В Украине есть много того, что остальной мир не в состоянии контролировать. Но мы можем обеспечить ситуацию, когда ограниченные ресурсы страны будут направлены на восстановление ее экономики, а не на выплаты тем, кто предоставляет займы, о которых теперь жалеет.

Украина, международное сообщество и ее кредиторы вскоре вынуждены будут сделать заключение о том, что делать с долгом страны. Аргументы за сокращение задолженности серьезнее, чем в любом другом случае, о котором мне доводилось слышать за последнюю четверть столетия. Способ, которым решат эту проблему, скажет многое о степени приверженности международного сообщества Украине и противостоянии российской агрессии. Неспособность сократить задолженность также подтвердит мнение тех, кто считает, что частные финансовые интересы несоизмеримо влияют на государственную политику, — пишет Лоуренс Саммерс для Financial Times.

Украина находится в состоянии квазивойны с Россией. Другие бывшие советские республики, как и страны Центральной Европы, наблюдают с тревогой. Отражение этого эпизода в истории будет зависеть от того, что сделают для Украины, и от того, что случится с Россией.

Это тем более верно, поскольку в Украине работает экономическая команда, ориентированная на реформы больше, чем за все время с момента провозглашения независимости в 1991 году. Она продемонстрировала реальную политическую смелость в борьбе с коррупцией и жестких попытках сократить субсидии в энергетическом секторе, которые составляли значительную статью расходов. За последние 12 месяцев Украина сделала больше в деле реформирования сферы субсидирования, чем многие страны за 12 лет.

Моральный, геополитический и экономический аргумент для предоставления серьезной поддержки неоспорим. МВФ сделал все, что от него разумно было бы просить, выделив программу на сумму $17.5 млрд. Двустороннюю поддержку от США и Европы можно было бы увеличить, Мировой Банк упускает большую возможность, а тем временем жизнеспособность Украины в конце концов зависит от того, что случится с ее долгами.

Вопрос реструктуризации или сокращения — не новый. Когда странам требуется помощь, всегда можно заявить о необходимости отложить или частично отказаться от обязательств по обслуживанию долга. По обыкновению — как в случае европейских стран в последние годы, или азиатских во время финансового кризиса 1997 года — этот аргумент отклоняют. На том основании, что при надлежащей регуляции страны могут выполнить свои обязательства, сохранить доступ к рынкам и восстановить темпы роста. А, кроме того, мир, в котором страны волей или неволей поощряют объявлять дефолт, чтобы выполнить бюджетные обязательства, будет неблагоприятным для эффективного движения капитала.

В течение многих лет в ряде международных норм усовершенствовался вопрос о том, когда целесообразно соглашаться на сокращение задолженности. Наиболее серьезный случай возникает тогда, когда долги страны ощутимо большие, а перспективы ощутимо слабые, так что реальной вероятности выплаты нет. Понятней ситуация становится в случае, когда сокращение задолженности не составляет системную угрозу финансовой системе и не дает толчок волне дефолтов.

Все это представляет убедительные аргументы для сокращения задолженности Украины. МВФ дал понять, что с целью достижения устойчивого финансового состояния Киеву придется сократить обслуживание долговых обязательств и избегать наращивания долга в течение следующих пяти лет. Даже при оптимистичной оценке показателей украинской экономики и без дальнейшего углубления конфликта это невозможно без сокращения задолженности. Украинский долг не настолько велик, чтобы его сокращение составляло угрозу мировой финансовой системе. И почему бы не создать прецедент, когда при выдаче займа на длительный срок стране, которая подверглась вторжению, не стоит ждать, что мировые налогоплательщики обеспечат кредиторам выплату в полном объеме?

Потому украинский долг необходимо сократить. Произойдет ли это? Несмотря на позитивные сигналы, не ясно. Кредиторы Украины — во главе с инвестиционной компанией Franklin Templeton, но также при поддержке ряда ведущих менеджеров американских фондов (которым очень неловко за свою эгоистичную и неконструктивную позицию, потому они отказываются от публичности) играют по-жесткому и отказываются от любых списаний. Вполне понятно, что если существует такая значительная группа отщепенцев, остальные держатели долга, включая россиян, не согласятся на списания.

Недопустимо, чтобы деньги налогоплательщиков по всему миру оказались под угрозой в рамках займов Украине под планы полных выплат кредиторам. МВФ и национальные власти должны обратиться к упирающимся кредиторам и указать на их безответственное поведение. В случае необходимости Украина должна быть готова пережить дефолт и не выполнить обязательства, в то же время международное сообщество должно четко дать понять, что продолжит поддерживать Киев. В контексте этих действий у кредиторов не останется другого выбора, кроме принятия экономических реалий ситуации.

В Украине есть много того, что остальной мир не в состоянии контролировать. Но мы можем обеспечить ситуацию, когда ограниченные ресурсы страны будут направлены на восстановление ее экономики, а не на выплаты тем, кто предоставляет займы, о которых теперь жалеет. Мы также можем использовать эту возможность и четко дать понять, что мировая финансовая система будет использоваться для поддержки глобальной экономики, а никак не наоборот.

Перевод: Екатерина Федоришина

Инф. delo.ua