• Main Page / Головна
  • Newsline / СТРІЧКА НОВИН
  • Archive / АРХІВ
  • Contacts / Контакти
  • RSS feed
  • This online newspaper has been in publication since September 9, 2005
  • В 2010 году более реальным источником привлечения финансирования в корпоративный сектор будут рынки капитала, а не банковское кредитование
    2010-03-30 14:45:22

    В 2010 году более реальным источником привлечения финансирования в корпоративный сектор будут рынки капитала, а не банковское кредитование, считает Глеб Бондарь, партнер ЮФ «Авеллум Партнерс»

    По прогнозам экспертов, в 2010 году украинские компании будут привлекать финансирование посредством выхода на рынки капитала и через слияния или продажу активов, тогда как возобновление банковского кредитования до 2011 года будет оставаться маловероятным. «Во-первых,  по нашим оценкам, банки смогут восстановиться после кризиса и активизировать кредитование корпоративного сектора не ранее конца 2010 или даже начала 2011 года. Во-вторых,  банковское кредитование является более дорогим инструментом привлечения финансирования по сравнению с заимствованиями на рынках капитала», - считает Николай Стеценко, управляющий партнер ЮФ «Авеллум Партнерс». В ближайшей перспективе эксперты не ожидают возобновления кредитования, в том числе и со стороны иностранных банков, что в 2010 году будет, скорее, исключением из правила: «Сегодня значительное количество иностранных кредиторов пытаются реструктуризировать задолженность украинских заемщиков по своим кредитам, поэтому для них риск невозврата средств от украинских компаний все еще довольно высок», - отмечает Глеб Бондарь, партнер ЮФ «Авеллум Партнерс». – Поэтому для корпоративного сектора ситуация очевидна – сейчас более реально привлечь финансирование на рынках капитала, чем путем банковского кредитования».

    На данном этапе и банки-кредиторы, и инвесторы ожидают финансовую отчетность компаний за 2009 год, для того чтобы увидеть реальное состояние украинского бизнеса. По ожиданиям экспертов, кредитование в первую очередь может возобновиться в таких секторах, как сельское хозяйство, производство товаров широкого потребления и фармацевтическая отрасль.

    В текущих экономических условиях эффективным инструментом для привлечения финансирования могут стать еврооблигации, поскольку стоимость такого финансирования (т.е., проценты за использование привлеченных денежных средств) более низкая по сравнению с банковским кредитованием. Кроме того, в рамках еврооблигационного финансирования, на заемщика накладываются более мягкие требования и ограничения по сравнению с финансированием путем банковского кредитования, и, в большинстве случаев, отсутствует необходимость предоставления обеспечения в отношении активов украинского заемщика. «Рынок облигаций, с одной стороны, более простой и дешевый, поскольку нет единого кредитора, который ведет постоянный контроль и выдвигает более жесткие требования. С другой стороны, изменить условия облигационного займа намного сложнее, чем условия по кредиту – ведь при кредитовании заемщик имеет дело с одним кредитором, тогда как при размещении облигационного займа компания связана с десятком или с сотней инвесторов, которые постоянно меняются», - объясняет Николай Стеценко. Однако, еврооблигации – финансовый инструмент, доступный лишь для крупных компаний, поскольку, по оценкам финансовых экспертов, в случае, если компания не может привлечь как минимум 100 млн. долл. США, данный инструмент не оправдывает себя в разрезе прибыльности.

    Кроме того, некоторые украинские компании даже формально не могут начинать работу по привлечению средств на рынках капитала: «Для этого, кроме положительных финансовых показателей, необходимо иметь финансовую отчетность, подготовленную по международным стандартам, как минимум, за последние три года, что имеет далеко не каждая украинская компания. А для осуществления ІРО необходимо также продемонстрировать потенциальным инвесторам прозрачную корпоративную структуру», - отмечает Глеб Бондарь.

    Насколько будут успешны в текущем году рынки акционерного и долгового капитала, будет видно уже в мае: «Те компании, которые планируют привлекать финансирование, постараются выйти на рынки капитала именно в мае, базируясь на отчетности за 2009 год, актуальность которой ограничена 135 днями. До этого времени компании должны либо разместиться, либо перенести свое размещение на осень», - рассказывает Николай Стеценко.

