19 мая общие собрания акционеров меткомбината «Азовсталь» и ЗАО «Торговый дом «Азовсталь» приняли решение о присоединении ТД к комбинату. По мнению экспертов, группа Рината Ахметова готовит к IPO свое металлургическое подразделение.

В пятницу акционеры ОАО «Азовсталь» и ЗАО «ТД «Азовсталь» на общих собраниях акционеров приняли решение о присоединении ТД к меткомбинату. До 1 июля НС меткомбината (пожалуй, впервые в корпоративной истории Украины он полностью состоит из юридических лиц — System Capital Management (SCM), SCM Ltd. и «Метинвест Холдинг») определит цену акций, которые будут выкупаться у миноритариев, несогласных с решением о присоединении ТД. К 1 сентября акции у «протестующих» миноритариев будут выкуплены.

Согласно информации пресс-службы комбината, присоединение ТД приведет к повышению стоимости «Азовстали». Однако как мотив присоединения капитализация выглядит достаточно спорно. По словам Андрея Гостика, аналитика горно-металлургического сектора инвестиционной компании Concorde Capital, ТД «Азовсталь» не ведет операционной деятельности, его продажи нулевые. «В этой компании сконцентрированы некоторые инвестиции SCM — такие, как крупный пакет самой «Азовстали», а также пакеты ряда более мелких предприятий. Поэтому можно говорить лишь о спекулятивной стоимости торгового дома. Его присоединение к меткомбинату не приведет к реальному увеличению стоимости последнего»,— отметил г-н Гостик. По данным ГКЦБФР, убытки ТД по итогам 2004 г. составили 3,015 млн. грн.

Судя по всему, поглощение «Азов­сталью» ТД проводится SCM в рамках подготовки своего горно-металлургического подразделения к первичному размещению акций на международных биржах (IPO). В июне должна состояться официальная презентация компании «Метинвест» — горно-металлургической «дочки» SCM, которая и будет впоследствии искать счастье на Лондонской фондовой бирже.

Чтобы реализовать идею с первичным размещением акций «Метинвеста», необходимо консолидировать металлургические активы группы, считает г-н Гостик. «Причем структура холдинга должна быть абсолютно прозрачной и понятной иностранным инвесторам. Поэтому, скорее всего, речь идет о том, чтобы упростить структуру собственности «Азовстали». Возможны два варианта дальнейшего развития событий. Первый — собственные акции, полученные в результате слияния с ТД, будут погашены (тогда размытие акций миноритарных акционеров составит 5-8%). Второй — эти акции будут переданы другим структурам SCM, например, «Метинвесту» (размытие достигнет 35%)», — отметил эксперт.

Если исходить из изменений в структуре собственности «Азовстали», можно сделать вывод, что оптимизацией структуры собственности комбината СКМ занималась и раньше. По данным самой «Азовстали» на 19 мая, 38,02% акций комбината принадлежит «ТД «Азовсталь», 29,38% — System Capital Management, 13,71% — Leman Commodities (Швейцария), 11,01% — SCM Ltd., 4,34% — компании «Метинвест Холдинг». В свою очередь, 95,94% акций ЗАО «ТД «Азовсталь» принадлежит System Capital Management. Таким образом, доля торгового дома сокращалась. По состоянию на 1 сентября 2005 г., на его балансе «висело» 44,86% акций комбината, а спустя примерно три месяца (на 14 декабря) торговый дом контролировал уже 42,85% акций «азовских сталеваров».

Инф. e-finance.com.ua