Рынки открыли неделю всплеском позитивной динамики, поскольку в связи с последними событиями торговой войны между США и Китаем появились некоторые надежды: обе стороны заинтересованы в том, чтобы работать над разногласиями. Это произошло всего лишь через пару дней после скверного закрытия на прошлой неделе, а индекс S&P 500, который служит глобальным ориентиром по рискам, закрыл неделю на очень опасном уровне своей 200-дневной скользящей средней. Это классический случай того, как рынок, для которого основным фактором является риск потребительской инфляции, способствует угрожающему состоянию торговой среды. При скачке риск-аппетита и, возможно, показательном отсутствии более сильного повышения доходности по облигациям США доллар пострадал, а еще больше пострадала японская иена, которая в последнее время является второй по значимости валютой для риск-аппетита с самым высоким курсом. Пара EURUSD резко пошла вверх к своему самому высокому уровню закрытия за несколько недель и, похоже, намерена штурмовать высоты цикла. 
 
График: EURUSD
Закрытие пары EURUSD было самым сильным за несколько недель, заметно выше отметки 1,2400, и трейдеры, играющие на повышение, должны взбодриться, ведь это знак нового стремления к высотам в цикле и даже, возможно, к более высоким уровням – многие отмечают очень долгосрочный тренд, который длится с момента достижения очень высоких уровней 2008 года. Уровень 1,3000 был разворотным для валютной пары в прошлом, и она может снова начать стремиться к нему, если уровень 1,2500 будет, наконец, прорван (пару EURUSD по давней традиции как магнитом тянет к большим круглым числам).
 
Как выяснилось в течение недавних рабочих дней биржи, развивающиеся рынки - это уже не просто развивающиеся рынки. Прежде всего, многие валюты таких рынков оказались невосприимчивы к "заражению" общим риском при плохих уровнях закрытия прошлой недели, а на этой неделе происходили различные события. Резкое усиление китайского юаня в начале недели стало самым заметным явлением, которое "подтянуло" за собой многие валюты развивающихся рынков Азии и укрепило их. Кроме того, южноафриканский ранд также находится в сильной позиции, поскольку недавние уровни потребительской инфляции и политическая обстановка благоприятны для него. Мексиканское песо также сильно, ведь пара USDMXN сейчас более выраженно опустилась ниже вчерашней 200-дневной скользящей средней на фоне общего чувства облегчения на тему торговой войны. Российский рубль немного ослаб, несмотря на благоприятный фон, после того, как многие страны проявили солидарность с Великобританией и, соответственно, холодность в дипломатических отношениях с Россией. Что касается основных валют развивающихся рынков, турецкая лира в настоящее время чувствует себя наиболее вольготно на фоне агрессивного тона Эрдогана и вторжения в Сирию для противодействия курдским силам, которых поддерживают США, а также стремлению Эрдогана обеспечить рост любой ценой.
 
Краткий обзор по валютам G10
 
USD – доллар США несколько сдал свои позиции из-за ослабленных ожиданий по ставкам и сильного риск-аппетита. Если не рассматривать пару USDJPY, то доллар США сейчас занимает оборонительную позицию и, кроме того, "неправильная" потребительская инфляция может наступить в любой момент и снова замутить чистоту сигнала.
 
EUR – евро снова выглядит сильным и готовым взять новую высоту в этом цикле, даже несмотря на растущее беспокойство в связи с тем, что две крупнейшие популистские партии в Италии могут объединить свои силы, и меркнущие ожидания на нормализацию процентной ставки ЕЦБ.
 
JPY – иена демонстрирует наихудшие показатели на фоне глобального роста после исчезновения основной опасности, вызванного внезапным ослаблением угроз торговой войны. Нам по-прежнему нравится то, что иена будет торговаться в соответствии с более долгосрочной оценкой, но в данный момент она тактически заняла оборонительную позицию. Трейдеров, играющих на понижение пары USDJPY, здесь ожидает разочарование, но ничто ещё не потеряно, если пара не отступит до отметки примерно в 108,00-50.
 
GBP – фунт стерлингов находится в отличной форме по сравнению с долларом США, но для того, чтобы фунт заслуживал подлинного внимания, нужно раз и навсегда покончить с досадным ценовым диапазоном пары EURGBP (опускается ниже отметки 0,8700).
 
CHF – пара EURCHF готова покорять новые высоты в этом цикле, и процесс пошел бы легче, получи он некоторую поддержку от доходности по облигациям, хотя, в целом, пара держалась довольно хорошо в недавнем периоде нестабильности глобального риск-аппетита.
 
AUD – австралийский доллар не пользуется особой любовью, несмотря на сильный риск-аппетит, и причина в том, что цены на ключевые сырьевые товары, особенно на железную руду, переживают трудные времена, и австралийские банковские активы серьезно от этого страдают. Учуял ли рынок финансовый кризис в Австралии и Новой Зеландии, поскольку австралийский жилищный пузырь рискует в итоге лопнуть? А может быть, это уже происходит?
 
CAD – канадский доллар восстанавливается на фоне недавнего облегчения в связи с исключениями, которые предусматривает угрожающая политика протекционизма США, и в связи с резким ростом цен на сырую нефть. Трейдеры пары USDCAD пребывают в неопределенности: с тактической точки зрения наблюдается обратное понижающее движение к отметке явно ниже 1,3000, тогда как в более долгосрочной перспективе ожидается поддержка, если пара останется на отметке выше 1,2500.
 
NZD – трейдеры новозеландского доллара празднуют вступление в должность нового главы Резервного банка Новой Зеландии Эдриана Орра, который полностью согласился с новыми двойными полномочиями в духе ФРС, требующими от Резервного банка Новой Зеландии концентрации как на максимальной занятости, так и на инфляции. Пара AUDNZD опускается, несмотря на недавнюю поддержку, и ожидается, что новозеландский доллар привлечет повышенное внимание в ходе обсуждений инфляции в Резервном банке Новой Зеландии, если останется на текущей отметке или укрепится.
 
SEK – возвращение риск-аппетита не делает перспективы шведской кроны более радужными, так как пара EURSEK приближается к отметке 10,20+ в этом цикле. Шведская крона стоит очень дешево, но инвесторам не хватает катализатора, который бы заставил их покупать эту валюту, пока уровень инфляции в Швеции остается низким.
 
NOK – пара EURNOK недавно разочаровала трейдеров, играющих на понижение, тем, что не откатилась дальше недавней отметки ниже 9,50, но и недавний резкий рост не убеждает, что пара хочет остаться в высоком ценовом диапазоне. Ожидания резкого повышения учетной ставки Банка Норвегии в последние месяцы, восстановление риск-аппетита и устойчивые цены на нефть являются в настоящий момент факторами, поддерживающими NOK.
 
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
 
07:30 - Швеция, февраль. Семейное кредитование
09:00 - Еврозона, март. Обзоры потребительской уверенности
13:00 – Индекс цен на жилье S&P CoreLogic в США за январь
14:00 – Индекс потребительской уверенности в США за март
15:00 – Выступление Бостика из ФРС (голосующего члена FOMC) 

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank