/С продолжением/

Колонка , автор Розалинда Мэтьесон

СИНГАПУР, 29 января. Доллар США немного вырос против японской иены, однако это не означает, что сейчас существуют веские причины для покупки американской валюты.

Но это не говорит и о том, что есть много причин и для покупки иены.

Пара доллар/иена продолжает торговаться в диапазоне, при этом рост или падение пары зависит от склонности инвесторов к риску.

Пара доллар/иена, главным образом, торгуется около 105,70-107,20. Во вторник пара торгуется с небольшим повышением, учитывая рост фондовых индексов США, так как инвесторы ожидают еще одного снижения процентных ставок Федеральной резервной системы /ФРС/ США на этой неделе.

Тем не менее, инвесторы могут оказаться в затруднении, решая какую валюту покупать.

Иена склонна к росту против других валют на фоне усиления нежелания рисковать, так как короткие позиции по иене в рамках торговли на разнице между процентными ставками закрываются. Это происходит даже при падении японских фондовых индексов. Доллар также получает поддержку на фоне нежелания рисковать, однако не столь сильную как иена.

Это способствует тому, что пара торгуется в узком диапазоне, даже притом, что торги по другим парам проходят намного более активно.

Если не учитывать влияние склонности инвесторов к риску, иногда две валюты одинаково плохи с точки зрения покупок.

Думать о иене как о валюте-убежище несколько странно. Каким образом она может служить такой валютой?

Учитывая фундаментальные показатели, иена действительно не заслуживает тот уровень поддержки, который она получает.

Экономический рост в Японии слабый, зарплаты проблематично низкие, так как компании крепко держатся за свою прибыль, а расходы домашних хозяйств являются сдержанными. Некоторые аналитики даже полагают, что японская экономика может испытать рецессию.

/Продолжение/

Процентные ставки в Банке Японии чуть выше нулевого уровня и ходят разговоры о том, что если ситуация в экономике останется такой же, центральный банк может снизить процентные ставки /хотя снижение с 0,5% до 0,25% мало что даст/.

Иностранные инвесторы будут еще активнее покупать японские акции, учитывая падение индекса Nikkei 225 в 2007 году.

В любом случае, это не говорит о том, что иена может быть валютой-убежищем.

Однако в действительности перспективы доллара не лучше.

Учитывая то, что ФРС, скорее всего, снова снизит процентные ставки в среду после снижения ставок на 75 базисных пунктов на прошлой неделе, преимущество доллара как доходной валюты ослабло. Существует вероятность того, что доллар станет заемной валютой в сделках в рамках торговли на разнице между процентными ставками, присоединившись к иене.

Данные США все еще подают неоднозначные сигналы, и нет гарантии, что рецессии не произойдет. Однако также нет сомнений в замедлении темпов экономического роста.

Замедление темпов экономического роста в США повлияет на Европу и Азию, однако в данный момент центральные банки некоторых стран, похоже, не склонны к снижению процентных ставок вслед за ФРС, а экономические данные в Азии проявляют некоторую устойчивость.

В итоге трейдеры оказываются переде дилеммой: какое из двух зол меньше?

Для краткосрочных участников рынка снижение процентной ставки ФРС в ближайшее время может принести с собой склонность инвесторов к риску, что окажет поддержку доллару.

Однако эта поддержка также может быть непродолжительной, особенно если участники фондовых рынков решат, что масштабное снижение ставок всего лишь показывает, насколько слаба американская экономика, и насколько этим обеспокоена ФРС.

Пару доллар/иена, быть может, лучше оставить в покое на какое-то время, если только трейдеры не захотят получить прибыль за счет небольших колебаний в диапазоне.

/Конец/