Международная рейтинговая компания Standard & Poor's изменила прогноз по долгосрочным суверенным рейтингам Республики Казахстан со «Стабильного» на «Позитивный» в связи с увеличивающимся объемом чистых внешних активов государственного сектора и значительными перспективами роста, что более чем компенсирует риски условных обязательств, связанные со значительным ростом кредитов и внешних заимствований банковского сектора. В то же время рейтинги по обязательствам в иностранной валюте «BBB-/A-3» и по обязательствам в национальной валюте «BBB/A-3» были подтверждены. «Рейтинги Республики Казахстан отражают хорошо сбалансированный бюджет, взвешенную налогово-бюджетную политику, сильную внешнеэкономическую позицию с высоким уровнем ликвидности и хорошие перспективы роста, поддерживаемые высокими ценами на нефть, – отмечает кредитный аналитик Standard & Poor's Люк Маршан. – Ключевыми ограничивающими факторами по-прежнему являются институциональные и управленческие проблемы, а также слабая структура экономики». В 2006-2007 гг. рост ВВП продолжился на уровне 8,5% и 8,3% соответственно. Ожидается, что в 2006 г. государственный бюджет будет исполнен с профицитом на уровне 1,2% после отчисления средств в Национальный фонд Республики Казахстан. Совокупный государственный долг к концу 2006 г., по оценкам, останется на низком уровне 8,4% от ВВП и продолжит снижаться в ближайшие несколько лет на величину, составляющую около 1,0-1,5% от ВВП ежегодно. Кроме того, создание Национального резервного фонда, объем которого, как ожидается, к концу 2006 г. составит около 10,7 млрд долл., обеспечивает формирование значительного «финансового буфера». Несмотря на увеличившиеся внешние заимствования коммерческих банков, внешняя экономическая позиция в целом остается сильной, что оказывает позитивное влияние на кредитные рейтинги страны. Централизованная и недостаточно открытая система управления, а также слабая институциональная и судебно-правовая системы делают процесс принятия решений менее предсказуемым, чем в странах, имеющих аналогичные рейтинги. Также уровень рейтингов продолжает ограничиваться структурой экономики, которая характеризуется зависимостью от нескольких основных товаров, относительно низким уровнем доходов на душу населения и значительными различиями в развитии регионов. «Мы ожидаем, что правительство будет по-прежнему проводить налогово-бюджетную политику, нацеленную на уменьшение долга государственного сектора, в то же время постепенно реагируя на растущие потребности социального сектора и развития инфраструктуры, – говорит Люк Маршан. – Риски для бюджета в случае значительных колебаний цен на нефть в значительной степени нивелированы большими резервами, аккумулированными правительством». Поддержание высоких темпов экономического роста и увеличение объема чистых внешних активов правительства могут привести к повышению рейтингов. И, наоборот, ухудшение финансовой позиции правительства более, чем ожидалось Standard & Poor’s, вследствие колебаний цен на нефть или дальнейшего значительного увеличения иностранных заимствований банками без адекватного увеличения пруденциального регулирования могут привести к пересмотру прогноза рейтинга на «Стабильный».

Инф. fd