В пятницу, 26 января, доллар вырос относительно ведущих мировых валют на фоне выхода сильных макроэкономических данных США.

Заказы на товары длительного пользования в декабре продемонстрировали максимальные за три месяца показатели, при этом, наблюдалось существенное повышение спроса на товары авиационной и автомобильной промышленности. Кроме того, вышедшие в пятницу данные по рынку первичного жилья указали на 4.8%-ный рост объема продаж в декабре, при этом, ноябрьские показатели были пересмотрены в сторону увеличения с 3.4% до 7.4%.

Несмотря на малонасыщенный экономический календарь, на прошлой неделе наблюдалось укрепление доллара, чему способствовало смягчение комментариев представителей европейских Центральных банков, в то время, как собственная макростатистика США указывала на улучшение ситуации в экономике. В совокупности эти факторы укрепили предположения о том, что ФРС сохранит процентные ставки на уровне 5.25% в первом полугодии, что особенно важно в преддверии заседания FOMC, запланированном на 31 января.  В свою очередь, ФРС имеет все основания сохранять жесткий тон комментариев, предупреждая об инфляционных рисках. Несмотря на снижение цен на нефть, наблюдавшееся в январе, улучшение на рынке труда и рост заработной платы могут стать причиной усиления инфляции в США.

На этой неделе ожидается выход большого числа значимых макроэкономических данных США, в том числе, индекса потребительского доверия, показателей ВВП, индекса деловой активности в производственной сфере региона Чикаго, данных по расходам на строительство, индекса PCE, показателей занятости, а также данных по персональным доходам и индекса деловой активности ISM. В случае сохранения тенденции к повышению показателей, на рынке могут возобновиться ожидания возможного ужесточения кредитной политики ФРС.

EUR/USD

Несмотря на то, что макроэкономические данные Еврозоны, вышедшие в пятницу, указали на усиление инфляционного давления, паре евро/доллар не удалось вырваться за пределы коридора в 200 пунктов. Данные о росте денежного агрегата M3 Еврозоны в декабре на 9.7% против 9.3% в ноябре были нивелированы вышедшими позднее сильными макроэкроэкономическими показателями США. В свою очередь, публикация данных, свидетельствующих об ускорении темпов роста инфляции в Еврозоне вызвала жесткие заявления высокопоставленных чиновников ЕЦБ, подчеркнувших необходимость ужесточения денежно-кредитной политики. На этой неделе ожидается выход значимых макроэкономических данных Еврозоны, в том числе, по индексу PPI, уровню безработицы, индексам потребительского доверия и деловой активности в производственном секторе.

GBP/USD

После того, как Банк Англии обнародовал протоколы последнего заседания Комитета по денежной политике, из которых стало известно, что 4 из 9 ов комитета проголосовали против  повышения процентной ставки, британский фунт прервал повышательный тренд, развернувшись в сторону снижения. Согласно вышедшим на прошлой неделе данным, на рынке недвижимости Великобритании, долгое время являвшимся локомотивом экономического роста, появляются признаки ухудшения ситуации. В декабре объем ипотечного кредитования резко снизился, а рост цен на жилье в январе оказался ниже прогнозов аналитиков. На этой неделе ожидается продолжение публикации макроэкономических данных по рынку недвижимости Великобритании, которые смогут прояснить его дальнейшие тенденции.

USD/JPY

В пятницу приостановилось массовое закрытие позиций carry trade, в связи с выходом более слабых, чем ожидалось, показателей индекса потребительских цен. Замедление темпов роста инфляции не вызвало острой реакции рынка, поскольку было ожидаемым, учитывая недавнее решение ЦБ Японии сохранить процентные ставки на прежнем уровне - 0.25%. Ключевыми событиями, определяющими движение японской валюты в ближайшие недели, станут встреча стран-членов G7 и заседание ЦБ Японии в феврале. На этой неделе макроэкономический календарь Японии будет достаточно насыщенным. К публикации ожидаются показатели расходов домохозяйств, данные по рынку труда, промышленному производству и объемам розничным продаж.