    В целом, партнеры «Авеллум Партнерс» считают, что у тех украинских компаний, которые пережили кризис, существуют довольно неплохие шансы на успешное привлечение средств на рынках капитала: «За время кризиса накопился неудовлетворенный  спрос со стороны инвесторов и появился некоторый аппетит к риску, как результат – на рынках капитала появилось определенное предложение средств, - резюмирует Глеб Бондарь. –  К тому же благодаря повышению международных кредитных рейтингов Украины, завершению выборов, у инвесторов постепенно пробуждается интерес к Украине. Поэтому мы думаем, что сегодня у крупных компаний с удовлетворительными финансовыми показателями шансы привлечь финансирование на рынках капитала достаточно велики».

    Николай Стеценко, управляющий партнер ЮФ «Авеллум Партнерс»
    Глеб Бондарь, партнер ЮФ «Авеллум Партнерс»

    О юридической фирме:
    Юридическая фирма «Авеллум Партнерс» специализируется в сфере корпоративных финансов, в частности трансакций на рынках капитала, слияний и поглощений, банковско-финансового права и реструктуризаций. Кроме основной специализации «Авеллум Партнерс» также предоставляет услуги в таких сферах, как антимонопольное регулирование, недвижимость и налогообложение. Детальную информацию о фирме можно найти на сайте www.avellum.com.

    e-finance.com.ua

    Увага!!! При передруку матеріалів з E-FINANCE.COM.UA активне посилання (не закрите в теги noindex або nofollow, а саме відкрите!!!) на портал "Фінансові новини E-FINANCE.COM.UA" обов'язкове.

    WARNING! When reprinting materials from E-FINANCE.COM.UA, it is mandatory to include an active link (not closed in noindex or nofollow tags) to the portal "Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA" that remains open.

    WARNUNG!!! Beim Nachdruck von Materialien von E-FINANCE.COM.UA ist ein aktiver Link (nicht geschlossen in Noindex- oder Nofollow-Tags, sondern offen!!!) zum Portal „Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA“ obligatorisch.

    OSTRZEZENIE!!! Podczas przedrukowywania materialow z E-FINANCE.COM.UA, aktywny link (nie zamkniety w tagach noindex lub nofollow, ale raczej otwarty!!!) do portalu "Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA" jest obowiazkowy.

    Внимание!!! При перепечатке материалов с E-FINANCE.COM.UA активная ссылка (не закрытая в теги noindex или nofollow, а именно открытая!!!) на портал "Финансовые новости E-FINANCE.COM.UA" обязательна.

    E-FINANCE.COM.UA
    E-mail: info@e-finance.com.ua

    © E-FINANCE.COM.UA. Усі права захищені. При використанні інформації в електронному вигляді активне посилання на e-finance.com.ua є обов'язковим. Думки авторів можуть збігатися з позицією редакції. За зміст реклами відповідальність несе рекламодавець. Права на інформацію належать e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. Alle Rechte vorbehalten.
    Bei der Nutzung von Informationen in elektronischer Form ist ein aktiver Hyperlink zu e-finance.com.ua erforderlich. Die Meinungen der Autoren stimmen möglicherweise nicht mit der redaktionellen Haltung überein. Für den Inhalt der Anzeigen ist der Werbetreibende verantwortlich. Die Informationsrechte liegen bei e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. All rights reserved.
    When utilizing information in electronic format, an active hyperlink to e-finance.com.ua is required. The opinions of the authors may not align with the editorial stance. The advertiser is responsible for the content of advertisements. Information rights belong to e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. Wszelkie prawa zastrzeżone.
    Podczas korzystania z informacji w formacie elektronicznym wymagane jest aktywne hiperłącze do e-finance.com.ua. Opinie autorów mogą nie pokrywać się ze stanowiskiem redakcji. Za treść ogłoszeń odpowiada reklamodawca. Prawa informacyjne należą do e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. Все права защищены.
    При использовании информации в электронном формате активная гиперссылка на e-finance.com.ua обязательна. Мнения авторов могут не совпадать с позицией редакции. Рекламодатель несет ответственность за содержание рекламных объявлений. Права на информацию принадлежат e-finance.com.ua.