По состоянию на 31 августа украинские фермеры собрали около 30 млн. тонн зерна (преимущественно, пшеницу и ячмень) с площади примерно 12 млн. га.

При этом было зафиксировано 8-10%-ое снижение урожайности год к году, из-за неблагоприятных погодных условий. Урожай кукурузы, уборка которой начнется с середины сентября, составит 12 млн. тонн при общем снижении урожайности сельхозкультуры на 10% г/г наравне с пшеницей и ячменем.  Мы ожидаем, что сбор зерновых в этом году снизится на 9% г/г - до 41,9 млн. тонн. В контексте данного прогноза мы не видим фундаментальных причин для ограничения экспорта зерновых посредством квот или полного запрета по примеру России, так как ожидаемый уровень производства будет вполне достаточным для обеспечения внутреннего годового потребления в размере 26 млн. тонн. Мы ожидаем, что в 2010/2011 году поставки украинских зерновых на внешние рынки сократятся на 29% г/г - до 15 млн. тонн.  

Ценовая конъюнктура на рынке зерновых
Снижение прогнозов мирового производства зерновых в Канаде, Европе и Причерноморье вызвало ценовое ралли на глобальных товарных биржах. Цена пшеницы на CBOT (Чикагская товарная биржа) в июле взлетела на 67%, однако уже в августе скорректировалась на 15%. Следуя мировым трендам, в июле-августе стоимость зерновых на украинском рынке выросла на 22%-111%. Учитывая достаточно высокий прогнозный уровень соотношения мировых переходящих остатков к потреблению в 2010/2011 — 20,5% (для сравнения, в 2007-2008 годах данный показатель составлял 17,6%-18,2%), мы ожидаем, что в третьем квартале пройдет очередная волна снижения цен на зерновые. Согласно нашим прогнозам, по итогам маркетингового года стоимость зерновых вырастет на 30%-35% г/г (в 2009/2010г. цены были относительно стабильными).

Масличные культуры
В противовес зерновым, недавние погодные условия были благоприятными для большинства масличных культур. В связи с этим, мы прогнозируем увеличение урожайности подсолнечника на 5% г/г. Учитывая рост уборочных площадей под культурой на 5% г/г, мы ожидаем рекордный урожай подсолнечника в размере 7 млн. тонн. Поскольку мы не видим предпосылок для отмены экспортной пошлины на семена подсолнечника в этом году, мы прогнозируем, что 95% от общего урожая будет переработано внутри страны. На фоне ожидаемого существенного снижения экспортных поставок подсолнечного масла из России, а также падения производства в Аргентине, мы прогнозируем укрепление лидирующих позиций отечественных производителей на мировом рынке. По итогам маркетингового года, доля Украины в мировой торговле подсолнечным маслом может вырасти до 60%-65% с 53% в 2009/2010г.        

Дмитрий Ушенко, аналитик инвестиционной компании BG Capital

Инф. delo.ua