По мнению экспертов, кто бы ни стал во главе нового правительства, гривню ожидает постепенная девальвация, а экономику — приток инвестиций.

Курс
Пообщавшись с иностранными инвесторами в первый день после выборов, корреспондент «ЭИ» пришел к выводу, что главный вопрос для них — не кто придет к власти, а будет ли изменена курсовая политика. Понятно, что кто бы ни стал премьером, ревальвации уже не будет. Слишком уж болезненными оказались ее последствия для экономики в минувшем году. А вот девальвацию можно ожидать с гораздо большей долей вероятности — в парламентском списке БЮТ экспортеры занимают не меньше места, чем у «регионалов». Однако поскольку ни у одной из политических сил в новом парламенте не будет «контрольного пакета», продавливать курсовые вопросы как в 2005-м Кабмину уже, скорее всего, не удастся. Курсовая политика будет определяться Нацбанком и Президентом.

«С экономической точки зрения, у НБУ нет оснований для изменения официального курса. Наш прогноз неизменен — стабильный курс 5,05 грн./$1 до конца года»,— говорит экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. «Формирование правительства на основе БЮТ и «Нашей Украины» не принесет радости экспортоориентированным секторам экономики — девальвация гривни если и будет, то очень незначительная. Скорее всего, официальный курс упадет до уровня 5,15 грн./$1 только к началу 2007 года»,— уверен начальник отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка Эрик Найман. Однако при сохранении официального курса неизменным регулятор может посадить межбанк на голодный валютный паек, снизив объемы интервенций. По мнению председателя правления банка НРБ Владислава Кравца, из-за необходимости поддержки экономики за счет развития экспорта до конца года курс гривни на межбанке может ослабнуть до уровня 5,2-5,25 грн./$1 (с соответствующим «откатом» на наличном рынке.— Авт.).

Макроэкономика
Действующий премьер-министр Юрий Ехануров спрогнозировал рост ВВП в 2006 г. на уровне 6%, а инфляцию — 10%. Министр экономики Арсений Яценюк, который очень дорожит своей репутацией экономиста, привел другие, гораздо более скромные цифры: Минэкономики прогнозирует рост ВВП на уровне 2,8%, инфляцию — 11,4-11,6%. Тем самым создан прецедент — в стране существуют два различных официальных прогноза развития экономики. И наверняка этими двумя вариантами дело не ограничится. «Конечно же, макроэкономические прогнозы роста ВВП будут изменены и, скорее всего, в лучшую сторону, учитывая хотя бы повышение цен на сталь на мировых рынках»,— подтверждает Эрик Найман.

Для корректировки прогнозов уже есть и внутренние предпосылки — лидер БЮТ Юлия Тимошенко выступает за отмену газовых соглашений с Россией, подписанных в январе 2006 г. Однако к такому способу улучшить экономическое положение страны эксперты относятся с осторожностью. «К сожалению, даже юристы не видели всех газовых договоров и потому сказать, насколько Украина формально вправе их разрывать, невозможно. Думаю, чиновники пойдут не на понижение цены до предыдущего уровня, а только на повышение ставок на транзит»,— предполагает Александр Жолудь. По его мнению, если цена газа не изменится, то последний прогноз Минэкономики по росту ВВП, скорее всего, должен остаться неизменным, а по инфляции — слегка возрасти. «Добиться возврата цен на газ к старому уровню будет нереально. Скорее возможно лишь незначительное изменение подписанных ранее соглашений»,— полагает г-н Найман.

Кстати, стремление улучшить экономические прогнозы может сыграть с экономикой злую шутку. Ведь чиновники наверняка не только повысят планку по росту ВВП, но и «зажмут» инфляцию. Если сдерживание роста цен будет проводиться монетарными методами, экономика опять будет посажена на голодный финансовый паек.

Инвестиции и долговой рынок
Эксперты уверены, что после выборов усилится приток инвестиций в экономику, учитывая длительный период политической стабильности (в случае формирования работоспособного парламентского большинства), который ожидает Украину. «Как известно, деньги любят тишину. И предстоящая «политическая тишина» наверняка привлечет иностранные инвестиции в рекордных для Украины размерах»,— уверен Эрик Найман. Чтобы не сорвать этот процесс, правительству достаточно просто не повторять старых ошибок и прекратить все реприватизационные процессы. А еще лучше — возобновить полномасштабную приватизацию. Правда, новому правительству наверняка уже не придется надеяться на активный приток нерезидентов в ОВГЗ. Девальвационные настроения заставят иностранных инвесторов переориентироваться на акции и облигации украинских предприятий. А государству придется повышать доходность ОВГЗ до того уровня, который будет интересен украинским банкам, и либерализировать условия получения рефинансирования НБУ под эти бумаги.

Александр Дубинский

Инф. e-finance.com.ua