Эпидемия подорожания денег докатилась до Северной Европы. Вслед за Европейским центральным банком, который в начале июня повысил ставку рефинансирования до 2,75%, свою основную ставку повысил до 2,25% Риксбанк, центральный банк Швеции. Парадоксально, но регулятор сделал это, чтобы... закрепить ускорение инфляции в стране.

Решение о повышении ставки репо с 2% до 2,25% было принято исполнительным советом Риксбанка на прошлой неделе. Это уже третье повышение ставки в сезоне. Впервые после длительного цикла ее снижения с конца 2002-го по середину 2005 г. (с 4,25% до 1,5%), Риксбанк первый раз повысил ставку на 25 процентных пунктов 25 января этого года, второй — 1 марта. Таким образом, шведский денежный регулятор начал ужесточать монетарную политику с некоторым отставанием от ЕЦБ, который впервые в нынешнем экономическом цикле повысил ставку 1 декабря 2005 г. Напомним, что Швеция наряду с Великобританией, Данией и Швейцарией не входит в еврозону, а потому проводит собственную денежную политику.

Однако поскольку инфляция во всем мире все больше определяется глобальными факторами, шведам ничего не остается, как следовать примеру других ведущих центральных банков мира и повышать ставку. За последнее время инфляция в стране ускорилась с 0,5% в 2005 г. до 1,6% в мае 2006 г. (к маю-2005). В основном, благодаря дорожающим энергоносителям. Кроме того, растут в цене активы (в частности, недвижимость), темпы роста кредитования измеряются двузначными числами. При этом экономический рост ускоряется: в прошлом году ВВП Швеции вырос на 2,7% (это средние для этой страны темпы роста), в этом году, по прогнозам Риксбанка, вырастет уже на 3,7%. Чтобы не допустить перегрева экономики и удержать инфляцию в разумных пределах, регулятор и решил продолжать кампанию по повышению ставки.

Как ни странно, под удержанием подразумевается и ускорение инфляции. Эксперт инвестиционного банка Morgan Stanley Томас д указывает на монетарный парадокс: Риксбанк повышает ставку, чтобы закрепить повышение темпов инфляции. Дело в том, что «разумные пределы» включают и нижний предел — дефляция никому не нужна. Конкретно для шведского денежного регулятора нижним пределом терпимости является даже не 0%, а 1% (верхним — 3%). Однако буквально в прошлом году потребительские цены в Швеции росли медленнее, да и 1,6% — меньше, чем золотая середина в 2%. Конечно, ускорение экономического роста, повышение уровня использования производственных мощностей и улучшение ситуации на рынке труда сделают свое дело, отмечает г-н д. Однако, повышая ставку, можно дополнительно сыграть на инфляционных ожиданиях. По прогнозам Morgan Stanley, до конца года Риксбанк повысит ставку на 25 базовых пунктов еще два раза — до 2,75%.

Инф. e-finance.com.ua