/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 9 мая. В конечном итоге курс денежно-кредитной политики может оправдывать то, чтобы толкать доллар вверх против евро.

Однако риск рыночной интервенции со стороны центральных банков, направленной на то, чтобы воспрепятствовать росту доллара против евро, по-прежнему низки как никогда.

"Интервенции определенно не предвидится", - говорит Митул Котеча, глава исследовательского отдела Calyon Credit Agricole в Лондоне.

Он отмечает, что не только сдвиги в денежно-кредитной политике по-прежнему слишком незначительны для того, чтобы гарантировать рост доллара, но и давление со стороны интереса к покупкам евро остается слишком сильным для того, чтобы центральный банк с ним мог бороться.

Котеча говорит, что банки могут также провести интервенцию на рынок форвардов, однако "они должны приложить массу усилий для того, чтобы интервенция работала".

К тому же большое количество хеджевых фондов, государственных инвестиционных фондов и экспортеров нефти, открывающих позиции на 2,0 млрд долларов в день, могут препятствовать любым попыткам центральных банков изменить курс валюты в свою пользу.

Разговоры на рынке об интервенции снова появились, так как в США появились сигналы усиления инфляционных опасений. В то же время ухудшение экономические данных еврозоны вызвало разговоры о снижении процентной ставки Европейским центральным банком /ЕЦБ/.

Сообщения о то, что официальные представители США и еврозоны согласны по поводу того, что доллар должен вырасти против евро, усилили ощущение того, что центральные банки могут начать борьбу и ускорить рост американской валюты посредством рыночной интервенции.

"Вероятно, официальные представители Министерства финансов США и возможно даже Федеральной резервной системы /ФРС/ США могут начать полагать, что падение доллара является риском инфляции", - говорит Стип Пиэрсон, старший валютный стратег-аналитик Bank of Scotland in London.

"Определенно политические деятели США не хотят, чтобы способность ФРС снижать процентные ставки была нарушена каким-либо образом", - добавляет Пиэрсон.

Однако степень опасений инфляции в Вашингтоне остается неопределенной, особенно учитывая то, что по-прежнему нет достаточных доказательств какого-либо роста экономики после недавнего спада.

"Нам потребовалось бы больше доказательств того, что США выступает за интервенцию", - говорит Паул Робсон, валютный стратег-аналитик Royal Bank of Scotland in London.

/Продолжение/

Как и Котеча, он полагает, что США вряд ли добьется резкого роста доллара к то время, когда экономика США все еще опирается на слабый доллар для стимулирования роста экспорта и увеличения прибылей компаний.

"Зачем им проводить интервенцию на данном этапе?" - говорит Котеча.

Что касается еврозоны, аналитики отмечают, что тогда как замедление экономического роста может заставить ЕЦБ обдумать снижение процентной ставки позднее в 2008 году, давление со стороны роста цен остается главным поводом для беспокойства для банка в настоящее время.

"ЕЦБ обеспокоен только одним - инфляцией", - говорит Робсон из RBS, утверждая, что это усложнит участие ЕЦБ в каких-либо мерах в отношении валютного рынка для снижения евро на данном этапе.

Президент ЕЦБ Трише говорил на эту тему на пресс-конференции после проведения заседания в четверг, на котором он уделил мало внимания сигналам замедления экономического роста, наблюдавшимся в последнее время, а также, как и раньше, отметил необходимость соблюдать осторожность в отношении повышательного ценового давления.

"Что они хотят меньше всего, так это резкое падение евро, тогда как цены на энергоносители растут", - говорит Котеча, ссылаясь на недавний рост цен на нефть до нового рекордного максимума около 124,00 долларов за баррель ранее на этой неделе.

Марк Оствальд, рыночный стратег-аналитик Monument Securities в Лондоне, называет разговоры о согласии, достигнутом в отношении необходимости роста доллара между официальными представителями США и еврозоны, "немного большим, чем просто маханием саблями", так как они выражают опасения относительно того, как падение доллара сказывается на ценах на нефть.

"В принципе, это не больше, чем продолжение разговоров, при этом акцент по-прежнему делается на рынки, но больше внимания уделяется краткосрочным фундаментальным показателям, нежели долгосрочным", - говорит Оствальд.

Определенно, аналитики говорят, что их не удивит дальнейшая вербальная интервенция со стороны официальных представителей США и еврозоны для поддержания роста доллара против евро, создающая условия для уверенного прорыва парой евро/доллар выше уровня 1,60.

"Не следует недооценивать силу слов", - говорит Робсон из RBS, отмечая, что слова могут быть особенно действенны, когда участники рынка уже начинают знать разворота направления курса валют.

-Автор Nick Hastings 44-20-7842-9493 or by email: nick.hastings dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Ник Хастингс освещает валютные рынки в течение 15 лет. Он также выступает на телеканале CNBC в Европе, Азии и США/

/Конец/