Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 19 марта. Частные японские инвесторы вполне могут помешать значительному росту японской иены.

В начале недели новое падение доллара ниже уровня 100 иен до самой низкой отметки за 12,5 лет спровоцировало резкие продажи американской валюты со стороны японских розничных инвесторов.

В то же время, имеются признаки того, что эти влиятельные мировые инвесторы не репатриируют вырученные средства, а просто покупают валюты с более высокой доходностью.

"Японские розничные инвесторы не отказались полностью от валютных инвестиций", - говорит Дерек Халпенни, старший валютный экономист Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.

"Несмотря на значительное снижение всех кросс-пар с иеной, розничные инвесторы активно покупали австралийский и новозеландский доллары, продавая иену, - говорит Халпенни. - Потоки средств указывают на то, что розничные инвесторы в Японии по-прежнему ищут высокую доходность".

Изменение потоков инвестиций обусловлено ухудшением ситуации на мировых финансовых рынках. После того, как банк Bear Stearns был приобретен банком JP Morgan по заниженной цене, на рынке активизировались разговоры о том, что Федеральная резервная система /ФРС/ США будет вынуждена снизить процентные ставки еще сильнее, чем ожидал рынок.

Сейчас процентная ставка в США опустилась до уровня 2,25%, и привлекательность доллара с точки зрения доходности продолжит снижаться.

В то же время, японские розничные инвесторы не продают доллары, чтобы перевести средства в низкодоходную иену /процентная ставка в Японии находится на уровне 0,50%/, а по-прежнему стремятся к высокой доходности.

Это означает, что в одном регионе активность торговли на разнице между процентными ставками может снижаться, но при этом такие сделки будут активизироваться в других регионах, даже если интерес к риску на мировом рынке будет снижаться.

Стив Мерриган, технический аналитик Royal Bank of Scotland в Лондоне, отмечает, что новозеландский и австралийский доллары выросли против низкодоходного швейцарского франка, который также используется для финансирования сделок на разнице между процентными ставками.

/Продолжение следует/