Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 5 июня. Каковы последствия вербальной интервенции?

Это является заключением, к которому пришли многие стратеги-аналитики, так как они продолжают анализировать детали неожиданной критики ослабления доллара со стороны председателя Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бена Бернанке.

Конечно, угроза дальнейшей вербальной интервенции заставит инвесторов осторожнее относиться к открытию коротких позиций по доллару или проталкиванию доллара до новых минимумов.

"Спекулятивные сделки по доллару теперь предполагают более высокую премию за риск, а она больше не может быть покрыта текущей разницей в ключевых процентных ставках", предупреждает Ханс Редекер глава международного отдела иностранных валют BNP Paribas в Лондоне.

Тем не менее, не ожидается, что комментарии Бернанке, о том, что ослабление доллара влечет за собой риск более высокой инфляции в США, увеличат шансы реальной рыночной интервенции в поддержку доллара, или что произойдет изменение денежно-кредитной политики, которая может оказать повышательное давление на американскую валюту.

"Мы не видим жизненной необходимости в том, чтобы провоцировать резкий рост доллара", - говорит Джулиан Джессоп, главный международный экономист Capital Economics в Лондоне.

Саймон Деррик, старший валютный стратег Bank of New York Mellon в Лондоне, обмечает, что до тех пор, пока не наступит "полномасштабный коллапс" доллара, ФРС будет оказывать "небольшое давление" на рынок, ограждая доллар от падения.

Даже в таком случае, добавляет он, "кажется логичным предположить, что ФРС и Министерство финансов будут вполне довольны, если пара евро/доллар будет торговаться около 1,60".

"Если бы нам пришлось прогнозировать неблагоприятную картину, то мы склонялись бы к тому, что пара будет торговаться около 1,65 прежде чем будут предприняты какое-то активное противодействие", - добавляет Деррик.

До тех пор, пока существует возможность интервенции, мало кто прогнозирует реальное изменение денежно-кредитной политики, особенно если принять во внимание то, что в прошлом США избегали прямой интервенции, критикуя другие страны, в особенности Китай, за то, что они не дают возможности свободно торговаться своим валютам.

Тем не менее, Редекер из BNP отмечает, что на фоне предположения о том, что в дальнейшем ключевая процентная ставка ФРС будет скорее расти, чем падать, "интервенция в поддержку доллара будет соответствовать стратегии денежно-кредитной политики ФРС и поэтому будет вполне обоснованной".

Пока дело касается денежно-кредитной политики, комментарии Бернанке будут иметь слабые последствия.

/Продолжение следует/