Кризис на американском рынке ипотечных кредитов с низким рейтингом был "катастрофой, ждавшей своего часа", так как период беспрецедентного роста мировой экономики вверг инвесторов в недооценки риска. Такое заявление сделал бывший председатель ФРС Алан Гринспен.

Гринспен признал, что низкие процентные ставки, установившиеся в период его руководства центральным банком, могли способствовать образованию "пузыря" цен на жилые дома в США. В то же время он заявил, что, по его мнению, главные причины кризиса в сфере ипотечных кредитов с низким рейтингом находятся в связи с глобальной экономической экспансией. По словам Гринспена, корень текущего кризиса следует искать "в последствиях Холодной войны, когда... рыночный капитализм незаметно, но быстро сменил значительную часть дискредитировавшего себя централизованного планирования, которое так превалировало в третьем мире".

Рост количества достаточно образованной, низко оплачиваемой рабочей силы и экспорт из развивающихся стран привели к выравниванию зарплат в развитых странах и снижению инфляции по всему миру, включая инфляционные ожидания, заложенные в мировых долгосрочных процентных ставках.

"В ретроспективе, глобальные экономические силы, которые формировались десятилетиями, очевидно, приобрели эффективный контроль над ценообразованием в сфере долговых инструментов с более долгим сроком погашения, - говорится в статье Гринспена. - Простые корреляции между кратко- и долгосрочными процентными ставками в США остаются значительными, но снижаются на протяжении более чем половины столетия. Цены активов в общем и целом постепенно освобождаются от влияния краткосрочных процентных ставок".

Гринспен отметил, что цены на дома резко выросли по всему миру, за исключением Японии и Германии. Сославшись на исследование, проведенное изданием Economist, он сказал, что рост цен на жилищном рынке США был "средним" в сравнении с показателями других стран. Кроме того, Гринспен выразил убеждение, что ФРС мало что могла сделать, чтобы предотвратить сжатие кредитных рынков в августе текущего года.

"После того как я более чем полстолетия наблюдал, как возникают и лопаются многочисленные ценовые пузыри, я неохотно заключил, что пузыри невозможно безопасно сгладить при помощи монетарной политики или других инициатив, прежде чем всплеск спекулятивной лихорадки не произойдет сам собой", - пишет бывший глава ФРС.

В своей статье Гринспен прогнозирует, что кредитные рынки восстановятся от текущего кризиса, только когда запасы новых домов будут по большей части ликвидированы, и дефляция цен на жилье придет к концу. "Тем самым будет стабилизирована ныне неопределенная стоимость жилищных активов, которые функционируют как буфер для всех ипотечных кредитов, а в наибольшей степени для тех, которые используются в качестве обеспечения для ценных бумаг, обеспеченных жилищными ипотеками", - указывает Гринспен.

Инф. "finance">finance