Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 3 марта. Похоже, что резкий рост швейцарского франка на прошлой неделе сигнализирует о том, что снижение желания инвесторов рисковать - это надолго.

"Торговля на разнице между процентными ставками окажется в большой беде, если нежелание рисковать будет сохраняться", - отмечает Джон Харди, валютный стратег-аналитик Saxo Bank в Лондоне.

Новейшее неприятие рынками торговли на разнице между процентными ставками хорошо заметно на примере японской иены. Как правило, иена очень быстро отражает перемену отношения инвесторов к низкодоходным валютам.

Тем не менее, в качестве менее ликвидной валюты, чаще используемой долгосрочными инвесторами, франк имеет тенденцию менять направление лишь тогда, когда изменение в желании рисковать уже укрепилось.

"Возможно, сформировались хорошие условия для дальнейшего роста франка против доллара на фоне широкомасштабного ослабления доллара, периодических вспышек нежелания рисковать и старых позиций", - говорит Коллум Хендерсон, главный валютный стратег-аналитик Standard Chartered в Сингапуре.

"Многие… заемщики использовали франк в качестве дешевого средства финансирования фондирования и могут понести потери после переоценки на фоне обеспокоенности некоторых регулирующих органов относительно масштаба несоответствий валютных курсов", - говорит Хендерсон, имея в виду низкую ключевую процентную ставку Швейцарии, сделавшую франк привлекательной валютой для торговли на разнице между процентными ставками.

Аналитики также ожидают, что франк вырастет против евро, хотя ожидается, что Европейский центральный банк будет все более склонным к жесткой денежно-кредитной политике на фоне благоприятных экономических данных Европы.

"Мы по-прежнему рассматриваем нежелание рисковать в качестве ключевого компонента будущего поведения швейцарского франка", - отмечает Эшли Дэвис, старший валютный стратег-аналитик UBS в Сингапуре.

Рост нежелания рисковать подогревается усилившимися опасениями относительно возможности рецессии в США, после того, как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке не сумел успокоить участников рынка в ходе своего выступления в Конгрессе США на прошлой неделе.

Напротив, Бернанке отметил вероятность дальнейшего спада и подчеркнул готовность ФРС продолжать снижение процентных ставок.

Учитывая, что процентные ставки США уже снижены до 3,0%, это позволило франку вырасти на целых 3% против доллара на прошлой неделе.

Что касается процентных ставок Швейцарии, то шансы на какие-либо скорые изменения малы.

/Продолжение следует/