Российский фондовый рынок продолжает стремительное падение. С прошлого четверга индекс РТС снизился с 1790 до 1530 пунктов. Эксперты признают, что индекс РТС в ближайшие месяцы может и не вернуться к уровню начала года.

«Давненько российский рынок не испытывал такого резкого падения. Индекс РТС «отвалился» от своего максимального значения в считанные дни на 12%», – отмечает начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. В понедельник индекс РТС потерял по итогам торгов 5.45% и упал до отметки 1589.46 пункта, во вторник падение продолжилось: к 14.00 индекс РТС снизился до 1530 пунктов. Лидерами падения во вторник стали обыкновенные акции «Татнефти», которые потеряли в цене более 8,7%, Банка Москвы – 5,5%, префы «Северо-западного телекома» и «Сургутнефтегаза», которые потеряли – 4,2%, а также обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» и «Газпрома».

Эксперты пока не видят в этих событиях ничего апокалиптического и полагают, что российский рынок подкосила волна коррекции, неизбежная после взрывного роста в мае. «Причина падения одна: резкий экспоненциальный рост рынка в начале мая, – замечает глава аналитического отдела компании NetTrader Александр Потавин. –
Агрессивный рост, который мы наблюдали в начале мая – это последняя фаза, когда покупают или отъявленные спекулянты, или люди, пытающиеся заскочить на подножку уходящего поезда.

После этого мы и имеем глубокий и интесивный обвал. Почему глубокий? Именно потому, что слишком резкий был рост до этого. Если бы не было крутого набора высоты, мы имели бы плавное снижение и коррекцию в 1-2 дня».

«На российском рынке акций продолжается фиксация прибыли на фоне активных западных продаж», – констатирует начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл» Александр Разуваев. «Мы наблюдает общее снижение на западных площадках, вывод западных капиталов с развивающихся рынков», – соглашается с ним Михаил Пак из ИК «Финам». «Основным фактором, вызвавшем снижение котировок российских акций во вторник, стало общемировое понижение цен на сырье, включая нефть и металлы, – замечают аналитики инвесткомпании «РИ-Менеджмент». – После того, как Центральный банк Индонезии заявил о пересмотре темпов роста своей экономики в сторону понижения, участники рынка посчитали, что подобная ситуация может произойти и в Индии, и в Китае, где рост потребления сырьевых ресурсов привел к глобальному повышению цен на товарных рынка».

Во вторник негативные настроения были усилены еще и снижением японского рынка, который ожидал отчета о развитии экономики Японии и констатации факта о снижении темпов экономического роста, – замечают эксперты. Фондовый рынок Японии на этих ожиданиях показал снижение индекса на 2%, что не могло не вызвать волну снижения на всех рынках.

Между тем эксперты рекомендуют не поддаваться панике. «В любом случае, спад на российском рынке обоснован», – отмечает Михаил Пак. –
«Рост, начавшийся с начала года, не мог долго продолжаться. Это уже приобретало вид пузыря. Такое снижение гораздо лучше, чем сдувание на десятки процентов».

«У нас по-прежнему хорошая корпоративная динамика, сильная макроэкономика и отсутствие политических рисков. А главное нефть – высока», – успокаивает Александр Разуваев. – «Так что я советую идти против рынка, увеличивая позиции». «В результате пятидневного падения рынок уже достиг тех уровней, от которых вполне способен «отскочить» вверх», – согласен с ним Павел Метцгер из ИГ «Амити».

Впрочем, часть экспертов придерживается противоположной точки зрения: по их мнению, резкого роста индекса инвесторам в ближайшее время ждать не стоит, и надежды на возвращение рынка к высотам начала года неоправданны. «Нейтральный новостной фон не позволяет нам надеяться на увеличение покупок со стороны отечественных инвесторов, даже, несмотря на великолепную рублевую ликвидность», – замечает Александр Потавин. А Михаил Пак прогнозирует, что
«на днях индекс РТС может опуститься до уровня 1500, а дальше вероятно пробивание и этого барьера и дальнейшее снижение».

%«Индекс будет колебаться от 1500 до 1600 пунктов в мае и в течение всего лета, когда, как известно, на рынках затишье», – полагает он.

Впрочем к осени ситуация может принципиально измениться, поскольку ожидается выход на рынок новых привлекательных эмитентов. Впервые провести IPO должны «Роснефть», которая собирается продать до 30% акций за $20 млрд, Росбанк и Внешторгбанк. Всего же, по прогнозу «Тройки Диалог», в 2006 г. на рынок выйдет не менее 20 новых эмитентов, в том числе «Евросеть», «Копейка», «Перекресток», «Мир», «М.Видео», Магнитогорский меткомбинат. Тогда российский фондовый рынок получит дополнительный импульс, что должно вызвать рост индексов.

Из всего этого, вполне внушительного списка, наибольшего интереса заслуживает, конечно, IPO «Роснефти». Пока официальные лица достаточно уверенно говорят, что госкомпания выведет свои акции на биржу до конца этого года. Однако параметры IPO до конца не определены. Более того, на формирование самой политики развития «Роснефти» сейчас оказывают влияние множество различных факторов, имеющих политическую подоплеку.
IPO «Роснефти», если оно состоится, окажет огромное влияние на развитие рынка. Однако если оно не состоится, или его параметры будут слишком «неожиданными», для российского фондового рынка это будет серьезным ударом.

Поэтому неопределенность вокруг IPO «Роснефти» можно считать еще одним фактором, влияющим на общую нестабильность рынка, однако вычислить «вес» этого влияния пока невозможно.

Рыночная стоимость ОАО «Газпром» за неделю упала примерно на $60 млрд, капитализация компании опустилась до $252 млрд. Стоимость акций концерна упала на 19% с 10 мая, когда в ходе торгов она достигла рекордного максимума в $13,25. Исходя из этой цены, капитализация компании составляла $313 млрд.

Инф. gazeta