Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 11 июля. Инвесторы, ставящие на понижение британского фунта должны запастись терпением, особенно если они ожидают его падения против доллара США.

Как показало принятое в четверг Банком Англии решение, процентные ставки Великобритании, вероятно, останутся на уровне 5% еще какое-то время, несмотря на стремительное замедление британской экономики.

Более того, учитывая что, согласно текущим ожиданиям, инфляция в Великобритании должна вырасти до 4% с текущего уровня 3,3%, Банк Англии может начать снижать процентные ставки, как минимум, не раньше начала следующего года.

Тем временем, фунт, скорее всего, обретет поддержку, так как является высокодоходной валютой. Это обеспечит его уверенный рост против доллара, который продолжает испытывать понижательное давление на фоне схожих проблем в экономике США.

"Фунт обретет хорошую поддержку на уровне 1,9680 доллара", - говорит Кэллум Хендерсон, главный валютный стратег-аналитик Standard Chartered Bank в Сингапуре.

Опасения относительно экономики Великобритании не идут на спад.

На этой неделе валютные рынки вновь получили свидетельства падения цен на жилье в Великобритании, а также снижения активности в обрабатывающей промышленности и промышленном производстве.

"Последние экономические данные просто вопиют о резком спаде", - говорит Гэвин Фрэнд, старший валютный стратег-аналитик Commerzbank в Лондоне.

Большинство экономистов сходится во мнении, что с этого момента ситуация для экономики лишь станет хуже.

Вышедший в четверг отчет Halifax свидетельствует о том, что цены на жилье сократилась в июне на 6,1% по сравнению с июнем 2007 года. Комментируя этот отчет, Алан Кларк, экономист BNP Paribas, предупреждает о том, что эти цифры "в следующем месяце станут отрицательными и двузначными".

"Это мрачные показатели, и мало что предвещает улучшение ситуации в ближайшее время", - предупреждает Кларк.

Тем не менее, стало абсолютно ясно, что Банк Англии не может ответить на спад экономики путем снижения процентной ставки из-за резкого роста ценового давления.

Хотя цены на жилье падают, они не учитываются при официальном подсчете уровня инфляции. С другой стороны, растущие цены на продукты питания и энергоносители спровоцировали рост инфляции намного выше верхней границы целевого уровня Банка Англии, который составляет 2%.

Главный вопрос, стоящий перед руководством Банка Англии - это то, как сильно вырастет инфляция прежде, чем начнет снижаться.

"Комитет по денежно-кредитной политике будет вынужден ждать до момента, когда уровень инфляции начнет падать, что делает экономику подверженной дальнейшему спаду", - говорит Наим Вахид, валютный стратег-аналитик Bank of Scotland в Лондоне.

Конечно, чем сильнее экономический спад, тем быстрее должно снизиться ценовое давление, что откроет путь для снижения процентных ставок.

Джеймс Найтли, британский экономист ING Financial Markets в Лондоне, говорит, что замедленный экономический рот резко ограничит способность компаний устанавливать цены. При этом увеличение урожая и снижение цен на энергоносители по мере снижения мирового спроса, должны способствовать снижению инфляции в 2009 году.

-Автор Nicholas Hastings – корреспондент , комментирует валютный рынок больше пятнадцати лет, в том числе - часто появляется в эфире CNBC; 44 20 7842 9493; nick.hastings @ dowjones.com; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/