Колонка , автор Дэн Молински

НЬЮ-ЙОРК, 8 апреля. В последнее время доллар США демонстрирует устойчивость, указывающую на то, что американская валюта, возможно, достигла дна после нескольких лет падения. Тем не менее, подобное многообещающее начало часто завершалось безрезультатно в прошлом, поэтому наблюдатели за валютным рынком, возможно, больше не клюнут на признаки, предвещающие рост американской валюты.

В ближайшие недели и месяцы доллар, вероятно, останется под серьезным понижательным давлением со стороны таких ключевых факторов, как разница между процентными ставками и баланс внешней торговли.

В настоящее время участников рынка фьючерсов на процентные ставки больше всего волнует вопрос о том, завершился ли цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системы /ФРС/ США, направленный на стимулирование охлаждающейся экономики. Дискуссия сейчас ведется просто по вопросу о том, может ФРС снизить процентные ставки на четверть или половину процентного пункта в конце апреля, когда состоится очередное заседание Комитета ФРС по операциям на открытом рынке.

В силу этого доллар находится в проигрышной позиции, вне зависимости от будущих действий ФРС, так как более низкие процентные ставки снижают доходность основанных на долларе активов, провоцируя инвесторов на продажи американской валюты.

"Мы сохраняем скептицизм относительно этого роста доллара", - говорит Оливер Десбаррес, валютный стратег-аналитик из Credit Suisse в Лондоне. Участники рынка, "вероятно, серьезно вложатся в перспективы длительного периода мягкой политики ФРС, даже если ключевая процентная ставка не снизится значительно по сравнению с нынешним уровнем", добавил он.

ДОЛЛАР ХОРОШО ВЫГЛЯДИТ

В последние дни доллар, снижающийся на протяжении последних шести лет, выглядит устойчивым. Он не обновлял минимум против евро более трех недель и вырос на 5% по отношению к японской иене за это же время. Рост доллара кажется еще внушительнее, учитывая все более веские основания полагать, что рецессия в США началась или вот-вот начнется.

Данные Министерства труда США показали, что число рабочих мест в американской экономике в марте сократилось уже третий месяц подряд, а уровень безработицы повысился до 5,1%. Тем не менее, доллар не продемонстрировал никакой длительной негативной реакции на этот отчет.

"Доллар остается устойчивым, - отмечают валютные аналитики из Brown Brothers Harriman в аналитическом отчете, опубликованном в понедельник. – Поведение американской валюты в условиях продолжившегося ухудшения состояния рынка труда в США достойно внимания. Рынок не запаниковал".

По словам аналитиков из BBH, если пара евро/доллар снизится с нынешних уровней около 1,5700 в пределы диапазона 1,5500-1,5620, это может свидетельствовать о появлении веры в краткосрочные благоприятные перспективы доллара.

Как ни удивительно, но те, кто прогнозирует, что доллар продолжит падение, находятся сейчас в меньшинстве. Результаты недавнего опроса 24 валютных аналитиков предвещают укрепление доллара. По словам экспертов, пара евро/доллар может упасть до 1,55 к концу июня и до 1,48 к концу года.

/Продолжение следует/