/С продолжением/

Колонка , автор Майкл С. Дерби

НЬЮ-ЙОРК, 9 мая. Более низкий, чем ожидалось, уровень дефицита внешней торговли США несет для американской экономики как хорошие, так и плохие новости.

В марте внешнеторговый дефицит США неожиданно снизился до 58,21 млрд долларов против 61,71 млрд долларов месяцем ранее. Это свидетельствует о том позитивном влиянии, которое экспорт оказывает на экономический рост. В то же время низкий спрос на импорт указывает на трудности, с которыми сталкивается потребитель.

Вне сомнений, важная роль внешней торговли уже стала очевидна после неожиданного роста ВВП на 0,6% в I квартале, о котором стало известно в прошлом месяце. Данный показатель, появившийся на фоне ожиданий снижения активности под грузом проблем жилищного и финансового секторов, указывает на то, что экономика в целом пострадала не так сильно, как считалось ранее.

Рост ВВП в I квартале был в значительной степени связан с сильным экспортом. Слабый доллар позволил иностранцам дешево покупать американские товары. Хотя обрабатывающая промышленность в целом ослабла вместе с остальной экономикой, она остается одним из немногих источников жизни для экономики.

Экспорт в марте снизился до 148,51 млрд долларов против 151,10 млрд долларов в феврале, однако снижение импорта было куда более масштабным – до 206,72 млрд долларов против 212,82 млрд долларов месяцем ранее.

"Внешняя торговля продолжает приносить существенную пользу экономике", - говорит экономист Barclays Capital Дин Маки. Хотя в марте экспорт и снизился, "тенденция роста экспорта остается сильной", тогда как "значительная часть снижения внутреннего спроса повлияла на производство за рубежом", больше, чем на производство в США, говорит Маки.

Найджел Голт из Global Insight придерживается столь же оптимистичного мнения, относя снижение экспорта на счет сокращения волатильных продаж воздушных судов.

/Продолжение/

II КВАРТАЛ ВСЕ ЖЕ БУДЕТ ТРУДНЫМ

Данные по внешней торговле за март стали одним из недостающих элементов в общей картине роста ВВП. Ожидается, что в следующем месяце данные о темпах роста ВВП в I квартале будут пересмотрены, в результате чего они окажутся еще выше. Маки ожидает, что после пересмотра рост ВВП составит 0,9%. В Global Insight разделяют это мнение, тогда как Абиел Рейнхарт из JPMorgan считает, что годовой рост ВВП в I квартале может составить 1,0%. В Wachovia Securities не исключают, что после пересмотра рост ВВП составит 1,3%.

Несмотря на то, что данные по внешней торговле указывают на ускорение экономического роста в течение первых трех месяцев года, они также проливают свет и на проблемы в экономике США. Улучшение в сфере внешней торговли напрямую связано с сокращением потребительских расходов в США, что снижает импорт в большей степени, чем слабый доллар и более сильная зарубежная экономика повышают экспорт.

Продолжающийся рост цен на энергоносители также играет свою роль. Измотанные и осторожные потребители и компании тратят на иностранные товары меньше денег, что стало очевидно на примере падения спроса на китайские товары в марте.

Рейнхарт из JPMorgan считает, что снижение импорта было широкомасштабным. "Значительное снижение импорта нефти в реальном выражении способствовало снижению импорта промышленного сырья на рекордные 8,3%, тогда как импорт автомобилей снизился на 9,4%. Импорт потребительских товаров упал на 3,2%, а капитальных товаров – на 2,2%", - говорит он.

В марте объем импорта нефти снизился на 1%, тогда как цены выросли на 5,7%. Это указывает на то, что рост цен снижает потребление, говорит Кен Мэйленд из ClearView Economics.

Но даже если рост ВВП в I квартале превысит 1,0%, экономисты не ожидают, что во II квартале его темпы будут столь же высокими. Многие из них по-прежнему считают, что рост в текущем квартале будет низким, подтвердив все существующие прогнозы о рецессии.

Хотя мнения о длительности экономического спада расходятся, руководство ФРС продолжает утверждать, что проблемы эти продлятся недолго. В ходе своего выступления в Денвере ранее на этой неделе президент ФРС-Канзас-Сити Томас Хениг сказал, что "темпы экономического роста должны ускориться во второй половине года, по мере того как будет проявляться эффект от мер налогово-бюджетного и денежно-кредитного стимулирования".

Если этот прогноз сбудется, дефицит внешней торговли, вероятно, вновь увеличится, так как вырастет спрос на импорт.

/Майкл С. Дерби освещает ситуацию в ФРС и экономике США для /

- Автор Michael S. Derby, ; 201-938-4192; michael.derby dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Конец/