Несмотря на ожидаемое увеличение дефицита текущего счета платежного баланса в 2008 году (до $8,4 млрд или 4,9% ВВП), потенциал укрепления гривни в следующем году сохранится. Такой прогноз высказывает аналитический отдел инвестиционной компании (ИК) "Dragon Capital".

Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в ИК, чистый приток ресурсов через счет финансовых операций существенно превысит дефицит текущего счета и создаст избыток предложения иностранной валюты на межбанковском рынке. Позитивный баланс счета финансовых операций будет обеспечен преимущественно за счет прямых иностранных инвестиций, ожидаемых в 2008 году на уровне $9,5 млрд (с учетом сделки по приобретению "Укрсоцбанка" группой "UniCredit"), а также внешних заимствований коммерческих банков и частных компаний.

"В условиях сохраняющегося превышения предложения иностранной валюты над спросом на межбанковском рынке, режим монетарной политики Украины, определяемый Международным валютным фондом (МВФ) как режим таргетирования обменного курса, скорее всего, потребует корректировки. Жесткая привязка гривни к доллару США означает, что Национальный банк Украины (НБУ) имеет ограниченные возможности контроля темпов роста монетарной массы, которая в ноябре увеличилась на 50% по отношению к ноябрю предыдущего года, что создает дополнительные инфляционные риски", - отмечают аналитики.

По их словам, корректировка монетарной политики в ближайшее время может происходить путем расширения коридора обменного курса гривни по отношению к доллару США с фактического диапазона 5,00-5,06 грн./$ до официального 4,95-5,25 грн./$, который определен Советом НБУ в Основах денежно-кредитной политики на 2008 год. "Кроме того, мы не исключаем, что на протяжении года будет пересмотрен официальный коридор обменного курса и утвержден более широкий диапазон на уровне 4,80-5,25 грн./$. Более либеральное курсообразование гривни по отношению к доллару США позволит уменьшить интервенции НБУ на валютном рынке и замедлить темпы роста денежной массы", - считают в "Dragon Capital".

В случае расширения валютного коридора усилятся колебания курса гривни на валютном рынке, полагают эксперты. По их мнению, в периоды притока иностранных инвестиционных и кредитных ресурсов на валютный рынок ревальвационное давление на курс гривни будет усиливаться. С другой стороны, повышение спроса на иностранную валюту в периоды сезонных платежей за энергоносители будет приводить к временному ослаблению курса гривни. "В целом, в 2008 году обменный курс гривни по отношению к доллару США будет находиться ближе к верхней границе установленного коридора, а среднегодовой курс гривни вырастет по сравнению с уровнем 2007 года", - прогнозируют эксперты.

name=focus> Ожидания ревальвации гривни, по мнению "Dragon Capital", усилят приток в Украину иностранного краткосрочного капитала, что улучшит показатели финансового счета платежного баланса. "С другой стороны, более дорогая гривня ослабит ценовые преимущества экспортной продукции и повысит ценовую конкурентоспособность импорта, что в среднесрочной перспективе приведет к ухудшению текущего счета. Укрепление гривни позитивно повлияет на деятельность компаний, ориентированных на внутренний рынок, и работающих с импортным сырьем (пищевая промышленность, нефтепереработка). В то же время ревальвация гривни уменьшит рентабельность ориентированных на экспорт предприятий, имеющих внутреннюю сырьевую базу (металлургия). Для экспортеров, работающих с импортным сырьем и инвестиционными товарами (химическая промышленность, машиностроение), последствия удорожания гривни будут зависеть от баланса внешнеэкономических операций", - говорится в сообщении.

Напомним, официальный курс гривни по отношению к доллару сохраняется на одном уровне с весны 2005 года, когда был установлен действующий курс 5,05 грн. за единицу американской валюты.

Инф. E-Finance