ЛОНДОН, 16 сентября. Падение цен на нефть и продукты питания привело к снижению инфляции потребительских цен в еврозоне, а это свидетельствует о том, что рост цен в 15 странах, входящих в еврозону, возможно, достиг своего пика.

Однако Европейский центральный банк /ЕЦБ/ вряд ли снизит ключевую процентную ставку до конца 2008 года, так как годовая инфляция в регионе остается выше целевого уровня 2% вот уже 12 месяцев подряд, а базовая инфляция фактически растет.

Годовая инфляция в еврозоне в августе составила 3,8% против 4,0% в июле. Об этом свидетельствуют данные, представленные во вторник агентством статистики ЕС Eurostat. Разбивка данных по секторам показывает, что к снижению инфляции привело резкое падение цен на энергоносители и умеренное снижение цен на продукты питания.

Тем не менее, базовый индекс потребительских цен, который не учитывает цены на энергоносители, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия, вырос до 1,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года против 1,7% в июле. В свою очередь, показатель, который не учитывает цены только на энергоносители и непереработанные продукты питания, вырос до 2,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 2,5% месяцем ранее.

"Хотя общая инфляция имеет тенденцию к понижению, давление со стороны базовой инфляции повышается. Это не очень хорошо в плане перспектив снижения ключевой процентной ставки ЕЦБ", - говорит Гийом Менюэ, экономист Merrill Lynch в Лондоне.

Члены Управляющего совета ЕЦБ неоднократно повторяли, что они сделают все необходимое, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню, то есть чуть ниже 2%.

Они опасаются, что затянувшийся период высокой инфляции приведет к тому, что работники потребуют значительного увеличения компенсационного пакета, что в свою очередь вынудит компании повысить цены и приведет к инфляционной спирали в духе 1970-х годов, когда инфляция вышла из-под контроля.

"Рост базовой инфляции в августе повышает уверенность в том, что ЕЦБ не будет снижать процентные ставки до 2009 года, несмотря на растущую опасность рецессии в еврозоне", - говорит Говард Арчер, экономист Global Insight в Лондоне. Он считает, что ЕЦБ начнет серию повышений в I квартале 2009 года, а в III квартале процентные ставки снизятся до 3,5%.

Данные, представленные Eurostat, свидетельствуют о том, что за этот месяц цены на энергоносители упали на 3,0%, а годовые темпы снизились до 14,6% с 17,1%. Годовые темпы инфляции на продукты питания снизились впервые после июля 2007 года, упав на 6,2% в августе против 6,7% в июле.

По всему миру центральные банки борются с инфляционными последствиями роста цен на сырьевые товары, которые до недавнего времени удерживались на рекордно высоких уровнях. В июле Европейский центральный банк повысил ключевую процентную ставку до 4,25% с тем, чтобы снизить давление инфляции на экономику.

В Великобритании годовой ИПЦ вырос до нового максимума за 16 лет и составил 4,7% в августе против 4,4% в июле. Об этом свидетельствуют данные Национального бюро статистики, опубликованные во вторник, при этом основное повышательное давление исходит от роста стоимости электроэнергии и газа.

Базовый индекс потребительских цен Великобритании по сравнению с тем же периодом предыдущего года вырос на 2,0% после роста на 1,9% в июле. Такой годовой рост наблюдался лишь в январе 1997 года.

"Учитывая подобные вызывающие беспокойство инфляционные перспективы, а также быстрое ухудшение финансовой дисциплины, реакция Банка Англии на сильную финансовую напряженность, вероятно, должна быть направлена на повышение ликвидности и на новую Программу страхования ликвидности, а не на скорое снижение процентных ставок", - говорит Майкл Сондерс, экономист из Citi.

Однако после значительного снижения цен на нефть за последние недели и потрясений на финансовых рынках некоторые экономисты считают, что серия снижения ключевых процентных ставок может последовать скорее раньше, чем позже.

"Поскольку по инфляции цен на энергоносители и продукты питания /в еврозоне/ наметилась тенденция к снижению, то и общая инфляция начнет ослабевать в ближайшие месяцы", - говорит Марко Валли, экономист UniCredit в Милане.

"Если цена на нефть стабилизируется около текущего уровня, то инфляция может упасть ниже 3% уже в январе… мы по-прежнему прогнозируем, что первое снижение процентной ставки ЕЦБ проведет в июне 2009 года, но учитывая текущие условия, шансы более скорого снижения возрастают", - говорит он.

- Автор Emma Charlton, ; 44-20-7842-9307; emma.charlton @ dowjones.com; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/