/С продолжением/

ВАШИНГТОН, 18 сентября. Федеральная резервная система /ФРС/ США во вторник начала первый цикл смягчения денежно-кредитной политики более чем за четыре года. Комитет по операциям на открытом рынке ФРС снизил ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов. Смягчение денежно-кредитной политики объясняется необходимостью бороться с последствиями спада на жилищном рынке и с влиянием кредитного кризиса на остальную экономику США.

Признаков резкого замедления экономического роста в США почти не наблюдается. Тем не менее, руководители ФРС решили существенно изменить процентные ставки, что в этих условиях может способствовать усилению ожиданий новых снижений ставок в будущем.

Комитет по операциям на открытом рынке единогласно решил снизить ключевую процентную ставку, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу, до 4,75% с уровня 5,25%, на котором она находилась в течение более чем одного года.

Решение ФРС удивило многих экономистов Уолл-Стрит, ожидавших менее масштабного снижения ставок. Из первичных дилеров, опрошенных на прошлой неделе , 11 респондентов ожидало снижения ставок на 0,25 процентного пункта и семеро прогнозировало понижение ставок на 0,50 процентного пункта.

/Продолжение/

ФРС также снизила дисконтную ставку, по которой центральный банк напрямую кредитует коммерческие банки, на 50 базисных пунктов до 5,25%. В предыдущем месяце руководители ФРС снизили дисконтную ставку на 50 базисных пунктов в ходе чрезвычайного заседания, которое созывается только в экстренных случаях. На том заседании члены комитета среди прочего изменили правила предоставления кредитов в рамках "дисконтного окна".

"Предпринятое во вторник изменение ставок нацелено на предотвращение некоторых негативных явлений в экономике США, которые могут возникнуть в связи с нестабильностью финансовых рынков и способствовать замедлению экономического роста в будущем", - говорится в заявлении ФРС, сопутствовавшем оглашению решения по денежно-кредитной политике.

В ФРС также подчеркивают, что базовая инфляция "немного" снизилась, однако некоторые риски сохраняются.

И все же, опасения у руководителей ФРС вызывает, прежде всего, экономическое положение.

В последний раз ФРС снижала ставки в июне 2003 года, когда они были снижены на 25 базисных пунктов. Смягчение денежно-кредитной политики к тому времени длилось 2,5 года. В начале того цикла ключевая ставка составляла 6,5%, а завершилось смягчение денежно-кредитной политики для ключевой ставки на пятилетнем минимуме 1%.

Масштабное изменение ставок во вторник отражает опасения ФРС по поводу возможного влияния ситуации на рынках жилья и кредитования на общую экономическую обстановку, признаков которого пока, правда, почти не наблюдается.

Экономический рост замедлился, но конкретных доказательств скорого спада нет, и большинство прогнозов все еще предполагают темпы экономического роста на уровнях 2%-2,5%. Кризис на рынке жилья остается важным негативным фактором, который, вероятно, будет усугубляться. И тем не менее, международная торговля вносит большой позитивный вклад, если судить по отчету о внешней торговле США за июль.

Розничные продажи в США за предыдущий месяц оказались меньше, чем ожидалось. Но с другой стороны, темпы потребления пока что, похоже, продолжают быть устойчивыми.

Впрочем, руководители ФРС выразили опасения по поводу отдельных аспектов экономического положения.

"Экономический рост в первой ине года был сдержанным, но ужесточение условий кредитования может обострить коррекцию на жилищном рынке и ограничить экономический рост", - отмечают в ФРС.

Руководители ФРС, возможно, руководствовались данными по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США, которое в августе сократилось на 4000. Сокращение наблюдалось впервые за четыре года и заставило многих аналитиков всерьез задуматься о возможности снижения процентных ставок на 50 базисных пунктов.

Аналитики интерпретировали последние комментарии управляющего ФРС Фредерика Мишкина и президента Федерального резервного банка в Сан-Франциско Дженет Йеллен как сигнал о возможности масштабного снижения ставок в начале цикла смягчения денежно-кредитной политики. Тем не менее, другие представители руководства ФРС, включая президента Федерального резервного банка в Канзас-Сити Томаса Хенига и президента Федерального резервного банка в Далласе Ричарда Фишера, указывали на благоприятную ситуацию в отдельных секторах экономики США, чем вроде бы выразили свое осторожное отношение к перспективе резкого снижения ставок.

/Конец/