Ренессанс Страхование” разместило первые страховые бонды

“Ренессанс Страхование” первой из страховых компаний разместила облигации на 750 млн руб. Доходность выпуска к двухлетней оферте составила 10,67% годовых, оправдав прогноз как самой компании, так и экспертов. Но ждать бума страховых займов не стоит, уверяют аналитики.

В прошлом году российские эмитенты активно использовали внешнее финансирование для развития своего бизнеса. В IV квартале на ММВБ был настоящий бум размещения корпоративных облигаций — около 50 компаний заняли более 150 млрд руб. Всего же в 2005 г. свои бонды на ММВБ, по данным биржи, разместили 126 эмитентов на общую сумму 259 млрд руб. Но до вчерашнего дня в их числе не было страховых компаний. Роль пионера досталась “Ренессанс Страхованию”. Его дочерняя компания “Ренинс Финанс” разместила на ММВБ четырехлетние бонды на 750 млн руб. В ходе аукциона был размещен весь выпуск, ставка по купону составила 10,4% годовых, доходность всего займа к двухлетней оферте — 10,67%, рассказали “Ведомостям” в “Атоне” (организаторе выпуска). Инвесторы подали порядка 30-40 заявок на общую сумму около 900 млн руб.

Выпуск первых страховых бондов не вызвал ажиотажа на рынке, констатирует начальник отдела анализа долговых обязательств “Уралсиба” Борис Гинзбург. “Инвесторы предпочитают иметь дело с займами серьезных и качественных эмитентов или с облигациями компаний третьего эшелона, доходность которых достаточно велика”, — объясняет он. “Инвесторы еще не могут оценить риски, связанные с кредитоспособностью страховщиков”, — добавляет аналитик инвестбанка “Траст” Михаил Галкин.

В самом “Ренессанс Страховании” итогами размещения довольны. “Дебют можно признать успешным”, — радуется гендиректор компании Николай Клековкин. По его словам, привлеченные на рынке деньги страховщик направит на рефинансирование покупки питерской компании “Прогресс Нева”, а также на развитие бизнеса “Ренессанса”. Сумму сделки стороны не раскрывают, а участники рынка оценили “Прогресс Неву” в $10-20 млн.

Необходимость привлечения денег с рынка вызвана исключительно этой покупкой, полагает аналитик Райффайзенбанка Олег Гордиенко, ведь заемный капитал обычно обходится акционерам дешевле, чем привлечение собственных средств. Но появления в России полноценного рынка страховых облигаций ждать не стоит, ведь страховщики по сути своего бизнеса скорее сами должны инвестировать резервы в бонды, рассуждает Галкин. “Этот выпуск будет уникальным еще долгое время”, — соглашается Гордиенко.

“Я считал, что страховщик займет дороже 11%”, — продолжает он. В “Атоне” доходность прогнозировали на уровне 10-11%. Зафиксированные показатели сравнимы с доходностью облигаций банков второго-третьего эшелонов, отмечают Галкин и аналитик “Региона” Константин Комиссаров. Так, сейчас облигации Газбанка торгуются с доходностью 10,54%, бонды банка “Кит Финанс” — 10,13%, бумаги Локо-банка — 11,23%.

Но Клековкин уверяет, что “Ренессанс” будет работать над снижением доходности. “Я думаю, что по мере укрупнения компании и ее бизнеса эта цифра будет уменьшаться”, — прогнозирует

Алексей Рожков

Инф. vedomosti