/С продолжением/

Колонка , авторы Дэн Молински и Рива Фроймович

НЬЮ-ЙОРК, 15 сентября. Даже притом, что американские финансовые рынки переживают коллапс небывалых масштабов, доллар США, скорее всего, по-прежнему будет пользоваться поддержкой. Это просто обусловлено тем, что нет другой валюты, которая могла бы с ним соперничать.

Доллар начал расти два месяца назад после шести лет снижения. Однако этих 60 дней хватило, чтобы убедить инвесторов в том, что во время кризиса они все еще должны пытаться заработать на валюте США.

Иностранные и американские инвесторы, возможно, и не хотят держать ценные бумаги США - акции, корпоративные облигации, и другие - но они все еще желают иметь банковские счета, деноминированные в доллары. Именно это позволило доллару вырасти против большинства других валют в понедельник, даже при том, что другие столпы финансовой системы США, похоже, пошатнулись.

Нельзя сказать, что доллар будет спокойно расти в течение следующих нескольких дней, так как фондовые индексы упали после заявления о банкротстве одного из крупнейших инвестиционных банков США.

В японской иене доллар видит устрашающего соперника, поскольку иена также считается валютой-убежищем, благодаря сверхнизким процентным ставкам Банка Японии.

Против евро и британского фунта доллар чрезмерно перекуплен после двух месяцев безупречного роста. В связи с этим инвесторы будут не склонны ставить все свои деньги на доллар. Пара евро/доллар упала с рекордного максимума 1,6040, достигнутого 15 июля, до 1,3882 на прошлой неделе. Таким образом, еще более резкое падение пары может быть затруднено.

Однако аналитики говорят, что если бы вам пришлось выбирать что-то одно в эти смутные времена, самой верной валютой является доллар, по крайней мере - если вы ищете стабильности.

"Статус доллара как валюты-убежища снизился в течение последнего года или около того /когда евро рос до новых максимумов/, но в течение последних нескольких недель наблюдался значительный сдвиг,- говорит Майкл Вулфолк, старший валютный стратег-аналитик из Bank of New York Mellon Corp.- Сейчас, наблюдая за развитием событий в финансовой системе США, мы видим, что иностранные инвесторы предпочитают доллар".

В понедельник в начале нью-йоркской сессии пара евро/доллар торговалась по 1,4159 против 1,4219 на закрытии в пятницу. Пара доллар/иена торговалась по 106,03 против 107,82. Пара евро/иена торговалась по 150,13 против 153,30. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,7869 против 1,7951, а пара доллар/швейцарский франк торговалась по 1,1219 против 1,1311 в пятницу.

/Продолжение следует/

Как и в случае большинства кризисов, самое страшное – это неизвестность, и этот страх может стать еще одним источником поддержки для доллара против евро.

Банки в США уже рушатся, инвесторы уже увидели, как Министерство финансов и Федеральная резервная система /ФРС/ США справляются с этой ситуацией, а перспективы американской экономики в целом неблагоприятны уже год. Однако неясно, какими будут последствия всего этого, если смотреть через Атлантический океан. В результате трейдеры продолжают демонстрировать нежелание держаться за евро.

"Нет никаких сомнений в том, что негативный фокус в значительной степени сместился с экономики США на экономику еврозоны, где сейчас ожидаются новые проблемы", - говорит Дэвид Карсбол, главный валютный стратег-аналитик for Saxo Bank в Копенгагене.

Известно лишь то, что поступающие экономические данные еврозоны грозят бедой, по меньшей мере, столь же масштабной, как в США, считают некоторые аналитики.

"Мы достигли довольно ужасных уровней экономической активности, - говорит Карсбол. – Всего лишь вопрос времени, когда это найдет свое отражение в показателях /валового внутреннего продукта/".

Таким образом, жесткие заявления со стороны Европейского центрального банка /ЕЦБ/ останутся без последствий. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише недавно дал понять, что по-прежнему сильное инфляционное давление пошатнет любые перспективы смягчения денежно-кредитной политики.

Дело в том, что это не соответствует американскому взгляду, говорит Карсбол.

Двойной мандат ФРС, направленный на сдерживание инфляции и поддержание уровня занятости, нередко окрашивает мнения американских наблюдателей за рынками относительно ЕБЦ, единственной целью которого является сдерживание ценового давления.

"В настоящее время каждый центральный банк смотрит на вещи с кейнсианских позиций, - говорит Карсбол. Согласно философии экономиста Джона Мейнарда Кейнса, в деле стабилизации рынков важную роль играют как государственный, так и частный секторы.

"Думаю, что ни один центральный банк не желает взять на себя всю полноту ответственности и принять вину за то, что сделал недостаточно. А это означает снижение ставок и риск высокой инфляции, чтобы стимулировать пошатнувшийся экономический рост", - добавляет он.

В результате, преимущество, полученное евро против доллара благодаря высоким процентным ставкам, сходит на нет. Это станет важной поддержкой для американской валюты. Пара евро/доллар может упасть до 1,35, говорят аналитики, хотя проклятие неопределенности пока ограничит трейдеров в их действиях.

"Думаю, что с этого момента пара будет торговаться в одном большом диапазоне", - говорит Карсбол.

/Дэн Молински пишет о валютных рынках и экономике США для в Нью-Йорке. Ранее он работал корреспондентом Dow Jones в Боготе. С ним можно связаться по телефону 1-201-938-2245 либо по электронной почте dan.molinski @ dowjones.com. Рива Фроймович освещает валютные рынки для в Нью-Йорке. С ней можно связаться по телефону 1-201-938-5063 либо по электронной почте riva.froymovich @ dowjones.com. Перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com./

/Конец/