонному к риску, можно предложить добавить в корзину российский рубль. Валюта северного соседа дорожает (по отношению к тому же доллару) и не подвержена курсовым колебаниям: валютные резервы российского Центробанка очень велики».

Желтые проценты
В 2006 году на украинском финансовом рынке все большей популярностью пользовались «металлические» (как правило, «золотые») депозиты: гривня понемногу сдает позиции по отношению к евро, да и вероятность ее удешевления по отношению к доллару все-таки нельзя сбрасывать со счетов. Поэтому украинцы используют «золотые» вклады как средство хеджирования рисков курсовых колебаний. Депозитные вклады для физических лиц в золоте принимаются в основном на срок 12 месяцев, в некоторых банках — на 6 и 18 месяцев. Минимальный взнос — денежный эквивалент 100 граммам золота, некоторые банки соглашаются и на депозит, равный стоимости 50 граммов желтого металла. Однако, чем меньше слиток, тем он дороже: грамм в 100-граммовом слитке будет стоить больше, чем в килограммовом.

Процентные ставки по «золотому» депозиту могут сильно отличаться — от 1 до 7% годовых. По окончании срока действия договора проценты могут выплачиваться либо в золотых слитках банка, либо в гривневом эквиваленте (по текущему курсу НБУ или по текущему курсу данного банка). Причем если процент по валютным или гривневым депозитам чаще всего зависит от имени и известности банка, на рынке банковских металлов подобная зависимость отсутствует: мелкие банки предлагают те же ставки, что и крупные финучреждения.

Кроме того, необходимо обратить внимание на то, что в большинстве украинских банков вкладчик потеряет на разнице в цене купли-продажи металла. По словам начальника отдела по работе с банковскими металлами Брокбизнесбанка Игоря Сливчака, размер маржи зависит от массы приобретаемого металла: «При продаже 100 граммов разница составит около 5%, если продается 1 кг — 1,5%».

В настоящее время цена 1 тройской унции (31,7 граммов) золота на мировом рынке колеблется в пределах $620-640. Но аналитики прогнозируют неплохой рост цен на золото в следующем году. «В 2007 году банковское золото поднимется в цене на $100-150 за 1 тройскую унцию, т. е. где-то на 20%. Поэтому, если положить средства на «золотой» депозит, кроме процентов инвестор получит прибыль от удорожания самого актива», — говорит главный консультант Украинской биржи драгоценных металлов Сергей Николаенко. «В последние годы цена на золото поднималась в среднем на 35%. Минимальные годовые темпы роста — не ниже 20%. Цена тройской унции в следующем году — $700-720», — говорит Игорь Сливчак. Более сдержана в своих прогнозах Оксана ная, руководитель информационно-аналитического отдела финансовой компании Teletrade: «Цена золота в ближайшие месяцы еще может снизиться до $610 и даже до $595 за унцию. В следующем году можно ожидать роста стоимости металла до $650, а в случае благоприятной конъюнктуры — до $720 за унцию». В любом случае львиную долю дохода «золотого» депозита принесет именно удорожание золота как металла, а не проценты по вкладу.

Порой инвестору выгоднее не дожидаться окончания срока действия депозитного договора. Если, к примеру, золото находится на пике своей стоимости и инвестор понимает, что в дальнейшем оно будет дешеветь, правильнее будет расторгнуть договор с банком, потеряв проценты по депозиту (которые и так маленькие), но выиграв при этом в цене самого золота. Главное — правильно выбрать время для продажи металла. Как правило, летом золото падает в цене по сравнению со стоимостью металла в весенние месяцы, а осенью цены на желтый металл снова начинают расти.

С другой стороны, далеко не во всех украинских банках стоимость золота привязана к мировым ценам. «Банки, занимающиеся операциями на рынке металлов, условно можно поделить на две группы. Есть крупные операторы, которые продают в среднем от 50 и более килограммов золота в месяц. У них цена золота напрямую зависит от конъюнктуры мирового рынка: Лондонский фиксинг (стоимость золота на Лондонской бирже драгоценных металлов, которая берется из расчета средней цены по фактическим поставкам. — Прим. Контрактов) плюс 3%, в которые включаются расходы на доставку, уплата пошлины и т. д. В результате банк зарабатывает около 1%. Другая группа банков, в основном небольшие, обычно не имеют стабильной ценовой политики, выкупая свое золото у вкладчиков по несправедливо заниженной цене. В результате маржа банка может полностью перекрыть спекулятивный доход клиента, полученный от инвестиций в золото», — предупреждает Сергей Николаенко.

