/С продолжением/

Колонка , автор Кэти Мартин

ЛОНДОН 26 октября. Пара евро/доллар США достигла нового исторического максимума и, похоже, все еще нацелена на дальнейший рост к концу года.

Это может звучать немного странно. В конце концов, экономические данные еврозоны на этой неделе были достаточно неблагоприятными.

Впрочем, снижение опубликованных на этой неделе индекса менеджеров по снабжению, бельгийского индекса настроений в деловых кругах и индексов настроений в деловых кругах Германии и Франции было ограниченным, особенно если учесть укрепление евро, которое могло негативно повлиять на европейский экспорт. Компаниям, кроме того, придется справляться с последствиями нестабильности кредитного рынка.

С другой стороны, экономические данные США были еще менее благоприятными, нежели данные еврозоны.

Данные по покупкам и продажам ценных бумаг США за август, опубликованные ранее в этом месяце, были восприняты как шокирующие. Данные по жилищному рынку США были даже хуже, чем предполагалось. Кроме того, число заявок на пособие по безработице, отчет по которым был опубликован в четверг, сократилось намного меньше, чем ожидалось.

"Если неожиданно высокий показатель заявок за одну неделю еще можно проигнорировать, то два таких значения - уже сложнее", - сказал Иэн Шефердсон, старший экономист из High Frequency Economics.

Также на рынке все больше ожидают, что Федеральная резервная система США на следующей неделе может снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов, а не на 25.

"Исключать вероятность снижения ставок ФРС на 50 базисных пунктов нельзя, учитывая резко ухудшающиеся условия на рынке жилья и последствия повышенной волатильности на финансовом рынке", - сказал Ли Хардмен, валютный экономист из Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне.

/Продолжение/

Конечно, существует риск того, что инвесторы, покупающие евро, введены в заблуждение и недооценивают возможные последствия ухудшения экономического положения в США для экономики других развитых стран.

Возможно, по этой причине участники рынка опасаются продавать американскую валюту на уже и так низких уровнях, в силу чего некоторые потенциальные инвесторы воздерживаются от покупок евро. Как в четверг заявили в Goldman Sachs: "Консенсус-прогнозом по евро является отсутствие единого мнения".

Впрочем, сезонные тенденции, похоже, также благоприятствуют росту пары евро/доллар, поскольку пара достаточно упорно следует восходящему тренду в последнем месяце года, если судить по 2006 и 2005 годам, отмечают в Goldman Sachs.

В банке отмечают, что нынешнее положение более или менее нейтрально для евро. Позиционирование спекулятивных инвесторов в целом является равномерным, тогда как такие инвесторы, как пенсионные фонды, покупают евро в связи с нежеланием приобретать американские активы.

Томас Штольпер, аналитик Goldman Sachs, не убежден в том, что центральные банки активно покупают пару евро/доллар, однако он считает, что компании вполне могут начать активные покупки этой пары к концу года.

Причина этого заключается в том, что европейские компании все менее охотно продают доллар по низкой цене. Они ждут, пока американская валюта поднимется на более высокие уровни и попытаются захеджироваться перед концом года, сказал Штольпер. Впрочем, год кончается, поэтому им, возможно, придется начать продажу долларов по низкой цене, что будет способствовать дальнейшему росту пары евро/доллар.

Разница между процентными ставками свидетельствует в пользу роста евро, а платежный баланс США очень неблагоприятен для доллара, поэтому "есть все шансы на то, что пара евро/доллар продолжит расти", сказал Штольпер.

Штольпер не может сказать, какова в данном случае роль центральных банков, но другие аналитики считают, что их роль велика. Грег Андерсон, аналитик из ABN Amro в Чикаго, сказал ранее на этой неделе, что центральные банки стали "намного активнее проводить сделки на мировом рынке после того, как августовское охлаждение ипотечного рынка поумерило активность фондов хеджирования и обусловило отток капитала с валютного рынка, связанный со сделками по слиянию и поглощению компаний".

Андерсон полагает, что центральные банки и суверенные фонды из Бразилии, России, Индии и Китая вносят большой вклад в повышение пары евро/доллар, поскольку они быстро перевели одну треть своих долларовых покупок в активы, деноминированные в евро.

"Интервенция усиливается, когда курсы акций и цены на сырьевые товары повышаются, - сказал он. - Но суверенные фонды покупают акции и сырьевые товары, поэтому процесс идет по кругу".

При отсутствии мощных внешних факторов, способных изменить эту тенденцию до лета следующего года /кризис ипотечного рынка не смог этого сделать/, мы можем ожидать, что пара евро/доллар к тому времени достигнет отметки 1,52, сказал он.

/Конец/