USD/RUR

На российском валютном рынке в пятницу, 26 января, котировки доллара повысились на фоне укрепления американcкой валюты в ходе европейской сессии на рынке . Поддержку доллару оказал существенный рост доходности 10-летних US Treasuries, превысившей отметку 4.85% накануне, достигнув максимального с августа 2006 года уровня. В то же время, вышедшие в пятницу слабые макроэкономические показатели Германии стали причиной ослабления евро, при этом, рынок проигнорировал данные о рекордном росте европейского денежного агрегата M3. Тем не менее, после 16:30 мск укрепление американской валюты приостановилось на фоне выхода данных по заказам на товары длительного пользования в США в декабре, несмотря на то, что опубликованные показатели превысили прогнозы аналитиков.  В свою очередь, на российском денежно-кредитном рынке наблюдалось сокращение рублевой ликвидности в связи с проведением накануне выплат по НДПИ и акцизам.  Суммарные остатки коммерческих банков на корсчетах и депозитах кредитных организаций в ЦБ в пятницу сократились на 94.4 млрд. руб. до 513.2 млрд. руб. Ставки на рынке МБК выросли до 3.5%-4% годовых. ЦБ РФ в пятницу принял решение о снижении ставки рефинансирования с 29 января на 0.5% до 10.5%.

Сессия расчетами «завтра» в валютной секции ММВБ открылась на отметке 26.52 руб. за долл., на 1.75 коп. выше уровня закрытия четверга, что одновременно стало и минимальным значением дня. На первых минутах торгов доллар резко вырос на 3.5 коп, а затем, после незначительной коррекции, демонстрировал плавное повышение, наблюдавшееся основную часть торгов. Максимального дневного значения 26.595 руб. доллар достиг в 16:30 мск. Однако, на следующей минуте торгов, с выходом неблагоприятных для американской валюты макроэкономических данных США, волатильность на рынке усилилась. После разнонаправленных колебаний в пределах 1.25 коп. доллар начал снижение, следуя динамике пары евро/доллар на рынке . Тем не менее, несмотря на понижательный тренд на последних минутах торгов, по итогам торговой сессии в пятницу доллару удалось укрепить свои позиции по отношению к рублю. Закрытие состоялось на отметке 26.5765 руб., на 7.4 коп. выше уровня закрытия накануне. Средневзвешенный курс доллара вырос на 6.69 коп. до 26.5693 руб. Торговые обороты, по сравнению с объемами четверга, уменьшились на 210.46 млн. долл. и составили 1 649.103 млн. долл.

Макроэкономика

Индекс потребительских цен (CPI) в Японии в декабре вырос на 0.3% г/г (+0.3% г/г прогноз, +0.3% г/г   в ноябре). Базовый индекс CPI core +0.1% г/г (+0.2% г/г прогноз, +0.2% г/г в ноябре).

Цены на импорт в Германии в декабре -0.3% м/м, +2.2% г/г (-0.1% м/м, +2.4% г/г прогноз;  -0.4% м/м, +2.8% г/г в ноябре). Цены на экспорт в декабре -0.1% м/м, +2.4% г/г (+0.1% м/м, +2.6% г/г в ноябре). По итогам 2006 года цены на импорт в Германии выросли на 5.2%, цены на экспорт – на 2.3%.  

Профицит торгового баланса Италии со странами, не входящими в ЕС, в декабре вырос до 495 млн. евро (профицит 159 млн. евро в декабре 2005).

Денежный агрегат М3 Еврозоны в декабре вырос на 9.7% г/г (+9.4% г/г прогноз, +93% г/г в ноябре). Кредитование частного сектора в декабре увеличилось на 10.7% г/г (+11.2% г/г в ноябре).

Количество одобренных заявок на получение ипотечных кредитов в Великобритании, согласно данным BBA, в декабре снизилось на 42% м/м и на 11% г/г до 45.533 тыс. штук (78.726 тыс. в ноябре).

Объем заказов на товары длительного пользования в США в декабре увеличился 3.1% до 221.87 млрд. долл. (+3.5% прогноз, +2.2% в ноябре – пересмотрен с +1.6%). Объем продаж на первичном рынке жилья в США в декабре вырос на 4.8% до 1.120 млн. домов в годовом исчислении (1.069 млн. домов в ноябре – пересмотрен с 1.047 млн.). Средняя цена проданного дома снизилась на 1.5% м/м до 235 тыс. долл.

