/С продолжением/

Колонка , автор Патрик Беннет

СИНГАПУР, 26 апреля. Рост новозеландского доллара является ограниченным, несмотря на повышение ставок в Новой Зеландии и тот факт, что руководство центрального банка предупредило, что курс валюты необоснованно высок. Вялый рост новозеландского доллара может сигнализировать о грядущем сокращении объема торговли на разнице между процентными ставками.

Предупреждение, поступившее со стороны Резервного банка Новой Зеландии, вряд ли приведет к интервенции центрального банка на валютном рынке в краткосрочной перспективе. Но даже отдаленная перспектива интервенции заставляет инвесторов усомниться в том, насколько продолжительным может быть рост новозеландского доллара.

Когда инвесторы поставят под сомнение перспективы новозеландского доллара, это может повлиять на объем торговли на разнице между процентными ставками. В этом случае участники рынка станут менее активно покупать не только новозеландский доллар, но и другие высокодоходные валюты. Подобных сделок и без того стало меньше в последнее время.

В сделках на разнице между процентными ставками наиболее активно используются пары австралийский доллар/иена и новозеландский доллар/иена. На предыдущей неделе эти пары достигли многолетних максимумов. Тем не менее, среди трейдеров и аналитиков постепенно распространяется мнение о том, что в краткосрочной перспективе объем сделок по этим парам будет снижаться.

С конца предыдущей недели австралийский и новозеландский доллары торгуются против иены в боковом тренде. Это обусловлено консолидацией пары доллар США/иена, падением австралийского доллара с недавних максимумов и стабилизацией курса новозеландского доллара против доллара США после роста к недавней вершине.

"Изменение курсов валютных пар, используемых в сделках на разнице между процентными ставками, выглядит вялым", - констатировал Эшли Дэвис, валютный стратег-аналитик из UBS.

/Продолжение/

В результате последнего повышения процентных ставок Резервного банка Новой Зеландии разница между процентными ставками в Новой Зеландии и другими странами увеличилась еще больше.

Однако после повышения процентных ставок новозеландский доллар стал торговаться неровно, поскольку центральный банк указал на то, что курс новозеландской валюты слишком высок.

"Текущий курс новозеландской валюты является исключительным по историческим меркам и не соответствует среднесрочным экономическим показателям", - заявил Резервный банк Новой Зеландии.

По мнению Дэвиса из UBS, комментарии центрального банка предупреждают участников рынка о возможности валютной интервенции.

"Однако в краткосрочной перспективе интервенция маловероятна. Учитывая, что центральный банк все еще обеспокоен инфляционным давлением, ему будет трудно обосновать целенаправленное снижение курса национальной валюты. Поэтому сейчас новозеландский доллар продолжают покупать при падении", - сказал Дэвис.

Подобным образом, австралийский доллар ранее на этой неделе снизился после выхода более низкого, чем ожидалось, индекса потребительских цен в Австралии, который уменьшил ожидания повышения процентных ставок.

Но затем австралийский доллар восстановил большую часть утраченных позиций, поскольку разница между процентными ставками в Австралии и в других странах остается значительной.

Снижению объемов торговли на разнице между процентными ставками также может способствовать вероятность того, что при дальнейшем ухудшении отношения к доллару США инвесторы будут обращать больше внимания на такие валюты, как иена, курс которых считается заниженным.

Укрепление иены наряду с замедлением роста таких валют, как австралийский доллар и новозеландский доллар, будет сдерживать рост прибыли от торговли на разнице между процентными ставками. Поэтому эти сделки будут терять привлекательность.

"Мы по-прежнему считаем, что снижение объемов торговли на разнице между процентными ставками возобновится. Изменение ожиданий относительно процентных ставок в Японии, усиление волатильности на валютном рынке и/или нежелание инвесторов рисковать приведут к сокращению объемов торговли на разнице между процентными ставками в следующие месяцы", - сказал Дэвис из UBS.

/Конец/