Колонка , автор Николас Хастингс

/С продолжением/

ЛОНДОН, 4 сентября. В ближайшее время не стоит ожидать отскока австралийского доллара.

Австралийский доллар уже упал против доллара США на целых 15% со своего максимума, достигнутого менее двух месяцев назад.

Но поскольку сейчас направление валютам задает не экономический рост, а ключевые процентные ставки, а чистые длинные позиции, судя по всему, остаются на высоких уровнях, то нет особых причин разворота по австралийскому доллару.

"Мы считаем, что в этих условиях как австралийский, так и новозеландский доллар, скорее всего, останутся в нисходящем тренде в течение следующих 12 месяцев", - сказал Ли Хардман, валютный стратег-аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ в Лондоне, учитывая то, что обе валюты снизились до годовых минимумов.

Во вторник появились признаки того, что даже жесткие комментарии не могут помочь австралийскому доллару. Как и ожидалось на рынке, Резервный банк Австралии /РБА/ снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, но ясно дал понять, что снижает ставку очень осторожно, поскольку инфляционное давление остается высоким.

Вместо того, чтобы отреагировать на эти комментарии ростом, австралийский доллар подешевел более чем на 2%, так как инвесторы не были намерены обеспечивать ему поддержку.

"На примере австралийского доллара видно, что валюта может рухнуть даже на фоне жестких комментариев центрального банка", - говорит Шарада Селванатан, валютный стратег-аналитик BNP Paribas SA в Гонконге.

"Резкое падение австралийского доллара свидетельствует о том, что на рынках пришли к выводу: Австралии необходимо смягчение денежно-кредитной политики для преодоления продолжающегося замедления экономики", - добавляет Селванатан.

Митул Котеча, глава валютной стратегии в Calyon Credit Agricole в Лондоне, также указывает на растущую важность темпов роста.

"В настоящий момент валюты, очевидно, реагируют скорее на политику, направленную на поддержание экономического роста, а не на разницу между процентными ставками", - сказал он, заметив, что менее мягкие, чем ожидалось, комментарии РБА могли бы оказать поддержку австралийскому доллару в прошлом.

Опубликованные в среду данные, согласно которым ВВП Австралии во II квартале вырос лишь на 0,3%, только усилили ожидания скорого приближения рецессии. Темпы роста оказались самыми низкими с IV квартала 2004 года.

Падение цен на сырьевые товары также не улучшает настроения инвесторов. На этой неделе цены на сырую нефть вновь упали ниже 110 долларов США за баррель после того, как стало известно, что нефтяным платформам США в Мексиканском заливе больше не угрожает ураган "Густав".

Цены на золото упали ниже 800 долларов США за тройскую унцию, и в RBC Capital Markets отметили, что цены на сырьевые товары в Новой Зеландии в августе упали наиболее значительно за последние семь лет, при этом индекс цен на сырье ANZ упал на 3,3%.

/Продолжение/

Кэллум Хендерсон, глава валютной стратегии в Standard Chartered в Сингапуре, полагает, что понижательное давление со стороны цен на сырьевые товары, скорее всего, сохранится, особенно учитывая снижение склонности к риску на мировых рынках до нейтрального уровня, что делает высокодоходные валюты, например, австралийский доллар, еще менее привлекательными.

"Мы ожидаем, что разнонаправленные торги по более рискованным валютам продолжатся, при этом изменения цен на активы, такие как сырьевые товары, продолжат оказывать наибольшее влияние на эти валюты", - сказал Хендерсон.

Тот факт, что курс австралийского доллара по-прежнему считается завышенным, несмотря на его резкое снижение, также не улучшает перспективы валюты.

"Австралийский доллар остается одной из самых переоцененных валют", - говорится в обзоре по валютам Большой десятки, подготовленном валютными стратегами-аналитиками Merrill Lynch.

Хардман из Bank of Tokyo считает, что у австралийского доллара есть еще одна проблема в виде длинных спекулятивных позиций.

"Судя по последним продажам, австралийский доллар особенно активно продавали спекулятивные участники рынка, торгующих сырьевыми товарами, которые ожидали продолжения роста цен на сырье", - сказал Хардман. Он также отметил проблемы, с которыми столкнулась инвесткомпания Ospraie Management, частично принадлежащася Lehman Brothers Holdings Inc., которая была вынуждена закрыть свой самый крупный фонд, специализирующийся на сырьевых товарах.

Существует также определенное количество позиций, открытых японскими маржинальнами инвесторами, которые держат целых 75% коротких позиций по иене в австралийских и новозеландских долларах.

По словам Хардмана, последние данные с Токийской валютной биржи показывают, что хотя эти позиции могли сократиться за последний месяц, тем не менее, на бирже остается еще длинных позиций на сумму около 191 млрд иен, которые японские инвесторы держат в австралийской и новозеландской валюте.

"Текущий объем позиций указывает на то, что ликвидация длинных позиций по австралийскому и новозеландскому доллару продолжится", - сказал Хардман.

-Автор Nick Hastings, 44-20-7842-9493, nick.hastings@dowjones.com; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/