Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 13 ноября. После роста против многих основных валют японская иена демонстрирует признаки коррекции.

Тем не менее, японская валюта, судя по всему, возобновит свой рост, получая поддержку со стороны усиления нежелания рисковать, вероятного ускорения роста китайского юаня и комментариев японских властей, свидетельствующих о том, что они не собираются проводить интервенцию.

"Теперь, когда кросс-пары с иеной пробили ключевые уровни поддержки, установленные в октябре, открылась возможность для значительного укрепления иены", - сказал Дара Махер, старший валютный стратег-аналитик Calyon Credit Agricole в Лондоне.

Перспективы иены улучшились, несмотря на ухудшающуюся экономическую ситуацию в Японии. По мнению аналитиков, данные, подобные тем, что продемонстрировали падение индекса настроений потребителей до самого низкого уровня за три года, не дадут Банку Японии повысить процентные ставки как минимум до II квартала следующего года.

"Мы подозреваем, что процентные ставки могут быть повышены не раньше весны следующего года, однако это не должно помешать иене продолжить рост в ближайшей перспективе", - сказал Стив Бэрроу, главный валютный стратег-аналитик Bear Stearns International в Лондоне.

Основным фактором поддержки для иены является сильный рост нежелания рисковать, так как кризис субстандартного ипотечного кредитования в США не собирается идти на спад.

Каждая неделя приносит новые потери для финансовых компаний США и новые признаки того, что эта ситуация отразится на экономике в целом, поэтому инвесторы продолжают избавляться от рискованных активов.

Ли Хардман, экономист Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ в Лондоне, указывает на то, что нежелание рисковать сейчас приближается к уровням, которые в последний раз наблюдались в середине августа, когда начался кризис на рынке субстандартного кредитования.

"Индекс волатильности акций /VIX/ достиг уровня 28,5 против максимума 30,83, достигнутого 16 августа 2007 года", - говорит Хардман.

"Соответственно, кросс-пары с иеной на этой неделе, скорее всего, будут испытывать понижательное давление, поскольку высокая волатильность на рынке негативно сказывается на торговле на разнице между процентными ставками", - добавляет он.

Тем не менее, на прошлой неделе рост иены против низкодоходного швейцарского франка подтвердил, что укрепление японской валюты обусловлено не только нежеланием рисковать, говорит Махер из Calyon.

"Возможно, что сейчас иена получает поддержку со стороны ускорения роста юаня", - говорит аналитик, отмечая, что в период с 2003 по 2004 год курс пары доллар/иена изменялся параллельно с изменениями курса юаня на форвардном рынке.

"Пока слишком рано говорить о том, появилась ли эта связь снова, однако споры о курсе юаня приобретает все большую остроту, и это должно продолжать оказывать поддержку иене", - говорит Махер.

В минувшие выходных были опубликованы данные, согласно которым положительное сальдо торгового баланса КНР выросло до рекордного максимума. Кроме того, Народный банк Китая снова ужесточил денежно-кредитную политику, повысив уровень обязательных резервов еще на 50 базисных пунктов до 13,50%.

Необходимость ужесточения денежно-кредитной политики подтвердили опубликованные во вторник данные, согласно которым инфляция в Китае в октябре составила 6,5% вместо ожидавшихся 6,3%. Октябрьский показатель инфляции стал самым высоким за 10 лет.

Японские власти не намерены останавливать рост иены на данном этапе, несмотря на опасения относительно состояния экономики Японии и несмотря на то, что дальнейшее укрепление иены может создать угрозу для японского экспорта.

Премьер-министр Японии Ясуо Фукуда предположил, что иена, возможно, растет "слишком быстро", и предупредил, что спекулятивным участникам рынка следует "соблюдать осторожность".

В то же время Нобутака Матимура, главный секретарь Кабинета министров Японии, считает, что "неверно полагать, что сильная иена – это негативный фактор для экономики Японии".

"Я думаю, что высокий курс иены является благоприятным фактором в том смысле, что он повышает стоимость японских активов", - отметил Матимура.

Пока что нет непосредственно угрозы проведения интервенций для ослабления иены, говорит Махер из Calyon.

Тем не менее, учитывая резкий рост иены в настоящее время, некоторые эксперты говорят о том, что возможна дальнейшая коррекция.

"Мы не исключаем возможности краткосрочной коррекции", - говорит Гэвин Френд, главный валютный стратег-аналитик в Commerzbank в Лондоне.

"На рынках сохраняется атмосфера нервозности, и сейчас колебания курсов очень динамичны, что увеличивает вероятность неожиданной резкой коррекции", - отмечает аналитик.

Тем не менее, американский доллар все еще находится под давлением после выхода в США неблагоприятных экономических данных. Так что вполне возможно, что вскоре иена снова начнет расти.

/Конец/