Колонка , автор Ален Маттич

ЛОНДОН, 25 апреля. Европейский центральный банк /ЕЦБ/ находится в безвыходном положении.

Инфляция в еврозоне слишком высока, чтобы ЕЦБ мог чувствовать себя спокойно. В условиях быстрого и неуклонного роста цен на сырьевые товары руководство банка обеспокоено вторичными эффектами инфляции – когда рост цен на сырье влечет за собой требования увеличения заработной платы на фоне усиливающихся инфляционных ожиданий. Таким образом, возникает угроза ценовой спирали, которая нанесла ущерб различным экономикам в 1970-х годах.

В то же время, экономика еврозоны терпит удары с двух сторон.

Очевидное снижение потребления в США и повышение конкурентоспособности американских производителей благодаря падению доллара США отбирают у европейских производителей основной рынок.

Тем временем, кризис кредитования, начавшийся в США, также оказывает пагубное влияние на Европу. Европейские банки уязвимы перед лицом кризиса субстандартной ипотеки в США в не меньшей степени, что их американские партнеры. Стоит лишь вспомнить о крупных убытках UBS или таких, как казалось защищенных, компаний, как Credit Suisse.

К этим убыткам, связанным с кризисом кредитования, добавятся и внутренние проблемы. Рынки коммерческой недвижимости и жилья в Ирландии, Испании и Великобритании уже не просто колеблются, а идут вниз. В итальянской экономике наметился спад, экономика Франции также выглядит не лучшим образом.

Прибавить сюда назревающие проблемы на европейской периферии, а именно на Балтике и Балканах, - и перспектива масштабного спада и, возможно, даже рецессии в Европе уже не кажется столь призрачной.

Причем не исключено, что ЕЦБ придется тяжелее, чем Федеральной резервной системе /ФРС/ США.

ФРС активно снижает процентные ставки с лета прошлого года, стремясь предотвратить спад в экономике, несмотря на риск краткосрочного роста инфляции. Руководство ФРС исходит из того, что замедление роста в целом гибкой американской экономики вскоре приведет к снижению инфляции потребительских цен.

У ЕЦБ нет подобной уверенности. Все еще большая роль правительства в экономике европейских стран и влиятельное положение профсоюзов означает, что европейские экономики, в отличие от американской, не так далеко ушли от 1970-х.

Вот это обстоятельство и беспокоит ЕЦБ. Экономисты считают, что эти ограничения являются одним из серьезных факторов, способствующих высокой инфляции и низкому экономическому росту в последнее десятилетие.

Если стагфляция вновь заявит о себе, то произойдет это в Европе.

-Автор Alen Mattich, ; 44-20-7842-9286; alen.mattich dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Ален Маттич – ведущий корреспондент , в течение пяти лет ведет колонку, посвященную рыночной стратегии/

/Конец/

Данное сообщение было опубликовано в связи с запуском лент новостей Dow Jones о международных финансовых рынках на русском языке в круглосуточном режиме. АЭИ "" и ставят своей целью обеспечить круглосуточный доступ к новостям Dow Jones на русском языке для всех лицензированных подписчиков, а также - в рамках существующих договоренностей - для их клиентов. Тем не менее, ни АЭИ "", ни публикацией данного сообщения не дают гарантий каждому конкретному подписчику и потребителю новостей Dow Jones на русском языке в том, что новости будут доступны в круглосуточном режиме и впредь. Мы будем Вам благодарны за комментарии о качестве работы лент новостей Dow Jones в ночное время по адресу dowjonesnightprime-tass.