Колонка , автор Майкл Дерби

НЬЮ-ЙОРК, 24 октября. Страх вернулся, и вместе с ним вернулись ожидания предстоящего снижения процентных ставок.

Всего лишь несколько недель назад благоприятные экономические данные и затишье на финансовых рынках ослабили уверенность участников рынка в возможности снижения процентных ставок в США. Хотя большинство экономистов придерживались прогнозов, предполагающих дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, один из крупных банков изменил свое мнение, посчитав, что в снижении ставок нет необходимости.

Теперь же этот банк /JP Morgan/, под давлением происходящих событий был вынужден снова вернуться к прогнозу, согласно которому Федеральная резервная система снизит ключевую процентную ставку на своем заседании, запланированном на следующую неделю.

Тем временем эксперты Lehman Brothers, ранее полагавшие, что ФРС может воздержаться от снижения в октябре и произвести его в декабре, теперь тоже пришли к выводу, что политика будет смягчена уже на следующей неделе.

Причины, побудившие эти банки изменить свое мнение, вполне понятны. В течение последних нескольких недель экономические отчеты приносили исключительно плохие новости о состоянии рынка жилья, в то время как проблемы рынков структурированного финансирования продолжали беспокоить инвесторов.

В среду стало известно о том, что продажи на вторичном рынке жилья США в сентябре упали на 8% до 5,04 млн домов в годовом исчислении, а срединная цена на жилье снизилась на 4,2%.

Хотя инвесторов предупреждали о чем-то подобном, в Merrill Lynch все же сумел потрясти рынки, объявив об убытке в 2,24 млрд долларов в III квартале. Банк связывает свои проблемы с рынком субстандартного ипотечного кредитования, который лежит у истока многих проблем, поразивших в последнее время Уолл-стрит.

На фоне этих новостей казначейские облигации США резко подорожали, так как инвесторы снова стали отдавать предпочтение менее рисковым активам, а акции упали. Для тех, кто еще сомневался, эти новости стали хорошим аргументом в пользу необходимости снижения ключевой процентной ставки ФРС, которая в настоящее время составляет 4,75%. Они показали, что экономические перспективы остаются тревожными, а рынки еще не успокоились и по-прежнему представляют угрозу для экономического роста.

"События прошлой недели усилили опасения, что негативные последствия со стороны реального и финансового рынков, возможно, взаимно усиливаются", - отметил Брюс Касман, главный экономист JPMorgan, отказываясь от позиции, которую он занял две недели назад. Хотя, по его словам, в этот период не поступило никаких экономических данных, способных изменить его прогноз относительно экономического роста, нестабильность рынка повышает вероятность развития ситуации по еще менее благоприятному сценарию. Касман добавил, что комментарии некоторых представителей ФРС, в особенности выступление председателя ФРС Бена Бернанке в прошлую пятницу, судя по всему, могут говорить о склонности снова снизить процентные ставки, даже если другие члены руководства ФРС с ними не согласятся.

Экономисты из Lehman Brothers изменили свое мнение по схожим основаниям, однако в их случае это был отказ от давнего прогноза. По мнению этих экономистов, в пользу снижения ключевой процентной ставки до 4,5% свидетельствуют не только проблемы финансового рынка и плохие новости, поступающие с рынка жилья, но и необходимость оправдать ожидания рынка.

Изменение позиции JPMorgan и Lehman Brothers подтверждает общее мнение о том, что по результатам заседания, намеченного на следующую неделю, процентная ставка ФРС по федеральным фондам будет снижена на четверть процентного пункта. Такое мнение пользовалось популярность после заседания ФРС с сентябре, когда процентные ставки были снижены на ину процентного пункта. Цены демонстрировали меньшую уверенность участников рынка в таком развитии событий, и со временем ожидаемое снижение процентных ставок практически исчезло из текущих котировок. Но события среды привели к подвижкам на рынке фьючерсов, и теперь в текущие котировки закладывается почти 100%-ая вероятность снижения процентной ставки. Более того, некоторые участники рынка утверждают, что ставки могут быть снижены более чем на 25 базисных пунктов.

Во многом, изменения в ожиданиях по денежно-кредитной политике являются лишь закономерным следствием того, что члены Комитета по операциям на открытом рынке , как кажется, сами не определились, что следует делать. Они воздерживались от каких-то указаний по своим будущим шагам, а даже если и давали экономические прогнозы - обязательно подчеркивали временность происходящего.

Всего две недели назад Бернанке, выступая перед экономистами в Нью-Йорке, сказал, что в прогнозах остается большая доля неопределенности, и добавил, что ФРС "продолжит пристально следить за ситуацией и будет действовать по необходимости, чтобы поддержать эффективное функционирование рынков", а также экономический рост в целом.

/Конец/

Данное сообщение было опубликовано в связи с запуском лент новостей Dow Jones о международных финансовых рынках на русском языке в круглосуточном режиме.

АЭИ "" и ставят своей целью обеспечить круглосуточный доступ к новостям Dow Jones на русском языке для всех лицензированных подписчиков, а также - в рамках существующих договоренностей - для их клиентов. Тем не менее, ни АЭИ "", ни публикацией данного сообщения не дают гарантий каждому конкретному подписчику и потребителю новостей Dow Jones на русском языке в том, что новости будут доступны в круглосуточном режиме и впредь.

Мы будем Вам благодарны за комментарии о качестве работы лент новостей Dow Jones в ночное время по адресу dowjonesnightprime-tass.