Les obligations ukrainiennes en dollars sont tombées à leur plus bas niveau en quatre mois le 31 mars. Cela s'est produit après les déclarations de l'ancien président américain Donald Trump, qui a exprimé de vives critiques à l'égard du dirigeant russe Vladimir Poutine. Ses propos ont réduit les espoirs d’un accord de paix rapide et ont conduit les investisseurs à reconsidérer leurs stratégies concernant les actifs ukrainiens.

Comme le rapporte Bloomberg, les obligations ukrainiennes ont affiché la pire performance parmi les marchés émergents. En particulier, le prix de la dette souveraine de l'Ukraine arrivant à échéance en 2034 a diminué de près de 2 cents, tombant en dessous de 53 cents pour un dollar. En février, ce chiffre dépassait 61 cents, alors que les marchés espéraient une éventuelle résolution rapide du conflit avec la participation de Trump.

Le principal déclencheur de ce déclin a été le mécontentement de Trump face à l’échec de Poutine à signer l’accord de paix proposé, qui était soutenu par les États-Unis et l’Ukraine. En réponse, l’ancien président a menacé d’imposer des sanctions secondaires contre les pays qui achètent du pétrole russe. Cette situation a accru l’incertitude parmi les investisseurs et les a obligés à réévaluer les risques associés aux titres ukrainiens.

Les experts du marché estiment que cette situation est le résultat de plusieurs facteurs. Timothy Ash, stratège principal des marchés émergents chez RBC Bluebay, note que les investisseurs choisissent des stratégies plus prudentes en raison de la situation géopolitique instable et des évaluations moins optimistes quant à la probabilité de parvenir à la paix dans un avenir proche.

La hausse de la valeur des obligations ukrainiennes après la victoire électorale de Trump s'explique par l'espoir d'une intervention rapide de son part dans le conflit. Cependant, dès le début du mois de février, l’optimisme a commencé à s’estomper. Les investisseurs sont de plus en plus sceptiques quant aux termes d’un éventuel accord de paix pour l’Ukraine et quant à la question de savoir si le pays continuera à recevoir un soutien financier des États-Unis.

La situation autour des obligations ukrainiennes reste dynamique. Les développements ultérieurs dépendront des décisions politiques de Washington, de la réaction du Kremlin et du climat général d’investissement sur les marchés financiers mondiaux.