Колонка , автор Мэтью Каули

НЬЮ-ЙОРК, 19 мая. Экономика США, судя по всему, пережила первые последствия сильного финансового кризиса гораздо лучше, чем многие ожидали. Тем не менее, вопрос о ее устойчивости в долгосрочной перспективе пока остается без ответа.

Последние данные внушают инвесторам некоторый оптимизм. Потребитель, похоже, не сдается, даже несмотря на сохраняющуюся слабость рынка труда, а инфляция, судя по всему, немного снизилась. Вместе с тем, если заглянуть в будущее, возникают мучительные сомнения относительно потребителя, который в конечном итоге может не выдержать груза коллапса на рынке жилья, роста цен на нефть и ужесточения условий кредитования.

"Мы считаем, что резкое снижение покупательской способности домохозяйств вместе с ударом по доходам со стороны роста общей инфляции окажут сильное негативное влияние на экономику. Этого влияния будет достаточно для того, чтобы экономический рост в обозримом будущем оставался гораздо ниже своего тренда", - отмечает экономист Deutsche Bank Джозеф Лаворнья в своем аналитическом отчете.

Многие были удивлены позитивным экономическим ростом в I квартале, когда ВВП США вырос на 0,6%. По поводу II квартала существует больше неуверенности, хотя на данном этапе есть неплохая вероятность того, что и он будет немного позитивным. Относительно III квартала ожидания куда более оптимистичные, так как почти все сходятся на том, что III кварталу поможет пакет мер правительства США по налогово-бюджетному стимулированию экономики на сумму 152 млрд долларов.

Судя по всему, ничто не указывает на то, что следует ждать формальной рецессии, определяемой как два квартала экономического спада подряд. Разумеется, вопрос о наличии рецессия является спорным. Ясно лишь то, что экономический рост резко замедлился и какое-то время может оставаться низким.

Таким образом, главный вопрос заключается в том, что произойдет в IV квартале и позже? Перспективы невероятно туманны. Экономический рост почти наверняка вновь замедлится, после того, как эффект от возвратов налоговых выплат сойдет на нет, а угрозы со стороны рынков жилья, кредитования и нефти выйдут на первый план.

/Продолжение следует/