Полосатый фонд
Вложение средств в инвестиционные фонды с целью приумножения доходов в Украине далеко не так популярно, как инвестиции в депозиты и банковские металлы. Хотя доходность фондов может составлять от 20 до 100% годовых в зависимости от уровня риска. Физлица могут инвестировать во все типы (открытые, интервальные, закрытые) корпоративных (КИФ) и паевых (ПИФ) инвестиционных фондов диверсифицированного вида, а также в недиверсифицированные корпоративные фонды. На начало июля 2006 года общее количество институтов совместного инвестирования (ИСИ) составило 383, в 57 из которых могут вкладывать физлица.

Прирост чистых активов фондов может достигать от 20% (открытые ИСИ) до 70-100% (недиверсифицированные КИФы) в год. Наименее рисковым можно считать открытый диверсифицированный (то есть, вкладывающий деньги пайщиков в разные виды активов, разрешенные законодательством) фонд. Открытый фонд — подобие депозитов до востребования, то есть продать свою долю можно в любой момент. А диверсификация приводит к меньшей вероятности потерь. Но зачастую такие фонды имеют меньшую доходность, чем другие ИСИ. «Риски инвестирования в фонды могут быть выше, чем при размещении средств на депозиты. Но только при вложениях в недиверсифицированные фонды, когда инвестор лоялен к риску и надеется получить доход выше, чем среднерыночный по диверсифицированным фондам. С другой стороны, и в диверсифицированных фондах существует риск получения дохода ниже ожидаемого инвестором уровня», — говорит исполнительный директор КУА «Оптима-Капитал» Олег Медведев.

Правда, доходность открытых диверсифицированных фондов по сравнению с 2005 годом существенно снизилась. По итогам 2006 года показатель едва ли достигнет 20%. В прошлом году рынок показал куда лучшие результаты — покупка паев приносила по 40-60% годовых. Портфель фонда может состоять из банковских депозитов, денежных средств, сберегательных и депозитных сертификатов, государственных и муниципальных облигаций, облигаций предприятий, акций, недвижимости и т. д. Но доходность зависит в первую очередь от динамики рынка акций и цен на недвижимость, а рынок недвижимости и фондовый в нынешнем году росли меньшими темпами, нежели в прошлом. Учитывая, что в следующем году аналитики предрекают дальнейшее падение темпов роста цен акций и жилья, вложения в фонды могут быть даже менее привлекательными, чем в золото или депозиты.

Еще один минус такого инвестирования в фонды (по сравнению с банковскими депозитами) — налоговые обязательства. От положительной разницы между стоимостью купли-продажи ценных бумаг нужно уплатить 15% налога.

Советы начинающим
В какой инструмент вложить деньги, зависит от склонности вкладчика к риску. «Инвестфонды, несмотря на падение доходности в последний год, остаются самым доходным способом вложений, но и наиболее рискованным. Актуальным остается вложение средств в драгоценные металлы и землю. Сложнее с недвижимостью: покупать ее уже поздно, а продавать еще рано. Наконец, депозиты — наиболее ликвидный актив, который необходим любому вкладчику для диверсификации рисков», — советует Вадим Ганах. «Для слоев населения, которые не могут позволить себе вкладывать в столичную недвижимость, я посоветовал бы депозиты. Инвестфонды могут принести куда большую доходность, но здесь можно и все потерять, а по депозитам выплачивается гарантированный процент. Если же цель вложений — прибыль, имеет смысл вложить деньги в паевые фонды. В металлы инвестировать рискованно: они, конечно, могут подорожать, но с большой вероятностью способны упасть в цене», — рассуждает Александр Жолудь.

Владимир ЛАВРЕНЧУК, председатель правления Райффайзен Банк Аваль
— Я бы советовал вкладывать деньги в банковские депозиты — это самый надежный вариант. Если есть время и возможность проконсультироваться, можно инвестировать в недвижимость, землю, но здесь нужно быть осторожным и не скупать активы без разбора.

Борис ТИМОНЬКИН, председатель правления Укрсоцбанка
— Рекомендую рядовым украинцам в 2007 году открывать гривневые депозитные счета. Что касается инвествложений, оптимальным вариантом остается недвижимость, цена на которую будет продолжать расти.

Дмитрий ГРИДЖУК, председатель правления банка «Хрещатик»
— Рекомендую вкладывать деньги в банковские депозиты и драгоценные металлы. А вот инвестировать в недвижимость с целью спекулятивного заработка не советую.

Александр РУБАН

Инф. kontrakty