/С продолжением/

Колонка , автор Рива Фроймович

НЬЮ-ЙОРК, 1 мая. Решение Федеральной резервной системы /ФРС/ США о снижении процентных ставок в среду спровоцировало немедленное падение доллара США против евро. Тем не менее, ожидается, что в последующие недели доллар будет торговаться в более высоких диапазонах против евро.

В среду ФРС снизила ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,00% и просигнализировала о том, что семимесячный цикл смягчения денежно-кредитной политики, возможно, подходит к концу. Однако, с точки зрения валютных рынков, этот сигнал был слишком слабым, и в результате доллар упал к дневным минимумам против евро сразу после заявления ФРС.

Тем не менее, аналитики говорят, что это падение – всего лишь немедленная реакция рынка. Доллар продолжит консолидировать свой рост против евро, поднявшись с исторического минимума на прошлой неделе, тогда как экономические перспективы еврозоны становятся все более туманными.

"Рынок ждал недвусмысленно нейтрального заявления, либо более сильного сигнала о паузе в смягчении денежно-кредитной политики, и мы подозреваем, что отсутствие прямого сигнала способствует снижению доллара после заявления ФРС", - говорит Ник Бенненброк, главный валютный стратег-аналитик Wells Fargo в Нью-Йорке.

На прошлой неделе доллар вырос против евро, благодаря надежде на то, что ФРС недвусмысленно просигнализирует о приостановке масштабного цикла снижения ставок, начатого в сентябре 2007 года. Стремясь преодолеть кризис кредитования в США, ФРС снижала процентные ставки, а также осуществляла вливания ликвидности на рынки. За это время ФРС снизила ключевую процентную ставку на 3,25 процентного пункта, из них на 2,25 процентного пункта – только в этом году.

Тем не менее, заявление ФРС в среду "не стало недвусмысленным сигналом, о том, что ФРС берет паузу", говорит Майкл Вулфолк, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon в Нью-Йорке.

В заявлении было опущено традиционное упоминание о "своевременных" действиях, но по-прежнему говорилось, что ФРС будет действовать по мере необходимости, чтобы стимулировать экономический рост – например, снижать ставки.

"В отсутствии четкого сигнала, что ФРС берет паузу в снижении ставок, рост доллара может быть отложен до пятничного отчета о занятости вне сельского хозяйства США", - говорит Вулфолк.

Министерство труда США опубликует данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США в эту пятницу. Данные компаний Automatic Data Processing /ADP/ и Macroeconomic Advisers о числе рабочих мест в частном секторе США, опубликованные в среду, показали неожиданный рост, а не падение. Это может означать, что и пятничный отчет будет более благоприятным, чем ожидается, говорят некоторые экономисты.

"Возможно, сейчас рано говорить о том, что доллар достиг дна, но с учетом всего вышесказанного такое мнение распространяется все шире", - говорит Вулфолк.

/Продолжение/

НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ПОЗИЦИИ ФРС УВЕЛИЧИВАЕТ ВНИМАНИЕ К ЕЦБ

Ожидается, что экономические данные США на протяжении II квартала будут скорее неблагоприятными, и поэтому инвесторы уделяют все больше внимания ситуации за границей, говорят аналитики

"События за рубежом играют все более важную роль для доллара, и это означает, что американская валюта получит поддержку при любых убедительных свидетельствах замедления экономического роста в других странах вслед за США", - говорят аналитики Scotia Capital.

Признаки того, что ослабление экономики дошло и до еврозоны, будут способствовать росту доллара против евро. Замедление экономического роста в сочетании со снижением инфляции просигнализирует, что Европейский центральный банк /ЕЦБ/ более не может придерживаться более жесткой денежно-кредитной политики, чем ФРС. ЕЦБ твердо сохранял процентные ставки без изменений, в то время как ФРС снижала доходность доллара. Именно это спровоцировало такое значительное падение доллара против евро с начала прошлой осени. События, сигнализирующие о сокращении разницы между процентными ставками в США и еврозоне, должны обеспечить доллару самый уверенный рост.

Некоторые валютные аналитики говорят, что первые признаки этого уже появились.

"Мы ожидаем, что эпицентр негативных сюрпризов теперь переместится в еврозону", - говорят аналитики BNP Paribas. Уровень инфляции в еврозоне в апреле снизился впервые с августа 2007 года и это дает ЕЦБ возможность умерить свою склонность к жесткой денежно-кредитной политике.

Данные по настроениям в экономике еврозоны, также опубликованные в среду, показали, что индекс доверия в промышленности в апреле упал до -2 с нулевого значения в марте.

"ЕЦБ, вероятно, еще какое-то время будет сигнализировать о склонности к проведению жесткой денежно-кредитной политики, и ставки вряд ли будут снижены до IV квартала. Тем не менее, ослабление инфляционных ожиданий в Европе сделает евро более чувствительным к ухудшению ситуации с активностью", - говорят аналитики BNP.

В BNP говорят, что падение пары евро/доллар ниже уровня 1,55 подтвердит общую слабость евро.

-Автор Riva Froymovich, ; 201 938 5063; riva.froymovich dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Конец/