/С продолжением/

Колонка , автор Минь Цзэн

НЬЮ-ЙОРК, 10 апреля. Власти заняты кредитным кризисом и его последствиями для мировой экономики, поэтому ожидается, что вопросы, касающиеся валютных курсов, отойдут на второй план на встрече министров финансов и глав центральных банков стран Большой семерки, которая состоится в пятницу.

Аналитики некоторых крупнейших мировых банков, торгующих на валютном рынке, ожидают, что министры финансов и главы центральных банков снова выразят негативное отношение к чрезмерным и беспорядочным колебаниям валютных курсов, однако не станут упоминать слабость доллара США в своем итоговом заявлении. Какая-либо прямая совместная интервенция исключена в данный момент.

В то же время представители стран Большой семерки продолжат призывать Китай позволить юаню расти быстрее. Хотя темпы роста июня в этом году намного быстрее тех, что были в 2007 году, эта валюта все еще сильно недооценена, полагают они.

Большая семерка, в которую входят США, Япония, Германия, Великобритания, Франция, Италия и Канада, не проводила интервенций на валютные рынки с 2000 года. В заявлении после встречи, состоявшейся 9 февраля в Токио, Большая семерка отметила, что "чрезмерная волатильность и беспорядочные колебания валютных курсов нежелательны".

"Вероятно, первым пунктом в повестке дня стоят борьба с последствиями кризиса субстандартного кредитования и проблемы ликвидности на рынках, - сказал Адам Бойтон, старший валютный стратег-аналитик из Deutsche Bank AG в Нью-Йорке. – У законодателей сейчас есть более важные поводы для беспокойства, чем валютные курсы".

Хотя некоторые представители европейских властей выражали обеспокоенность ростом евро, который уменьшает привлекательность экспорта еврозоны на мировых рынках, это беспокойство не разделяется не всеми в регионе, сказал Бойтон. С другой стороны, падение доллара является одним из нескольких факторов, который будут поддерживать замедляющийся экономический рост в США, так как ослабление американской валюты стимулирует американский экспорт, отметил он.

/Продолжение/

ЕЦБ И ЕВРО

Кэти Лиен, главный валютный стратег-аналитик из DailyFX в Нью-Йорке, отметила, что ЕЦБ также хочет, чтобы евро оставался сильным, так как это сдерживает инфляционное давление, которое в последнее время вызывает набольшее беспокойство в банке.

Это еще одна из причин, в силу которых участники рынка ожидают, что на заседании в четверг ЕЦБ снова оставит процентные ставки на уровне 4%.

Федеральная резервная система /ФРС/ США с сентября снизила ключевую процентную ставку на 3 процентных пункта до уровня 2,25%. Разница между процентными ставками, наряду с замедлением экономического роста США обусловила значительное снижение доллара против евро в течение последних нескольких месяцев.

Пара евро/доллар достигла исторического максимума 1,5905 доллара 17 марта, и индекс доллара на ICE Futures в Нью-Йорке, который отражает курс доллара против валют шести торговых партнеров, достиг исторического минимума 70,698.

Без поддержки США и ЕЦБ "перемен в коммюнике быть не должно", сказала Лиен.

"Важно быть очень бдительными, однако это /встреча Большой семерки/ не должно повлиять на доллар. Это не переломит нисходящий тренд доллара".

Некоторые аналитики также отмечают, что резкие колебания, наблюдавшиеся на финансовых рынках в течение последних двух месяцев, ослабли. Волатильность доллара против евро, иены и других основных валют уменьшилась. В кулуарах встречи, возможно, будет обсуждаться общая слабость доллара, однако о ней не будет упоминаний в окончательном заявлении.

По словам Джеффри Ю, валютного аналитика из UBS AG в Цюрихе, пока снижение доллара остается упорядоченным, вероятность прямой интервенции со стороны Большой семерки в поддержку доллара будет низкой.

Тем не менее, "если мы достигнем этапа, когда волатильность станет неприемлемой, а также если падение доллара станет постоянным, они, возможно, будут обсуждать этот вопрос более подробно на следующей встрече Большой семерки", считает Ю.

/Продолжение/

НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД ДОЛЛАРА СОХРАНЯЕТСЯ

Если заявление Большой семерки останется без изменений, это будет означать, что доллар продолжит падать в течение следующих недель. Когда заседание Большой семерки останется позади, внимания инвесторов переключится на фундаментальные экономические показатели, которые ослабили доллар. В частности, в центре внимания окажутся снижающиеся процентные ставки и замедляющийся экономический рост, а также большой дефицит текущего счета платежного баланса.

"Я думаю, что тренд на валютных рынках будет оставаться прежним: общая слабость доллара, снижение канадского доллара и британского фунта и рост валют-убежищ, подобных японской иене и швейцарскому франку, - сказал Бойтон из Deutsche Bank. – У пары евро/доллар есть неплохие шансы на рост выше 1,60. Пока просто нет веской фундаментальной причины для того, чтобы покупать доллар".

Тем не менее, Ю из UBS предостерегает против того, чтобы ставить только на рост евро против доллара. Участники рынка не должны ассоциировать слабость доллара только лишь с ростом евро, сказал он. Доллар вполне может продолжить слабеть против других основных валют и снизиться еще больше в торгово-взвешенном выражении.

Хотя Большая семерка может признать заслуги правительства Китая в деле ускорения роста юаня, однако рост китайской валюты не соответствует фундаментальным показателям. Они отметят, что рост юаня еще далек от того, уровня, который может считаться удовлетворительным, сказал Ю.

Дональд Стразхейм, вице-председатель в Roth Capital Partners LLC, сказал, что рост китайского юаня может застопориться в течение следующих месяцев, так как замедление экспорта может привести в сдвигу в политике Китая.

"Китай приближается к тому, чтобы остановить рост юаня. Возможно, пауза будет длиться шесть месяцев, - отметил Стразхейм. – Основная направленность политики Китая скоро произведет разворот на 179 градусов".

Он сказал, что Пекин скоро будет переживать не из-за перегрева, а из-за охлаждения экономики. По мнению Стразхейма, темпы роста ВВП Китая в 2008 году будут ниже 9%, что станет самым низким уровнем с 2001 года.

/Конец/