Информация о допэмиссии на Запорожстали охладила рынок …

В рассматриваемый период активность инвесторов находилась под влиянием информации о допэмиссии на Запорожстали. Массу недоумений вызвал сам механизм проведения допэмиссии, в результате чего напряженность и недоверие возникли в отношение не только акций предприятия, но и фондового рынка в целом. Логичным результатом стало падение активности торгов как в сегменте «голубых фишек», так и в сегменте акций второго и третьего уровня листинга. По итогам недельных торгов индекс Сократ потерял 1,73%, а индекс ПФТС снизился на 1,23%.

Индекс Сократ-ТЭК за неделю вырос на 0,9%, а Индустриальный индекс Сократ потерял 4,36%, что было вызвано снижением индекса горно-металлургического комплекса, в состав которого входит Запорожсталь.

В составе индекса топливно-энергетического комплекса лидировали акции генерирующих (+1,02%) и распределяющих компаний (+2,52%). Нефтеперерабатывающие предприятия отстали от них лишь незначительно (+0,83%).

Коррекция в секторе нефтепереработки происходил в первую очередь за счет незначительного снижения котировок акций ОАО «Укрнафта», а также НПК «Галичина». В то же время акции энергокомпаний росли за счет повышенного спроса со стороны нерезидентов, который, однако, был несколько слабее, чем на предыдущей неделе.

В составе индустриального индекса Сократ было отмечено снижение в химическом секторе (-0,86%), а также некоторое повышение в машиностроении (-0,73%). В горно-металлургическом комплексе наблюдался значительный спад (-6,53%), вызванный снижением котировок акций Запорожстали.

Стоит отметить, что рост котировок в машиностроительном секторе значительно отстает от реальных темпов роста производства в отрасли, что делает сектор привлекательным в среднесрочной перспективе. В машиностроительном комплексе заметно росли акции Лугансктепловоза (+5,2%), имеющего значительный потенциал расширения производства и высокую привлекательность для продажи. Также ожидается, что акции предприятия будут включены в расчет индекса ПФТС.

Как и ожидалось, в химическом секторе разнонаправленную динамику показали акции коксохимических предприятий. Бумаги Ясенивского коксохимзавода (YASK) потеряли за неделю 13,64%, «Авдеевского кокса» (AVDK) – 14,63% по цене последней сделки, что превысило темпы роста недельной давности. В то же время акции Донецкокса (DKOK) прибавили 4% и остановились в ожидании новостей после недавнего собрания акционеров. Бумаги компании последнее время колеблются в пределах справедливой цены. Инвесторы учли в своих ожиданиях минимальную загрузку завода и ожидают новостей о росте объемов производства кокса либо о покупке завода.

На этой неделе прошла крупная сделка с акциями Днепроазота, что вывело его в лидеры по объемам торгов. В результате сделки цена акций заметно снизилась, но за данным снижением можно ожидать возращения котировок на прежний уровень, так как снижение было обусловлено спецификой сделки, а не фундаментальными факторами. Спрос на продукцию завода остается стабильным и даже возрастает.

В горно-металлургическом комплексе акции многих компаний росли неуверенно. В то же время по многим эмитентам существовали значительные предпосылки для роста. Полтавский ГОК (PGOK) показал рекордную в своей истории прибыль в 260 млн. грн. Благоприятная конъюнктура рынка железорудного сырья позволяет говорить о хороших перспективах комбината и в дальнейшем.

Среди «голубых фишек» бесспорным лидером роста стали акции Укртелекома, а также продолжали расти котировки бумаг Центрэнерго и Киевэнерго. Возможно, акции Киевэнерго росли в связи с созданием Киевэнергохолдинга в составе Киевгаза, Киевводоканала и Киевэнерго.

Однако внимание участников фондового рынка было привязано к рейтингу падения, который возглавили акции Запорожстали. Пятая по уровню капитализации украинская компания оказала серьезное влияние на рынок, значительно ограничив активность инвесторов. Рынок замер в ожидании дальнейшей информации по объявленному механизму допэмисии, так как его фактическое осуществление приведёт к серьезным потерям для миноритарных акционеров (акции Запорожстали будут обмениваться на доли в уставных капиталах присоединяемых компаний, а акции не голосовавших за данное решение акционеров – выкупаться по номиналу). Вариантов дальнейшего развития событий остается достаточно для того, чтобы инвесторы не принимали преждевременных решений. В связи с этим падение котировок акций к четвергу приостановилось. Похожая ситуация наблюдалась и на рынке депозитарных расписок.

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по бумагам "голубых фишек"

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР украинских эмитентов

На рынке депозитарных расписок лидерами роста стали расписки Жидачивского целлюлозно-бумажного комбината (+13,33%), Харцызского трубного завода (+12,99%), Днепроазота (+7,5%), Запорожского ферросплавного завода (+5,26%).

Заметно потеряли в цене расписки Запорожстали (-14,26%), Полтавского ГОКа

(–8,33%), Укртелекома (–4,44%), и банка «Форум» (–3,33%).

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Котировки украинских евробондов продолжали снижаться.

На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, снизилась на 0,15 п.п. В то же время снизились и объемы торгов.

В Дюссельдорфе стоимость облигаций упала на 0,25 п.п. Торгов по облигациям за неделю не происходило.

В Штутгарте цена облигаций также снизилась на 0,25 п.п. Объем торгов заметно вырос.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, на Франкфуртской бирже уменьшилась на 0,05 п.п на фоне возобновления торгов. На Дюссельдорфской бирже уменьшение было чуть более заметным – 0,1 п.п.

Котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе повысились на 0,45 п.п. до уровня 104,7% от номинальной стоимости. Торгов по облигациям не было.

Такое поведение еврооблигаций вполне логично, учитывая достаточно обнадеживающие макроэкономические результаты первого квартала. Инвесторы сохраняют оптимизм.

Денис Шаврук

аналитик ИФГ «Сократ»

Инф. sokrat