Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 2 сентября. Евро может вырасти, но затем единая европейская валюта упадет снова.

Отношение к евро, в целом, остается негативным, так как разница в доходности свидетельствует не в его пользу.

Тем не менее, аналитики считают, что финансовые рынки слишком торопятся учитывать в котировках снижение ключевой процентной ставки в еврозоне.

"Ясно одно: на рынках слишком активно учитывают вероятность снижения процентной ставки /в еврозоне/ в ближайшее время", - говорит Лука Каццулани, стратег-аналитик в UniCredit SpA в Милане.

"Вполне понятно, что Европейский центральный банк /ЕЦБ/ неодобрительно относится к тому, что инвесторы ждут снижения процентной ставки всего пять недель спустя последнего ее повышения", - добавил он.

Лена Комилева, экономист Tullett Prebon в Лондоне, считает, что это отразится не только в жестких комментариях президента ЕЦБ Жан-Клода Трише после заседания в четверг, но и в экономических прогнозах самого ЕЦБ, которые в целом подтвердят сохраняющуюся тревогу по поводу усиления инфляционного давления.

На прошлой неделе представители ЕЦБ, по всей видимости, еще более ужесточили свою позицию после того, как крупнейший в Германии профсоюз IG Metall объявил о своих требованиях по зарплате.

"Пресс-конференция, которая состоится после заседания, не окажет большой поддержки тем, кто ожидает смягчения политики в еврозоне, так как ЕЦБ должен гарантировать, чтобы переговоры по зарплате не привели к возникновению вторичных эффектов инфляции", - сказал Адам Бойтон, валютный стратег-аналитик Deutsche Bank AG в Лондоне.

"Существует вероятность отскока евро в краткосрочной перспективе, и это, возможно, будет следствием ужесточения позиции ЕЦБ", - добавил он.

Комилева из Tullett Prebon полагает, что коррекция ожиданий на финансовых рынках также может повлечь за собой рост евро.

Последние комментарии указывают на то, что ЕЦБ вполне может повысить свои прогнозы по инфляции потребительских цен по сравнению с июньскими, отметила Комилева.

"Это будет сигналом для инвесторов о том, что следующим изменением процентной ставки ЕЦБ будет скорее ее повышение, чем снижение, а это противоречит ожиданиям двух снижений процентной ставки, которые сейчас учитываются рынком", - сказала она.

"Суть в том, что замедление экономического роста не сможет сдерживать инфляцию в среднесрочной перспективе", - говорит Ли Хардман, валютный стратег-аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ в Лондоне.

"Примечательно, что в своих недавних заявлениях представители ЕЦБ подчеркивали усиливающуюся тревогу в отношении вторичных эффектов инфляции, таких, как требования повышения зарплаты", - сказал Хардман, подтвердив тем самым мнение о том, что есть возможность изменения ожиданий рынка относительно процентных ставок ЕЦБ после его заседания в четверг.

Каццулани из UniCredit отмечает, что евро может также получить некоторую поддержку со стороны ослабления доллара.

"Пара евро/доллар может вырасти на этой неделе, если выступление Трише не окажется очень мягким, а занятость вне сельского хозяйства США опять снизится", - сказал он, имея в виду прогнозы, согласно которым сокращение числа рабочих мест в США в августе продолжилось.

/Продолжение следует/