4 июля -- С начала года произошло резкое увеличение корреляции между курсом доллара США к японской иене и швейцарскому франку: подразумеваемая и реальная корреляция находится на самом высоком уровне за последние пять лет, говорят в Barclays Capital. "Мы считаем, что возобновление интереса инвесторов к финансируемым сделкам может объяснить увеличение этой корреляции, но более вероятная причина – повышенное внимание к доллару США", - считают в банке. Что интересно, корреляция имеет тенденцию к уменьшению во время крупных всплесков нежелания инвесторов рисковать. "Это в какой-то степени противоречит здравому смыслу – ведь две финансирующие валюты в финансируемых сделках, франк и иена, должны двигаться вместе в периоды уменьшения склонности инвесторов к риску. Мы считаем, что корреляция может повторять свою прошлую динамику и заметно ослабевать в случае /более значительного/ роста нежелания инвесторов рисковать". Текущий уровень корреляции дает привлекательный шанс захеджировать этот риск через покупку волатильности франк/иена; за прошедший год неустойчивость курса франк/иена могла значительно возрастать в периоды массового закрытия финансируемых сделок. Также, высокая корреляция между курсом доллара к франку и иене означает, что подразумеваемая волатильность для пары франк/иена дает хорошую возможность сохранения стоимости.

-Сингапур, 65 64154 140; MarketTalk @ dowjones.com. Перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/