Колонка , автор Дэн Молински

НЬЮ-ЙОРК, 23 мая. Следует ожидать падения доллара США до исторического минимума против евро на следующей неделе, если цены на нефть продолжат устанавливать новые рекорды, усиливая опасения относительно возможности роста инфляции в США.

Инфляция, которая является ключевым индикатором стоимости валюты, за последние недели стала еще более важным фактором на валютных рынках, так как инвесторов беспокоит рост цен на нефть и его последствия для других цен.

За последние месяцы доллар стал настолько тесно связан с ценами на нефть, что, по мнению некоторых наблюдателей, независимо от каких-либо улучшений, которые могут продемонстрировать другие данные США, такие как данные по числу рабочих мест или экономическому росту, доллар, вероятно, все же будет снижаться, если нефть не начнет дешеветь.

"Так как перспективы доллара все больше зависят от опасений относительно инфляции, потребуется уверенное снижение цен на нефть, чтобы доллар обрел силы для роста", - говорит Мануэль Оливери, валютный стратег-аналитик UBS.

Даже глава Организации стран экспортеров нефти /ОПЕК/, генеральный секретарь Абдалла Салем аль-Бадри, признал связь между ростом цен на нефть и снижением доллара. Выступая в Эквадоре на этой неделе, он сказал, что снижение доллара способствует росту цен на нефть на этом "безумном рынке".

Рост цен на нефть и рост общей инфляции также негативно влияют на фондовый рынок США, так как инвесторы опасаются, что рост цен может сократить прибыли компаний. На следующей неделе доллар, возможно, будет испытывать давление и против низкодоходной иены. При падении американских фондовых индексов инвесторы обычно покупают низкодоходную японскую валюту в качестве "валюты-убежища".

По словам валютных аналитиков, на этом фоне пара евро/доллар, возможно, будет колебаться между 1,56 и 1,60 на следующей торговой неделе, которая в США начнется во вторник в связи с тем, что в понедельник будет отмечаться День поминовения. Пара доллар/иена, возможно, будет колебаться между 102 и 105.

Тем не менее, есть вероятность того, что рост инфляции в США может помочь доллару. Рост цен может оказаться настолько значительным, что Федеральной резервной системе придется переключиться со стимулирования экономики на борьбу с инфляцией.

Любые сигналы о сдвиге в позиции ФРС породят ожидания того, что она может начать повышать процентные ставки после значительного снижения, начавшегося прошлым летом. Такое повышение ставок может повысить доходность инвестиций в долларовые активы и побудить многих инвесторов вернуться к американской валюте.

Тем не менее, пока что комментарии ФРС свидетельствуют о том, что основным источником беспокойства остается экономический рост, а не инфляция. ФРС ясно заявила о том, что она обеспокоена ценовым давлением, однако снижение на этой неделе прогноза для роста ВВП в 2008 году до 0,3% с январского прогноза 1,3% показывает, что больше всего беспокоит ФРС. Это может означать, что следующим шагом ФРС, скорее всего, будет дальнейшее снижение процентных ставок. "Мы полагаем, что ФРС на словах выражает опасения относительно инфляции, однако на деле, возможно, будет вынуждена снизить ставки, оставив доллар уязвимым этим летом", - говорит Крис Тернер, валютный стратег-аналитик ING в Лондоне.

Тем не менее, индекс цен расходов на личное потребление, предпочтительный ценовой индикатор ФРС, который будет опубликован в пятницу, может несколько прояснить ситуацию.

Если базовый индекс цен расходов на личное потребление, не учитывающий продукты питания и энергоносители, продолжит расти выше уровня 2%, который, предположительно, устраивает ФРС, доллар, вероятно, продемонстрирует, хотя бы умеренный рост.

Кроме того, валютные трейдеры также будут ждать окончательных данных по ВВП США за I квартал, которые будут опубликованы в четверг. В среду будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования за апрель, а во вторник - данные по продажам новых домов.

- Автор Dan Molinski, ; 201 938 2245; dan.molinski dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Конец/