Мировые фондовые рынки

Фондовый рынок Японии в пятницу снизился на фоне падения акций технологического, банковского и розничного сектора. Негативному настрою инвесторов способствовало негативное закрытие фондовых индексов США накануне, а также вышедшие в пятницу слабые данные индекса потребительских цен. Бумаги крупнейшей сталелитейной компании Японии Nippon Steel выросли на 1.3% после сообщения газеты Nikkei о том, что прибыль корпорации до уплаты налогов по итогам текущего финансового года может составить порядка 550 млрд. иен, на фоне увеличения объема продаж высококачественной стали.

Европейские фондовые рынки в пятницу снизились на фоне падения акций горнодобывающих компаний, нивелировавшего позитивный настрой инвесторов, вызванный сильными финансовыми показателями косметической компании L'Oreal. L'Oreal (+3.7%) сообщила о 5.6%-ном росте объемов продаж аналогичных товаров в четвертом квартале, а также повысила прогноз по темпам роста продаж на 2007 год с 6% до 8%. В свою очередь на фоне падения цен на медь и цинк на LME, существенно подешевели акции BHP Billiton (-2.4%), Anglo American (-2.3%), Rio Tinto (-2.1%) и Antofagasta (-2.4%).

Фондовые индексы США к закрытию торгов в пятницу изменились незначительно, нивелировав дневные потери, вызванные опасениями возможного увеличения процентных ставок. Позитивному настрою инвесторов способствовали сообщения о планирующейся крупной сделке слияния в банковском секторе. В первой части торговой сессии рынок демонстрировал повышение, на фоне выхода данных о превысившей прогнозы аналитиков прибыли компании Microsoft (+0.49%), а также компании Caterpillar (+2.5%), сообщившей о 4.3%-ном росте прибыли в четвертом квартале и повысившей прогнозы по продажам на 2007 г. Ближе к окончанию торгов рынок возобновил повышение на фоне сообщения газеты Financial Times о проведении переговоров между финансовой компанией Countrywide (+4.2%) и Bank Of America (-0.7%) о возможном слиянии, которое может обойтись Bank Of America в 30 млрд. долл.

Российский фондовый рынок

В пятницу, 26 января, по итогам торговой сессии на российском фондовом рынке наблюдалось преимущественно снижение котировок ведущих акций на фоне уменьшения торговых оборотов. Давление на российский рынок оказала негативная динамика нефтяных фьючерсов, а также продолжившееся снижение зарубежных фондовых индексов. Понижательный тренд на российском рынке наблюдался в ходе большей части торговой сессии в пятницу, при этом, падение котировок усилилось ближе к окончанию торгов на фоне выхода данных о росте объема заказов на товары длительного пользования в США, ослабивших ожидания возможного сокращения процентных ставок в этом году. Закрытие индекса ММВБ состоялось на отметке 1669.82 пункта, на 0.92% ниже уровня закрытия четверга. Торговые обороты в фондовой секции ММВБ снизились на 38.04 млрд. руб. и составили 98.15 млрд. руб. На фоне неопределенной динамики нефтяных фьючерсов, лидером снижения стали акции Лукойла (-1.8%) и Газпрома (-1.17%). В свою очередь, под влиянием закрытия коротких позиций на фоне образовавшейся технической перепроданности, акции Сургутнефтегаза подорожали на 2.51%. Негативную динамику демонстрировали также акции телекоммуникационных компаний, включая бумаги Ростелекома (-0.88%). Потери акций межрегиональных телекомов «второго эшелона» составили в среднем 1%. 30 января состоится совет директоров Связьинвеста, который должен определить дату созыва внеочередного собрания акционеров с целью досрочного прекращения полномочий ов Совета директоров компании. Акции банковского сектора следовали общерыночным тенденциям, бумаги Сбербанка подешевели на 1.4%. С понедельника, 29 января, ожидается начало размещения дополнительной эмиссии 3.5 млн. обыкновенных акций Сбербанка. В свою очередь, ухудшение ситуации на рынке металлов, а также продолжившаяся фиксация прибыли после предыдущего роста стали причиной падения акций Норильского никеля (-1.45%). По итогам торгов в пятницу индекс РТС снизился на 0.91% до 1863.28 пункта. Лидером снижения среди «голубых фишек» стали акции Лукойла (-2.92%), Татнефти (-1.33%) и РАО ЕЭС (-1.35%). Позитивную динамику продемонстрировали бумаги Сургутнефтегаза (+1.22%). Объем торгов на «классике» снизился более чем в 2.7 раза и составил 30.34 млн. долл.

