В январе-сентябре 2012 года в горно-металлургическом секторе мира было заключено 684 сделки M&A общей стоимостью $76,8 млрд. По сравнению с аналогичным периодом 2011-го их количество снизилось на 16%, а стоимость — на 43%.

Эти данные приводятся в исследовании консалтинговой компании Ernst & Young относительно активности в сфере трансакций, финансирования и привлечения заемного капитала в мировой горнодобывающей и металлургической отраслях за девять месяцев 2012 года. В соответствующем аналитическом отчете компании также сказано, что девятимесячная статистика по горно-металлургическим M&A соответствует тенденции, отмеченной в конце II квартала 2012-го, когда сокращение количества и стоимости сделок составило 19% и 38% соответственно.

"Постоянное увеличение себестоимости добычи, замедление темпов экономического роста, возросший геополитический риск и нестабильность цен явились факторами, сдерживающими принятие решений о проведении сделок M&A в текущем году. Горнодобывающим и металлургическим компаниям приходится уделять повышенное внимание оптимизации капитала и рационализации портфеля проектов. С учетом этого, а также на фоне выборов в США и смены руководства в Китае компании сектора заняли выжидательную позицию", — прокомментировал результаты исследования Ли Даунхэм, руководитель международной практики "Эрнст энд Янг" по оказанию консультационных услуг компаниям горнодобывающей и металлургической отраслей.

Мировые M&A: время конъюнктурных подходов

По данным еще одного международного исследования, проведенного "Эрнст энд Янг" — "Барометр уверенности компаний горнодобывающей и металлургической отраслей" — доля респондентов, считающих рост своей приоритетной задачей, снизилась с 53% в апреле до 38% в настоящее время.

Около трети респондентов на ближайшие 12 месяцев во главу угла ставят снижение затрат и повышение операционной эффективности. Последнее выражается в растущем числе сделок по отчуждению активов и продаже непрофильных подразделений в III квартале 2012 года. Ожидается, что указанная тенденция сохранится до конца текущего года.

"В краткосрочной перспективе активность на рынке M&A будет характеризоваться конъюнктурным подходом, при котором компании, обладающие необходимыми денежными средствами, смогут совершать выгодные приобретения активов, реализуемых по заниженной оценке их стоимости", — полагает Ли Даунхэм. Помимо этого, по его мнению, интерес будут представлять сделки, позволяющие снизить затраты вследствие увеличения масштабов производства или достижения синергетического эффекта применительно к операционной деятельности.

"Существенный интерес к инвестициям в горно-металлургический сектор проявляют также различные специализированные фонды и государственные предприятия, стремящиеся обеспечить себя сырьевыми ресурсами или вложить средства, как они считают, на начальном этапе цикла", — отмечают в "Эрнст энд Янг". И добавляют, что в последнее время наблюдается тенденция к слиянию небольших компаний, работающих в горно-металлургическом секторе, "с целью приумножения выгод и сохранения денежных средств".

Привлечение заемного финансирования

Общий объем капитала, привлеченного компаниями сектора в январе-сентябре 2012 года, согласно исследованию, составил $174 млрд., что на 37% ниже, чем за аналогичный период прошлого года (АППГ). В то же время совокупная стоимость размещенных корпоративных облигаций достигла рекордного уровня в $87 млрд., что уже превышает итоговый показатель за весь 2011 год ($84 млрд.).

"Никаких признаков снижения интереса к выпуску облигаций нет. Ведущие компании широко используют корпоративные облигации и при выгодном ценообразовании намерены делать это и впредь. Однако потребность в корпоративных облигациях снижается в связи с замедлением темпов разработки проектов на фоне вялой конъюнктуры рынка", — подчеркивают авторы исследования.

По всем остальным классам активов в отчетный период было отмечено снижение объемов привлеченных средств. За девять месяцев 2012 года стоимость и количество сделок IPO снизились, соответственно, на 82% и 47%; стоимость сделок по вторичному публичному предложению акций упала на 60%, стоимость размещенных конвертируемых облигаций сократилась на 3%, а кредиты и займы снизились на 57% по стоимости (в долларах США) и на 43% по количеству.

Слияния и поглощения в украинском ГМК

Относительно M&A-активности в горнодобывающей и металлургической отраслях Украины в "Эрнст энд Янг" указывают, что ее уровень в течение девяти месяцев 2012 года оставался низким. Это было обусловлено как неблагоприятной экономической ситуацией и парламентскими выборами в стране, так и особенностями национального горнодобывающего и металлургического комплекса. В последнем на протяжении прошлых лет произошел ряд существенных сделок (получение контроля группой "Метинвест" над ОАО "Запорожсталь" и ММК им. Ильича и пр.), а теперь происходит дальнейшая интеграция новоприобретенных активов.С учетом этого украинский рынок горно-металлургических M&A в 2012 году характеризовался дальнейшей консолидацией активов, а основными его игроками выступали компании группы "СКМ".

"Среди потенциальных сделок, начало которым может быть положено в этом году, эксперты отрасли называют возможную продажу Донецкого электрометаллургического завода российской группой "Мечел". О своих планах приобрести несколько угольных шахт в Украине заявила канадская EastCoal", — говорит Виталий Кузуб, менеджер отдела консультационных услуг по сделкам "Эрнст энд Янг" в Украине.

Основными проблемами ГМК Украины, влияющими на инвестиционную привлекательность, по его словам, остаются низкая эффективность производства из-за устаревшего оборудования, ограниченные возможности привлечения внешнего финансирования, высокие цены на сырье, низкий спрос на мировых рынках и проблемы с возвратом НДС.

Инф. delo.ua