Рынок нефти

Стоимость фьючерсов на нефть в пятницу, к закрытию NYMEX, выросла более чем на 1 долл., превысив отметку 55 долл. за барр. на фоне возобновившихся предположений о том, что страны ОПЕК соблюдают договоренность о сокращении поставок нефти в соответствии с заявленными квотами. Поддержку нефти также оказали прогнозы о сохранении холодной погоды на северо-востоке США, крупнейшем в США регионе – потребителе дистиллянтов. Компания Lloyds Marine Intelligence Unit сообщила в пятницу, что объем экспорта от ОПЕК в декабре снизился до менее чем 23 млн. барр. в день против ноябрьского показателя – порядка 24 млн. барр. в день. Крупнейший в мире поставщик нефти Саудовская Аравия сократила поставки быстрее всех ов ОПЕК, снизив в декабре экспорт нефти на 1.1 млн. барр. в день по сравнению с объемом октябрьских поставок. ОПЕК в октябре приняла решение о сокращении экспорта с 1 ноября на 1.2 млн. барр. в день. Следующее сокращение поставок нефти запланировано с 1 февраля – на дополнительные 500 тыс. барр. в день. Согласно опубликованным в пятницу прогнозам на ближайшие 11-15 дней на среднем западе и северо-востоке США ожидается похолодание и температуры ниже обычных для этого времени года. По мнению аналитиков Meteorlogix LLC, спрос на топочный мазут на северо-востоке США к 3 февраля превысит средние показатели, характерные для этого времени года. На текущей неделе, по мнению Meteorlogix LLC, потребление топлива в Бостоне и Нью-Йорке превысит обычные показатели на 16%. Кроме того, повышению цен на нефть в пятницу способствовали вышедшие макроэкономические данные США, указавшие на улучшение ситуации в экономике, что может стать причиной увеличения спроса на газолин и дизельное топливо в США в ближайшие месяцы. Мартовский фьючерс на нефть к закрытию NYMEX вырос на 1.19 долл. до 54.42 долл. за барр. По итогам недели стоимость нефти увеличилась на 3.8%.

Рынок металлов

В пятницу фьючерсы на золото снизились, достигнув в ходе предыдущей торговой сессии максимального в этом году значения. Давление на золото оказало повышение доллара США относительно ведущих мировых валют, а также фактор истечения срока действия февральского контракта. Февральские контракты на золото истекают в четверг, в связи с чем,  в пятницу наблюдалось закрытие позиций по февральскому фьючерсу и увеличение торговой активности в апрельском. В свою очередь, повышению американской валюты способствовала публикация сильных макроэкономических данных США, указавших на улучшение ситуации на рынке жилья, а также в производственном секторе США.

В то же время, фьючерсы на медь в пятницу снизились впервые за шесть торговых сессий на фоне усиления опасений о том, что рост запасов меди в хранилищах будет происходить быстрее, чем будет увеличиваться потребление меди в США. Согласно данным LME, опубликованным в пятницу, запасы меди в хранилищах выросли на 2.1%, достигнув максимальных с апреля 2004 года показателей. К текущему моменту стоимость меди, используемой в производстве автомобилей, в жилищном строительстве и электротехнике, снизилась на 35% от рекордных значений мая 2006 года.

Февральский фьючерс на золото к закрытию NYMEX снизился на 3.4 долл. до 644.7 долл. за т.у., тем не менее, подорожав по итогам недели на 1.3% или на 8.3 долл. за т.у. Мартовский фьючерс на серебро упал на 0.115 долл. до 13.375 долл. за т.у., прибавив за неделю 3.5%. Апрельский фьючерс на платину подешевел на 6.5 долл. до 1181.5 долл. за т.у. Стоимость мартовского фьючерса на палладий уменьшилась на 4.5 долл. до 350.95 долл. за т.у. Мартовский фьючерс на медь снизился на 0.0175 долл. до 2.6337 долл. за фунт. По итогам недели медь подорожала на 4.8%.

полный обзор в формате pdf